La contracción de oferta de Bitcoin siguió ganando fuerza mientras los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. atrajeron US$69.1 millones en nuevo capital institucional, según CryptoSavingExpert. Las entradas a exchanges se mantuvieron cerca de mínimos de varios años, reforzando una estructura de mercado definida por la acumulación institucional y una participación minorista moderada.

IBIT de BlackRock lideró la demanda diaria de ETF, mientras los activos acumulados y las entradas totales siguieron expandiéndose entre los principales emisores de fondos. Bitcoin cotizó cerca de US$65,600 durante el período de observación más reciente.

La demanda de ETF spot sigue creciendo

Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron otro día positivo, con entradas netas diarias de US$69.10 millones, equivalentes a aproximadamente 1,040 BTC. Esa cifra de un solo día supera por sí sola los cerca de 450 BTC que los mineros producen diariamente tras el halving de abril de 2024, que redujo las recompensas por bloque de 6.25 a 3.125 BTC. La demanda institucional persistió pese a asignaciones diarias relativamente moderadas.

Los datos a nivel de fondos mostraron que IBIT de BlackRock volvió a liderar las entradas, al sumar 583.26 BTC durante el período reportado. FBTC de Fidelity le siguió con 323.20 BTC en nuevas compras, mientras que BITB de Bitwise aportó otros 81.18 BTC. En contraste, GBTC de Grayscale registró una salida de 575.75 BTC. Las entradas positivas totales entre los fondos superaron ampliamente los retiros de ese único fondo.

La demanda acumulada de ETF sigue siendo considerable en el panorama de inversión más amplio. Las entradas netas totales han alcanzado US$52.29 mil millones, lo que representa aproximadamente 648,820 BTC, una tenencia equivalente a cerca del 3.3% del suministro circulante aproximado de Bitcoin, de 19.7 millones. Los activos bajo gestión aumentaron a US$80.92 mil millones, según datos de CoinGlass. Desde su aprobación por la SEC en enero de 2024, los ETF spot de Bitcoin se han convertido rápidamente en uno de los mayores vehículos institucionales para exposición directa a Bitcoin.

La actividad en exchanges refuerza la narrativa de oferta

Los datos de entradas a exchanges ofrecen otra señal crítica para la estructura actual del mercado. Los depósitos de Bitcoin en exchanges se mantienen significativamente por debajo de los máximos de ciclos anteriores, lo que sugiere una actividad de venta inmediata limitada.

Las fases previas del mercado registraron repetidos picos de entradas superiores a 100,000 BTC, generalmente acompañados de mayor volatilidad y reposicionamiento activo. El entorno actual refleja una actividad en exchanges considerablemente más calmada. Las entradas recientes a exchanges se ubicaron en aproximadamente 2,300 BTC, entre las lecturas más bajas registradas, según el seguimiento de CryptoQuant.

Menos monedas se están moviendo hacia exchanges para una posible liquidación. Los menores depósitos en exchanges suelen coincidir con un comportamiento de tenencia a largo plazo más fuerte, mientras que las soluciones de custodia institucional continúan absorbiendo porciones significativas del suministro circulante. Esta tendencia reduce gradualmente la liquidez de mercado disponible de forma inmediata.

La acumulación institucional reconfigura la estructura del mercado

Los ETF spot de Bitcoin requieren respaldo en Bitcoin físico para las nuevas participaciones emitidas, lo que significa que el capital fresco crea demanda directa por el activo subyacente en lugar de exposición basada en derivados. Los inversionistas institucionales suelen mantener horizontes de inversión más largos que los operadores especulativos, y sus asignaciones tienden a permanecer dentro de vehículos regulados durante períodos prolongados, reduciendo la circulación inmediata de Bitcoin recién adquirido.

La participación minorista se mantiene comparativamente contenida en el entorno actual. Los ciclos alcistas anteriores dependieron en gran medida del entusiasmo de inversionistas individuales, mientras que la demanda actual parece estar cada vez más impulsada por instituciones financieras reguladas.

El volumen diario de negociación de ETF alcanzó aproximadamente US$4.36 mil millones, reflejando un compromiso continuo de los inversionistas. Las sesiones consecutivas con entradas positivas subrayan una participación institucional constante. Por lo tanto, la contracción de oferta de Bitcoin sigue estrechamente vinculada a la demanda persistente de ETF junto con entradas moderadas a exchanges. Si este patrón se mantiene a medida que las reducciones de oferta posteriores al halving surtan un efecto más pleno sigue siendo una métrica clave que los participantes del mercado deben monitorear.