Las empresas de tesorería de Bitcoin —compañías que mantienen Bitcoin directamente en sus balances— siguieron siendo las protagonistas más optimistas sobre el activo en 2026. Las empresas han acumulado hasta ahora la mayor cantidad del año, 193,000 BTC, casi 20 veces más que el total de compras realizadas por Estados nacionales en el mismo período.

Los compradores corporativos dominan la demanda de 2026

Los ETF de contado de Bitcoin en Estados Unidos y los fondos de cobertura registraron una pequeña salida de 594 BTC, mientras que los inversionistas individuales vendieron una cifra considerable: 93,000 BTC. Con esos grupos como vendedores netos, las tesorerías corporativas quedaron como la principal fuente de la acumulación neta del año. Del amplio apetito entre las empresas, Strategy representó más del 91% de las compras de BTC en 2026, unos 175,000 BTC. Los analistas destacaron esta ola de compras incluso con Bitcoin atrapado en un mercado invernal —un período prolongado de precios débiles— durante la mayor parte del año.

Para Phong Le, director ejecutivo de Strategy, la tendencia fue positiva y consolidó la apuesta de la empresa por Bitcoin: "La tendencia hacia la adopción de Bitcoin por parte de empresas, instituciones, bancos y Estados nacionales es alentadora y nos hace aún más optimistas sobre Bitcoin".

Strategy y Strive juntas reunieron 197,000 BTC. Otras empresas convencionales también compraron más de 20,000 BTC en 2026, e incluso Robinhood se sumó a la tendencia con una compra de $25 millones en Bitcoin esta semana. Otras empresas de tesorería de Bitcoin adquirieron 8,000 BTC, pero tras ajustar por las tenencias totales de las empresas, la cifra cayó a 193,000 BTC, ya que los mineros se desprendieron de 33,000 BTC mientras algunos realizan un giro hacia la IA. Si esa venta de los mineros persiste es una variable a observar en el conteo corporativo de aquí en adelante.

Por qué Strategy apuesta a una adopción más amplia de Bitcoin

La apuesta inicial de Strategy por Bitcoin era ofrecer a los clientes una exposición amplificada al activo a través de su acción, MSTR, que generaría varias veces las ganancias y pérdidas respecto a los movimientos de Bitcoin. Sin embargo, con acciones preferentes, la empresa redobló la apuesta en un modelo de 'crédito digital' respaldado por sus tenencias de Bitcoin; las acciones preferentes son instrumentos que se sitúan por delante de las acciones comunes en la estructura de capital de una empresa.

Recientemente, la compañía ha estado siguiendo de cerca un índice compuesto de adopción de Bitcoin entre naciones, empresas y productos asociados al activo, la misma tendencia de adopción que su director ejecutivo citó como motivo de optimismo. Cabe destacar que la empresa inicialmente planteó la idea de convertirse en el primer banco de Bitcoin, ofreciendo más productos de crédito digital más allá de Stretch [STRC].

Actualmente, el rendimiento del 12% pagado a STRC y otras acciones preferentes se genera diluyendo a los accionistas de MSTR. Algunos han criticado el modelo calificándolo de 'esquema Ponzi' porque el rendimiento no proviene directamente de sus vastas tenencias de BTC. Queda por ver cómo escalará Strategy su pipeline de crédito digital, una pregunta que cobra mayor peso dado cuánto de la demanda corporativa de este año provino de un solo comprador.

Ritmo de demanda y bases de costos bajo la mira

A pesar de liderar el frente de la demanda con $15,000 millones en compras en 2026, las compras de empresas de tesorería de Bitcoin siguieron siendo bajas en comparación con 2025. Sin embargo, asumiendo que el mercado se encuentra en una fase temprana de mercado alcista similar a la de 2023, el ritmo actual de entradas de las tesorerías de Bitcoin fue relativamente más alto y sólido.

Strategy tiene una base de costos de aproximadamente $75,000, mientras que los ETF de contado de Bitcoin en Estados Unidos tienen una base de costos promedio de $82,000, es decir, los precios promedio a los que esos tenedores construyeron sus posiciones. Por lo tanto, estos niveles podrían actuar como soportes cruciales si la corrección actual de Bitcoin se profundiza.

Por su parte, el director ejecutivo de Strategy afirmó que la tendencia hacia la adopción corporativa, institucional, bancaria y de Estados nacionales ha hecho que la empresa sea aún más optimista sobre Bitcoin.