Un año después del mayor evento de liquidación forzada en la historia de los activos digitales, Bitcoin (BTC) cotiza cerca de $82,700, con un alza del 0.4% en las últimas 24 horas y todavía aproximadamente un tercio por debajo del récord de $126,000 que mantuvo antes de la caída.

El aniversario que se conmemora es la cascada de liquidaciones del 10 de octubre de 2025, que se desencadenó después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunciara planes de imponer un arancel adicional del 100% a las importaciones chinas. El anuncio, realizado a través de Truth Social, citó los controles de exportación de materiales de tierras raras de China y estableció una fecha de entrada en vigor del 1 de noviembre de 2025, sumándose a los aranceles ya existentes.

El shock arancelario provocó un desenrollamiento inmediato de posiciones apalancadas en los mercados cripto. Las liquidaciones forzadas ocurren cuando los exchanges cierran automáticamente una posición apalancada una vez que su margen ya no cubre las pérdidas potenciales, y en mercados en rápida caída cada ronda de cierres puede empujar los precios a la baja y desencadenar la siguiente ola de llamadas de margen: una cascada. Aproximadamente $19 mil millones en posiciones fueron liquidadas de forma forzada en 24 horas, según datos de derivados ampliamente citados, lo que lo convierte en el mayor evento de liquidación forzada jamás registrado en el sector. Más de 1.6 millones de cuentas de traders fueron eliminadas en la venta masiva. Las altcoins registraron pérdidas mucho más pronunciadas que Bitcoin, con varios pares colapsando brevemente en porcentajes de dos dígitos —y algunos considerablemente más— en los principales exchanges a medida que los libros de órdenes se adelgazaban. Los libros de órdenes delgados ofrecen menos posturas de compra para absorber las órdenes de venta, lo que amplifica el deslizamiento una vez que la venta se acelera.

La cascada atrajo un renovado escrutinio sobre los mercados de futuros perpet, el comportamiento de los creadores de mercado durante la volatilidad extrema y la velocidad con la que un solo titular macro puede agravarse hasta convertirse en una caída histórica. Los futuros perpetuos —contratos derivados sin vencimiento que sirven como el principal recinto para el apalancamiento cripto— permiten a los traders tomar posiciones que superan ampliamente su propio capital, razón por la cual una sorpresa macro repentina puede forzar cierres a esta escala. Bitcoin había alcanzado su máximo histórico de alrededor de $126,000 a principios de octubre de 2025, solo días antes del evento.

Las tensiones comerciales entre Washington y Beijing se suavizaron posteriormente. Trump y el presidente chino Xi Jinping se reunieron en Corea del Sur a finales de octubre de 2025, y ambas partes acordaron una tregua que incluyó reducciones en algunos aranceles y una pausa en ciertos controles de exportación de tierras raras. Sin embargo, Bitcoin no ha regresado a su máximo previo a la cascada, y un año después sigue cotizando muy por debajo del récord de $126,000. La durabilidad de esa tregua, junto con el estado de las posiciones en derivados y la profundidad del libro de órdenes en los principales exchanges, sigue siendo el telón de fondo que el sector observa al evaluar cuánto apalancamiento ha regresado un año después de la recordada liquidación.

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