Strategy (NASDAQ: MSTR) ya no es el principal comprador de Bitcoin (BTC), pero la acumulación continúa en otras carteras de ballenas, y los actores clave que poseen más de 10.000 BTC aumentaron sus tenencias durante el último mes.

Tras cinco semanas consecutivas sin una compra importante, Strategy ya no es un motor principal de los movimientos semanales del precio de Bitcoin. Durante años, los anuncios semanales de compras de la compañía estuvieron entre los datos más seguidos del mercado de Bitcoin. La empresa ha dividido su gasto entre BTC y la reconstrucción de parte de sus reservas de efectivo.

Su último formulario 8-K, el formato de divulgación que las empresas cotizadas en EE. UU. utilizan para reportar eventos corporativos relevantes, reveló la venta de acciones comunes MSTR por 22 millones de dólares, una compra relativamente pequeña de 267 BTC y 193 millones de dólares en recompras de acciones preferentes STRC. Strategy compartió la actualización en una publicación en X. Estos informes semanales siguen siendo el canal principal a través del cual el mercado sigue el programa de compras de la compañía.

Entre el 14 de septiembre y el 18 de octubre, Strategy agregó un total de 3.466 BTC valorados en 290 millones de dólares. Durante el mismo período, la empresa gastó 890 millones de dólares de sus reservas de efectivo en su programa de recompra de acciones preferentes.

Strategy también amplió ese programa de recompra, que busca mantener las acciones preferentes STRC operando dentro de su rango objetivo, elevando el límite de gasto de 2.000 a 3.000 millones de dólares. La medida vuelve a plantear un desafío para recaudar efectivo: al 18 de octubre, Strategy tenía 447,3 millones de dólares en efectivo, y podrían ser necesarias nuevas emisiones para sostener el esfuerzo de recompra. Cualquier emisión adicional se divulgaría a través de futuros informes.

Las ballenas superan a Strategy con una acumulación activa de BTC

Las direcciones de acumulación vinculadas a carteras de tiburones y ballenas han compensado la compra más lenta de Strategy en las últimas semanas. En el último mes, las carteras con entre 10 BTC y 10.000 BTC agregaron 88.987 BTC. Strategy representó solo alrededor del 3% de ese total, y ya no es clave para la supervivencia de BTC.

Aun así, la compañía calmo al mercado al evitar una espiral de ventas, conservando una tesorería de 848.517 BTC, la mayor tesorería de Bitcoin en manos de una empresa pública. La acción reciente del precio también ha demostrado que Bitcoin puede recuperarse incluso sin demanda de compradores de tesorería. Sin embargo, las compras de ballenas siguen siendo centrales para la demanda al contado de BTC, y una fuerte recuperación de la demanda al contado se observa de cerca como señal de un mercado alcista más confiado.

Recientes datos sobre la distribución de direcciones de BTC mostraron un aumento en el número total de carteras de camarón que poseen al menos algo de BTC. Los tenedores más grandes también incrementaron sus reservas, y el número total de carteras aumentó en el último mes. Otras 45 ballenas construyeron posiciones de 1.000 a 10.000 BTC en los últimos 30 días.

Las nuevas ballenas ganan influencia

En 2026, el equilibrio de los tenedores de BTC ha cambiado, junto con su influencia en el mercado. La métrica de capitalización realizada, que valora cada bitcoin al precio de su movimiento en cadena más reciente, sug que los compradores más nuevos ahora tienen una influencia potencial más fuerte. A principios de 2026, las ballenas más nuevas poseían el 18% de la capitalización realizada de Bitcoin, una participación que escaló a alrededor del 33% en octubre, según CryptoQuant. Las nuevas ballenas aún rezagan en tenencias totales de BTC inactivo, pero pueden ser más influyentes en las operaciones a corto plazo.

En el último mes, las carteras de ballenas fueron más propensas a acumular BTC, mientras que las carteras minoristas mostraron señales de distribución.

La cohorte de ballenas más reciente entró al mercado mientras BTC operaba entre 110.000 dólares y mínimos de 59.000 dólares, comprando en los mínimos locales y continuando acumulando. Como resultado, la base de costos promedio de la cohorte ronda los 77.000 dólares por BTC.

Las nuevas ballenas aún no han revelado sus intenciones. Con BTC operando a tan solo 81.000 dólares en los últimos días, las ganancias promedio de sus tenencias se sitúan apenas por encima del costo promedio, y sigue sin saberse si mantendrían sus tenencias incluso con pérdidas no realizadas.

La participación y acumulación reciente de la cohorte muestra señales de un impulso creciente: desde julio, la métrica de capitalización realizada se ha vuelto exponencial. Aun así, las nuevas ballenas en cadena no son necesariamente una señal de liquidez fresca y pueden reflejar un reposicionamiento de actores históricos.