Bitdeer Technologies Group (BTDR), la empresa de computación y minería de activos digitales con sede en Singapur, liderada por el veterano de la industria cripto Jihan Wu y originalmente escindida del fabricante de hardware de minería Bitmain, está a punto de reportar sus ganancias del segundo trimestre antes de la apertura del mercado el lunes. Los analistas anticipan una pérdida de $0,32 por acción sobre ingresos de $231,2 millones. Esto representaría una mejora notable respecto al primer trimestre, cuando la empresa registró una pérdida de $0,68 por acción sobre ingresos de $188,9 millones.

Las acciones cotizan actualmente alrededor de $10,52, y la atención de los inversionistas se centra en si un contrato de infraestructura de IA recientemente firmado por $4.700 millones puede remodelar la trayectoria financiera de la empresa, un giro que refleja una tendencia industrial más amplia de mineros de bitcoin post-halving redestinando su infraestructura energética hacia cargas de trabajo de IA y computación de alto rendimiento.

El acuerdo de colocalización de IA en Noruega

En el centro de las perspectivas a corto plazo de Bitdeer se encuentra un acuerdo de colocalización de IA y computación de alto rendimiento (HPC) a 16 años en su campus de Tydal, Noruega. Cantor Fitzgerald describió el contrato como un "acuerdo que cambia la tesis".

El acuerdo cubre 121 megavatios de capacidad con un valor inicial de aproximadamente $4.700 millones, junto con una opción de renovación de ocho años por un valor adicional de $3.300 millones. Las instalaciones en Noruega estarán equipadas con GPU de Nvidia para un destacado laboratorio de IA, y se espera que la capacidad entre en funcionamiento a finales de año. La abundante energía hidroeléctrica y el clima frío de Noruega han convertido al país en un lugar cada vez más atractivo para operaciones de centros de datos intensivas en energía, ya que ofrece menores costos de electricidad y ventajas naturales de enfriamiento.

Cantor Fitzgerald estima que el acuerdo tiene un margen de ingreso operativo neto de aproximadamente 90% y generaría alrededor de $290 millones en ingresos anuales, superando la tasa de ingresos anuales actual de toda la empresa. Ese perfil de márgenes contrasta fuertemente con la economía convencional de la minería de bitcoin, donde los márgenes brutos se han comprimido significativamente desde que el halving de abril de 2024 redujo los subsidios por bloque en un 50%.

Objetivos y calificaciones de analistas

La cobertura de Wall Street sobre BTDR es ampliamente favorable. Once de doce analistas mantienen una calificación de compra, con un precio objetivo de consenso de $22,73, lo que implica un alza potencial de aproximadamente 116% desde el cierre reciente de $10,52.

Las acciones recientes de analistas incluyen:

• Benchmark redujo su precio objetivo de $27 a $22 mientras mantenía su calificación de compra.
• Needham aumentó su precio objetivo de $19 a $22.
• Citizens JMP inició cobertura con una calificación de desempeño superior al mercado y un objetivo de $35.
• Keefe, Bruyette and Woods mantuvo una calificación de desempeño en línea con el mercado y bajó su objetivo a $14.

Algunos analistas proyectan un rango de precios más amplio. Si Bitdeer logra arrendar la mayor parte de su capacidad de IA, ciertos objetivos se sitúan entre $35 y $70.

Las estimaciones de BPA han subido casi 8% en la última semana, aunque siguen registrando una caída de 6,6% en los últimos dos meses.

Lo que los inversionistas estarán observando

Más allá de las cifras principales de ganancias, los inversionistas se centran en la rapidez con la que Bitdeer puede asegurar contratos adicionales de IA. Las áreas clave de interés incluyen el cronograma para arrendar la capacidad restante en el sitio de Noruega, el estado de los problemas de tierras en Rockdale, Texas, y si se avecinan contratos para instalaciones en Clarington u Ohio.

Los resultados de minería de bitcoin también llamarán la atención. El halving del año pasado redujo las recompensas por bloque a la mitad, comprimiendo los márgenes en todo el sector. Las estimaciones de la industria sugieren que la IA y HPC podrían representar hasta 70% de los ingresos de los mineros a finales de año, frente a aproximadamente 30% a principios de 2026, un cambio impulsado por los ingresos estructuralmente más altos por megavatio que los clientes de computación de IA están dispuestos a pagar en comparación con la minería de bitcoin.

Resultados del Q1 y métricas de las acciones

Los resultados del primer trimestre de Bitdeer fueron desafiantes. La empresa no alcanzó las estimaciones de ganancias por 84% y reportó un margen de beneficio bruto de apenas 3,5%, a pesar de que los ingresos aumentaron 169,5% interanual, una brecha entre el crecimiento de los ingresos principales y la rentabilidad que subraya por qué la oportunidad de colocalización de IA de alto margen se considera potencialmente transformadora para el negocio.

Los inversionistas institucionales actualmente poseen 22,25% de las acciones de BTDR. Las acciones han cotizado en un rango de 52 semanas de $6,92 a $27,80.