Las acciones preferentes SATA de Strive han recuperado casi 16% desde su mínimo de junio hasta cerca de $97, lo que llevó a Samson Mow, CEO de Jan3, a decir que el repunte podría ayudar a que STRC de Strategy vuelva a acercarse a su valor nominal de $100.

Datos de Yahoo Finance muestran que SATA ha subido desde $83.30 y ahora cotiza a aproximadamente 3% del nivel que fue diseñada para seguir. La recuperación ha revertido la mayor parte de la caída de fines de junio de la acción preferente. STRC, mientras tanto, sigue cerca de 13% por debajo de la par, aun cuando importantes fondos cotizados en bolsa de Estados Unidos han aumentado su exposición al valor.

Según Mow, las medidas tomadas por compañías con tesorerías en Bitcoin para fortalecer sus balances y respaldar sus acciones preferentes han comenzado a reconstruir la confianza en estos productos. Dijo a Cointelegraph que el movimiento de SATA de regreso hacia $100 podría tranquilizar a los inversionistas al mostrar que la estructura de financiamiento usada por Strive y Strategy se mantiene intacta.

“Creo que cada acción que Strategy ha emprendido para fortalecer su balance y alentar a STRC a volver a la par también está funcionando.”

Mow dijo que espera que ambos valores se muevan en conjunto porque los inversionistas están evaluando si las acciones preferentes vinculadas a Bitcoin pueden seguir financiando sus dividendos mientras cotizan cerca de sus valores declarados.

“Pero todo funciona, en cierto modo, en conjunto. Creo que a medida que SATA vuelva a la par, también verán a STRC volver a la par, porque la gente dirá: ‘OK, este modelo no está roto’. Todos están capitalizados para tres o más años de pagos de dividendos… nunca hubo razón para entrar en pánico”, agregó.

La recuperación de SATA refuerza la confianza en las acciones preferentes de Bitcoin

Strive lanzó SATA en noviembre de 2025 para captar capital destinado a ampliar sus tenencias de Bitcoin sin emitir acciones ordinarias adicionales. Las acciones preferentes perpetuas de tasa variable usan ajustes de dividendos diseñados para fomentar la negociación alrededor de su valor nominal de $100.

Las acciones preferentes suelen ubicarse entre las acciones ordinarias y la deuda dentro de la estructura de capital de una empresa, al ofrecer términos de dividendos establecidos mientras siguen cotizando en el mercado. Para las compañías con tesorerías en Bitcoin, el atractivo de estos instrumentos es que pueden captar capital sin emitir de inmediato más capital ordinario, pero su utilidad depende en parte de si los inversionistas están dispuestos a comprarlos y mantenerlos cerca de su valor declarado.

Al cambiar la tasa de pago cuando sea necesario, Strive puede hacer que SATA sea más o menos atractiva para los inversionistas conforme cambia su precio de mercado. Según la estrategia de tesorería declarada por la empresa, la estructura fue diseñada para proporcionar acceso recurrente a capital mientras limita la dilución para los accionistas ordinarios.

Strategy lanzó STRC en 2025 bajo un modelo similar. La acción preferente también usa un dividendo variable destinado a mantener su precio cerca de $100, colocándola en una categoría que Strategy describe como “crédito digital”.

Ambos productos cayeron muy por debajo de sus niveles previstos durante la liquidación de fines de junio. Desde entonces, SATA se ha recuperado hasta alrededor de $97, mientras que datos de Yahoo Finance muestran que STRC cerró en $86.89 el 24 de julio tras subir 2.29% durante la sesión. Luego cotizó a $87.14 en operaciones posteriores al cierre.

Mow considera que la brecha entre las recuperaciones de SATA y STRC es temporal, y no una señal de que la estructura de STRC haya fallado. Su perspectiva depende de que los inversionistas interpreten el repunte de SATA como evidencia de que las acciones preferentes emitidas por compañías con tesorerías en Bitcoin pueden recuperarse después de una fuerte caída.

Mow también señaló que las compañías están afinando la forma en que captan capital y gestionan sus tenencias de Bitcoin. Citó a Orange Juice, la compañía de tesorería de Lyn Alden lanzada el 15 de julio, como ejemplo de un nuevo participante que usa un modelo operativo distinto y comienza con un costo de adquisición de Bitcoin más bajo.

BitcoinTreasuries clasifica a Strategy como el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, con 843,775 BTC. Strive tiene 19,921 BTC, lo que la ubica en el séptimo lugar entre las empresas públicas rastreadas por la plataforma.

Esas tenencias crean distintos niveles de exposición a Bitcoin, pero ambas compañías dependen de productos del mercado de capitales para respaldar sus estrategias de tesorería. Para Strive, SATA ofrece una vía para captar nuevos fondos sin vender acciones ordinarias adicionales. Strategy usa STRC y otros valores para financiar más compras de Bitcoin.

La demanda de ETF respalda a STRC pese al descuento

La demanda institucional ya convirtió a STRC en la mayor posición de tres importantes ETF estadounidenses de acciones preferentes, aunque el valor sigue cotizando muy por debajo de la par.

Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo de Strategy, informó el 24 de julio que STRC es ahora la principal posición del iShares Preferred and Income Securities ETF de BlackRock, el U.S. Preferred Stock ETF de Virtus InfraCap y el Preferred Securities ex Financials ETF de VanEck.

Según las cifras compartidas por Saylor, los tres fondos mantienen en conjunto $756 million de STRC. Sus carteras también incluyen acciones preferentes emitidas por compañías estadounidenses consolidadas, lo que da a los inversionistas de ETF exposición indirecta al valor vinculado a Bitcoin de Strategy junto con productos tradicionales de ingresos.

En su publicación en X, Saylor presentó las posiciones de los ETF como evidencia de que los valores de “crédito digital” de Strategy están entrando en carteras institucionales. Las tenencias muestran que los gestores de activos han asignado capital significativo a STRC, aunque su precio de cierre del 24 de julio seguía 13.11% por debajo de $100.

El descuento de STRC es relevante para Strategy porque la compañía vende acciones preferentes para financiar compras de Bitcoin. Cuando Strategy puede emitir acciones cerca o por encima de la par, puede dirigir más ingresos a Bitcoin. Un descuento amplio reduce la cantidad de capital captado por cada acción recién emitida.

Emitir STRC adicional mientras cotiza cerca de $87 generaría, por lo tanto, menos financiamiento por acción que una emisión completada cerca de $100. El precio más bajo podría debilitar la economía de usar el valor para acumular Bitcoin, incluso si la demanda de ETF se mantiene.

Esto convierte la relación de cotización entre SATA y STRC en una prueba de la confianza de los inversionistas en un modelo de financiamiento aún en desarrollo para tesorerías públicas de Bitcoin. Las cifras clave a observar no son solo los precios de mercado de las acciones preferentes en relación con $100, sino también si los ajustes de dividendos, las asignaciones de ETF y las medidas de balance de los emisores siguen respaldando la demanda.

La visión de Mow conecta la recuperación de SATA con una posible mejora de esas condiciones. Si los inversionistas interpretan el regreso de Strive hacia la par como evidencia de que las acciones preferentes de Bitcoin de tasa variable pueden estabilizarse, espera que STRC pueda atraer suficiente demanda para reducir su descuento y restaurar un canal de financiamiento más eficiente para Strategy.