Bitcoin enfrenta dos obstáculos a corto plazo tras un mensaje más agresivo de la Reserva Federal y un revés legislativo para la CLARITY Act, según la más reciente actualización semanal de mercado del gestor de activos digitales CoinShares, publicada el 18 de septiembre.

James Butterfill, jefe de investigación de CoinShares, dijo que un avance decisivo por encima de los $80,000 parece improbable antes de fin de año, a menos que mejoren los datos de inflación o cambien las expectativas de política monetaria. Añadió que el revés regulatorio pesará más sobre los altcoins que sobre el propio Bitcoin.

La política del Fed mantiene la presión sobre Bitcoin

Butterfill calificó el último mensaje de la Reserva Federal como firmemente agresivo: una postura que favorece una política más restrictiva y tasas más altas en lugar de apoyar el crecimiento. La inflación sigue siendo demasiado alta, mientras los responsables de política continúan describiendo la economía y el mercado laboral como relativamente sólidos. La mayor sorpresa, señaló, fue la eliminación de la flexibilización esperada hasta 2027.

Ese cambio fortalece al dólar y a los rendimientos de corto plazo, mientras retrasa las condiciones de liquidez a las que Bitcoin suele responder positivamente. Mientras tanto, los precios más altos de la energía vinculados al conflicto con Irán siguen añadiendo presión inflacionaria.

Butterfill dijo que otra subida de tasas a finales de este año ahora parece cada vez más plausible. En su evaluación, un avance sostenido por encima de los $80,000 requeriría mejores datos de inflación o un cambio importante en las expectativas de política monetaria.

El revés de la CLARITY Act golpea más a los altcoins

La CLARITY Act ha sufrido un revés significativo, con las disposiciones de ética como el principal punto de fricción. Las preocupaciones involucran disposiciones que cubren a los políticos y su capacidad de beneficiarse de negocios vinculados a las criptomonedas.

Aun así, Butterfill argumentó que la legislación podría regresar antes de 2030, señalando su relevancia bipartidista y su importancia para los stablecoins. Una versión revisada podría volver tan pronto como el próximo año.

Bitcoin permanece relativamente aislado porque su estatus regulatorio ya es más claro, dijo. Ethereum y otros altcoins enfrentan una mayor exposición, particularmente en torno a la infraestructura de pagos relacionada con los stablecoins. Butterfill también citó los límites sobre la distribución de rendimientos como un factor que afecta a bancos e instituciones financieras. Eso convierte la forma de cualquier proyecto de ley revisado —en particular, cómo resuelve la cuestión de la ética— en el desarrollo regulatorio a seguir para el segmento de los altcoins en los próximos meses.

El mercado de bonos añade otra variable

Butterfill también llamó la atención sobre el mercado de bonos de EE. UU., donde los rendimientos del Tesoro se mantienen históricamente altos. Las compras de bonos del Tesoro destinadas a reducir los rendimientos de largo plazo han tenido un impacto limitado, dijo.

Si la incertidumbre política empuja los rendimientos al alza, los responsables de política podrían enfrentar presiones contradictorias: tasas más altas empeorarían los costos del servicio de la deuda gubernamental, mientras que una intervención agresiva podría añadir nueva presión inflacionaria.

En un escenario extremo, Butterfill dijo que una respuesta de liquidez más fuerte podría convertirse en un catalizador tanto para el oro como para Bitcoin, aunque describió ese resultado como un riesgo de cola y no como el escenario base. Por ahora, ese escenario vincula el mercado de bonos con la misma pregunta que enmarca las perspectivas de Bitcoin para fin de año: cuándo, y si, regresarán condiciones de liquidez más flexibles.