Bernstein reafirmó su calificación Outperform y su precio objetivo de $140 para Circle tras el informe de resultados del segundo trimestre del emisor de stablecoins, que superó las expectativas de utilidades pese a que los ingresos quedaron ligeramente por debajo de las previsiones de los analistas. Circle, la empresa detrás de USDC —la segunda stablecoin más grande del mundo por capitalización de mercado, detrás de USDT de Tether— ha estado bajo un mayor escrutinio del mercado por su valuación y trayectoria de crecimiento. La firma de investigación sostuvo que las preocupaciones actuales de los inversionistas no toman en cuenta la expansión estratégica más amplia de la compañía más allá de los ingresos por reservas.

Circle reportó ingresos del segundo trimestre por $701 millones, lo que representa un aumento de 7% interanual. La utilidad neta alcanzó $48 millones, con una ganancia por acción de $0.18; ambas cifras superaron las expectativas de los analistas. Bernstein afirmó que los resultados hacen cada vez más difícil sostener la tesis bajista sobre la acción.

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LATEST: Bernstein keeps its $140 target on Circle, saying the company's Q2 results challenge the bearish case. $CRCL #Bernstein #Crypto — Roundtable Network (@RTB_io) August 6, 2026

Presión sobre la acción y preocupaciones de los inversionistas

La acción de Circle cerró cerca de $63 antes de cotizar a la baja previo a la apertura del mercado del jueves. Las acciones han caído aproximadamente 20% desde comienzos del año, lo que refleja una presión sostenida sobre la valuación de la compañía. La atención de los inversionistas se ha centrado en la intensificación de la competencia entre stablecoins y en la posible caída de los ingresos por reservas, ya que tasas de interés más bajas podrían reducir los rendimientos de los activos que respaldan a USDC. Los emisores de stablecoins como Circle mantienen sus reservas principalmente en instrumentos del Tesoro de Estados Unidos de corto plazo y equivalentes de efectivo, lo que hace que sus ingresos principales sean directamente sensibles a las decisiones de tasas de la Reserva Federal.

Bernstein respondió que estas preocupaciones pasan por alto otras dimensiones de la estrategia de crecimiento de Circle. Los analistas destacaron su alcance de distribución y su modelo operativo más amplio, y señalaron que estas fortalezas podrían respaldar el crecimiento de los ingresos independientemente de las ganancias basadas en intereses. Las actividades de pagos e infraestructura de Circle formaron parte de la evaluación positiva de Bernstein.

Por qué Arc podría generar $180M en ingresos en 2026

Además, Bernstein señaló que Arc es otro catalizador de crecimiento para Circle. La compañía planea lanzar la mainnet pública de su plataforma blockchain Arc el 16 de septiembre. Los analistas creen que las estimaciones de mercado no incorporan por completo varias fuentes de ingresos asociadas con esta red.

Entre ellas se incluyen las tarifas de gas, el staking y las alianzas del ecosistema. La dirección espera generar aproximadamente $180 millones en ingresos por preventas de tokens en 2026. El mercado aún no ha descontado por completo esa estimación.

Circle elevó su guía para 2026 sobre ingresos distintos de su negocio de reservas. La empresa también mejoró su perspectiva sobre el margen de ingresos menos costos de distribución. Ambas mejoras se refieren a ingresos que no dependen de los rendimientos de las reservas de USDC.

La compañía amplió sus actividades de infraestructura en el segundo trimestre del año. Obtuvo autorización para operar como banco fiduciario nacional. También desarrolló la Circle Payments Network y Arc junto con validadores fundadores relevantes.

Qué significa la oferta de USDC de $73.3B para los ingresos por reservas

Los ingresos por reservas fueron el principal impulsor de los ingresos de la compañía. Representaron alrededor del 95% de los ingresos totales. Esa concentración vinculó el negocio estrechamente con los intereses obtenidos de los activos que respaldan sus reservas de stablecoins.

La oferta de USDC se ubicó en $73.3 mil millones al cierre del trimestre. Su suministro disminuyó 5% frente al tercer mes del trimestre anterior. Aun así, seguía siendo 19% mayor que hace un año.

Mizuho adoptó una postura más conservadora sobre la situación. Señaló la reducción de la oferta de USDC, una caída trimestral de 31% en los volúmenes de transacción y los márgenes. Bernstein reafirmó su calificación, citando pagos, valores tokenizados, regulación y Arc. También ver: Las entradas a los ETF de Bitcoin alcanzan $626M en una racha de compras de 3 días