Bitcoin (BTC) subió más del 5% en las últimas 24 horas, superando los 81.000 dólares durante la jornada de negociación en Estados Unidos.

Puntos clave:

• Bitcoin superó los 81.000 dólares en la sesión estadounidense, con una ganancia superior al 5% en las últimas 24 horas.
• El par USD/JPY cayó a 155,4 en medio de una presunta intervención del Banco de Japón (BOJ), arrastrando el Índice del Dólar (DXY) hasta 99.
• Las probabilidades en Polymarket de que el BOJ mantenga las tasas se desplomaron del 12% al 1%, con un 98% de probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos el 18 de septiembre.

Un dólar más débil arrastra al alza a las criptomonedas

Al momento de escribir este artículo, BTC se cotiza en 81.000 dólares, cerca de los máximos alcanzados durante la inesperada subida del mes pasado.

El repunte se produjo mientras el yen japonés (JPY) continuaba fortaleciéndose en medio de una presunta intervención del banco central, que Cointelegraph informó por primera vez el miércoles. Tras caer a 158,5 el miércoles, el par USD/JPY descendió aún más hasta 155,4. Esto presionó al DXY, que cayó a 99. Históricamente, un DXY más débil ha sido positivo para Bitcoin: dado que la criptomoneda se cotiza en dólares a nivel mundial, un billete verde más débil tiende a hacer que BTC resulte comparativamente más barato para quienes poseen otras monedas.

Las acciones de Strategy (MSTR), de Michael Saylor, se sumaron al repunte y subieron 8,6% el miércoles. El papel está 70% por encima de sus mínimos de fines de junio, pero continúa cayendo aproximadamente 10% en lo que va del año. Las acciones preferentes perpetuas de Strategy, STRC —frecuentemente comparadas con un fondo de mercado monetario— siguen cotizando por debajo de su valor nominal de 100 dólares, estancadas en 97,80 dólares al momento de escribir este artículo.

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Analistas divididos sobre el impacto de la intervención del yen

La última presunta intervención para apoyar al yen, junto con la perspectiva de un aumento de tasas del Banco de Japón más adelante este mes, ha reavivado los temores de otro desapalancamiento del carry trade. En un carry trade, los inversionistas toman prestado en monedas de bajo rendimiento, como el yen, para financiar posiciones en activos de mayor rendimiento —una estrategia en la que Bitcoin y las acciones vinculadas a las criptomonedas a veces han quedado en el lado perdedor cuando una apreciación rápida del yen obliga a deshacer posiciones apalancadas.

"En las últimas 24 horas, el USD/JPY ha caído casi 2,5%, algo que no ocurre sin una intervención importante", comentó The Macro Paper en X. "Además, lo más probable es que el BOJ suba las tasas este mes, con más aumentos posibles en el cuarto trimestre. Esto es exactamente lo que ocurrió en el tercer trimestre de 2024, cuando el BOJ intervino y subió las tasas al mismo tiempo."

Las probabilidades en Polymarket de que el BOJ mantenga las tasas cayeron del 12% al 1% el miércoles, consolidando las expectativas de un aumento. La probabilidad implícita actual de mercado de un incremento de 25 puntos básicos en la reunión del BOJ del 18 de septiembre se sitúa en 98%.

Algunos observadores consideran que la intervención en divisas es positiva para la liquidez. Arthur Hayes, director de inversiones de Maelstrom, ha sostenido desde hace tiempo que el mecanismo repo de las Autoridades Monetarias Extranjeras e Internacionales (FIMA) proporcionará a Japón liquidez en dólares con colateral de bonos del Tesoro, aliviando las condiciones de liquidez globales. Aunque hasta ahora no parece que se hayan retirado fondos de este mecanismo, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, planteó la posibilidad a fines de julio. La divergencia entre estas dos lecturas —el riesgo de desapalancamiento del carry trade por un lado y el apoyo de liquidez en dólares por el otro— ayuda a explicar por qué los analistas siguen divididos sobre cómo se transmitirán finalmente los movimientos cambiarios a los mercados cripto, con la decisión del BOJ del 18 de septiembre como el evento clave a seguir.