Las acciones de Bitdeer Technologies Group (BTDR) cayeron un 19,23% a 8,79 dólares después de que la empresa reportara una pérdida neta más amplia en el segundo trimestre. Aunque los ingresos aumentaron un 47% interanual, el aumento de los costos de minería empujó a la empresa a una pérdida bruta durante el período. Los resultados subrayan un desafío más amplio que enfrentan los mineros de bitcoin tras el halving de abril de 2024, que redujo las recompensas por bloque de 6,25 BTC a 3,125 BTC e intensificó la presión sobre los operadores para escalar de manera eficiente. Bitdeer también expandió su producción minera y su presencia en infraestructura de IA durante el trimestre, aunque arrastraba una mayor carga de deuda de cara a la segunda mitad del año.

El crecimiento de ingresos se ve offset por el aumento de costos

Bitdeer reportó ingresos del segundo trimestre de 228,8 millones de dólares, frente a los 155,6 millones de dólares del año anterior. Un fuerte aumento en el hash rate desplegado respaldó 168,4 millones de dólares en ingresos de auto-minería. La co-minería aportó 25,0 millones de dólares, y los ingresos de AI Cloud alcanzaron los 14,0 millones de dólares.

El costo de ingresos, sin embargo, se disparó a 237,3 millones de dólares desde 143,6 millones de dólares en el período del año anterior. Como resultado, Bitdeer registró una pérdida bruta de 8,5 millones de dólares, un cambio frente a la ganancia bruta de 12,0 millones de dólares reportada un año antes. El margen bruto cayó a un 3,7% negativo, en comparación con el 7,7% positivo del mismo trimestre del año anterior.

La pérdida neta de la empresa se amplió a 92,3 millones de dólares desde 62,9 millones de dólares. El EBITDA ajustado mejoró a 31,1 millones de dólares, frente a 4,6 millones de dólares, reflejando el beneficio de la capacidad de minería expandida. No obstante, los mayores gastos de energía, depreciación, operación e intereses ejercieron una presión significativa sobre la rentabilidad general.

La expansión minera impulsa tanto la producción como los gastos

Bitdeer aumentó su hash rate administrado total a 86,1 EH/s, frente a 30,6 EH/s interanual. La capacidad de auto-minería alcanzó 73,0 EH/s, mientras que la capacidad de co-minería se situó en 15,9 EH/s. La empresa minó 2.694 Bitcoin durante el trimestre, un aumento sustancial frente a los 565 Bitcoin del período del año anterior. El aumento de casi cinco veces en la producción de Bitcoin refleja la agresividad con la que Bitdeer escaló su flota para compensar la recompensa por bloque reducida a la mitad, lo cual ha pesado sobre la economía por unidad en todo el sector minero.

El total de equipos de minería bajo administración aumentó a 289.000 desde 200.000. La eficiencia promedio de los mineros mejoró a 15,8 julios por terahash, frente a 25,7 julios por terahash. El gasto promedio de electricidad aumentó ligeramente a 44 dólares por megavatio-hora desde 43 dólares.

La flota expandida contribuyó a mayores gastos de electricidad y depreciación en las operaciones mineras de Bitdeer. El gasto en investigación y desarrollo aumentó a 36,1 millones de dólares desde 20,6 millones de dólares, mientras que los gastos generales y administrativos ascendieron a 34,3 millones de dólares debido al aumento de personal y costos de consultoría.

La construcción de infraestructura de IA continúa en medio de una deuda creciente

Bitdeer continuó desarrollando su infraestructura de IA y computación de alto rendimiento en múltiples ubicaciones internacionales. La capacidad eléctrica global alcanzó 2.980,2 megavatios, incluyendo 1.752 megavatios ya en línea. La empresa avanzó en proyectos en Noruega, Ohio, Texas, Canadá, Malasia y Bután. El impulso hacia la computación de IA refleja una tendencia más amplia entre los mineros de bitcoin que cotizan en bolsa, incluidos Core Scientific y Hut 8, que están reutilizando su infraestructura energética para capturar la demanda de cargas de trabajo de IA y nube.

El sitio de Tydal en Noruega sigue siendo fundamental para la estrategia de infraestructura de IA de Bitdeer. La primera fase está orientada a iniciar operaciones en el cuarto trimestre de 2026, seguida por la segunda fase a principios de 2027. La capacidad adicional en Tydal respaldará las operaciones planificadas de IA y computación de alto rendimiento de la empresa.

A finales de junio, Bitdeer contaba con 496,3 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido. Los activos digitales y las cuentas por cobrar relacionadas totalizaron 196,9 millones de dólares, mientras que el endeudamiento total alcanzó 1.800 millones de dólares. La empresa también adoptó los informes bajo U.S. GAAP a partir de enero de 2026 y reformuló los períodos anteriores para su comparabilidad.