Bitcoin y oro están teniendo el tipo de año que sus defensores más entusiastas suelen advertir a todos los demás. Ambos activos se sitúan al fondo del ranking de las principales inversiones de 2026, mientras el efectivo estacionado en bonos del Tesoro de EE.UU. a corto plazo está generando silenciosamente rendimientos positivos.

El estratega de Creative Planning Charlie Bilello, quien publicó la comparación en X, estima que Bitcoin ha perdido 7.3% y oro 7.5% hasta el 25 de octubre. Según Bilello, sus registros nunca habían mostrado ambos activos ocupando juntos el último lugar en ningún año calendario.

Bitcoin y oro pierden terreno mientras las acciones y las materias primas suben

El contraste se vuelve más marcado al compararlos con las alternativas disponibles para los inversores este año. Una canasta amplia de materias primas ha saltado 52.5% en 2026, las acciones grandes de EE.UU. han ganado 12.3%, y los bonos del Tesoro a corto plazo han rendido 2.9%.

Esa última cifra es particularmente incómoda para quienes compraron Bitcoin u oro para escapar de las trampas del dinero convencional.

Bilello ha seguido 21 clases de activos desde 2011, y solo el 57% muestra rendimientos positivos en 2026, por lo que no ha sido un año fácil en general. Aun así, los dos activos que más se promocionan como protección contra la inflación y la turbulencia económica han terminado quedando atrás incluso de las inversiones más conservadoras.

El giro del oro ha sido especialmente brusco. El metal subió 63.7% en 2025, el año más fuerte en la tabla de Bilello, y luego superó los $5,400 la onza a inicios de 2026. Para el viernes, los precios al contado habían caído a $3,995.81, descendiendo por debajo de $4,000 por primera vez desde julio y dejando al metal más de una cuarta parte por debajo de su máximo de principios de año.

El metal precioso se recuperó ligeramente el lunes. El oro al contado subió 0.3% a $4,008.70 hacia las 0755 GMT, mientras los futuros de oro de EE.UU. con entrega en diciembre avanzaron 0.3% a $,021.90. El repunte siguió a una caída semanal de 4%, la más pronunciada desde junio, que llevó los precios al contado a su nivel más bajo desde mediados de julio.

Bitcoin tampoco ha ofrecido mucho consuelo. La criptomoneda cotiza a $80,472, alrededor de 35% por debajo de su máximo histórico por encima de $126,000 registrado el octubre pasado. Si sus pérdidas se mantienen, 2026 se convertirá en su segundo año consecutivo en negativo, tras una caída de 6.3% en 2025.

Eso no borra su historial más largo. Desde 2011, Bilello calcula un rendimiento promedio anual de 120.6% para Bitcoin, frente a 6.3% para oro. Sin embargo, los promedios históricos no pagan las cuentas de este año.

Mayores expectativas de tasas y presión del petróleo pesan sobre ambos activos

La mecánica del apretón es sencilla: ni Bitcoin ni oro generan intereses. Cuando se espera que las tasas de interés de EE.UU. suban, los bonos y todas las demás inversiones que generan intereses se vuelven más atractivas, elevando el costo de mantener cualquiera de los dos activos, una brecha que este año quedó en evidencia con el rendimiento de 2.9% de los bonos del Tesoro a corto plazo.

El petróleo añade presión adicional sobre las expectativas de inflación. El crudo Brent alcanzó $116 por barril el viernes mientras se intensificaban las tensiones entre Estados Unidos e Irán. Los precios elevados de la energía podrían impulsar los precios al consumidor y dar a la Reserva Federal otra razón para mantener una política monetaria restrictiva.

Los analistas de ING señalaron que el metal precioso ni siquiera pudo beneficiarse de una venta de acciones tecnológicas. En cambio, dijeron que el mercado "parece más enfocado en los precios más altos del petróleo y lo que podría significar para la inflación".

Los esfuerzos para calmar la situación están en marcha. Mediadores cataríes estuvieron en Teherán el domingo, coordinando con Estados Unidos para reducir las tensiones regionales.

La reunión del FOMC del 27 y 28 de octubre es el próximo gran evento en el calendario. Los inversores esperan que las tasas se mantengan sin cambios por ahora, pero las expectativas de un aumento en diciembre han subido considerablemente: según una estimación de CME FedWatch, una medida derivada de la fijación de precios de los futuros de fondos federales, la probabilidad actualmente es de 68%, mientras que otra la sitúa tan alta como 79%.

La publicación de datos de inflación PCE del jueves es otro evento a seguir, siendo uno de los indicadores que la Fed utiliza en su búsqueda de una meta de inflación de 2%.

La mayor parte de Bitcoin sigue sin atribución pese a la participación de Wall Street

Hay otro matiz en la historia de Bitcoin. A pesar de la creciente participación de Wall Street, los investigadores todavía no pueden identificar a los dueños de la mayoría de las monedas. Galaxy, una firma servicios financieros de activos digitales, clasificó 11.1 millones de BTC, aproximadamente el 55% de la oferta total, como sin atribución en su foto de octubre.

El jefe de investigación de Galaxy, Alex Thorn, escribió en X:

"Más de la mitad de toda la oferta de BTC está en direcciones sin atribución conocida a pesar de toda la institucionalización y la propiedad centralizada a lo largo de los años; todavía una tonelada de bitcoin (quizás incluso la mayoría) está en manos de individuos con autocustodia".

La cifra no es prueba concluyente de que cada billetera desconocida pertenezca a un individuo. Algunas podrían ser cuentas institucionales que Galaxy no pudo identificar, así como monedas cuyas claves privadas fueron perdidas por sus dueños. Este tipo de estimaciones es como los investigadores miden hasta dónde ha llegado realmente la propiedad institucional en la oferta de Bitcoin.

En otras operaciones con metales, la plata subió 0.2% hasta $54, el platino cayó 0.3% a $1,546.18, y el paladio bajó 0.5% a $1,038.85.

Solo quedan dos meses antes del fin de 2026, la ventana que le queda a cualquiera de los dos activos para salir del último lugar antes de que la tabla acumulada del año de Bilello cierre las cuentas del año calendario.