La correlación de precios de 90 días de $BTC con el oro ha alcanzado +0,56, su nivel más alto desde que la mayoría de los proveedores de datos comenzaron a medirla en enero de 2017 y por encima del récord previo de +0,5 establecido en noviembre de 2020. En el mismo período, la correlación de 90 días de $BTC con el índice Nasdaq 100 cayó a aproximadamente +0,30, un mínimo de un año.

Las correlaciones de precios de Pearson oscilan entre -1 y +1. Una correlación perfecta de +1 significa que los activos siempre afectan el precio mutuamente y nunca se desacoplan en sus movimientos correlacionados. En 0, o "sin" correlación, los activos nunca afectan el precio del otro. En -1, los activos se mueven en direcciones perfectamente opuestas: uno sube y el otro baja en montos proporcionalmente consistentes. Los matemáticos eligen un período fijo para medir la correlación, por ejemplo, los últimos 90 días.

El cambio importa porque esta clase de activos ya ha alternado entre estos marcos antes. Durante la era de 2020–2022 de estímulo pospandémico y tasas en ascenso, $BTC se movió en estrecha sintonía con las acciones tecnológicas, y su caída de 2022 junto con el Nasdaq consolidó la lectura de "tecnología apalancada". La correlación también es un objetivo móvil: las lecturas de 90 días pueden oscilar bruscamente a medida que cambian los regímenes, por lo que si el actual acoplamiento con el oro persiste más allá de la ventana inicial del QE Lite es la cuestión clave para la tesis del "oro digital".

Con la correlación en +0,56 y en ascenso, la narrativa del "oro digital" ha regresado para $BTC, desplazando su encuadre de "jugada tecnológica" ligada al Nasdaq. Al observar el mayor acoplamiento, Bitwise Asset Management escribió: "El argumento de que $BTC es 'solo una inversión tecnológica apalancada' podría no ser cierto después de todo".

El analista sénior de ETF de Bloomberg encontró de manera similar que $BTC se correlacionó menos con las acciones estadounidenses que el oro durante seis meses. El hallazgo "demuele la afirmación", dijo, de que $BTC "es simplemente QQQ".

La operación de devaluación de agosto reunió al oro y a $BTC

En un plazo más corto de 30 días, la correlación del oro con $BTC subió a una lectura de Pearson aún más alta de +0,72, mientras que su correlación con el índice compuesto Nasdaq en ese mismo período móvil cayó a 0,22.

Los dos activos volvieron a una alta correlación en una sola fecha y por una sola razón. Después de que el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, iniciara el Quantitative Easing (QE) Lite mediante la recompra de miles de millones de dólares en bonos de largo plazo, la operación de devaluación monetaria se disparó. Los traders se volcaron al oro, $BTC y otros activos refugio contra la devaluación.

En 24 horas, el oro subió 4,6 %, $BTC se disparó 9,2 %, y la plata y el platino avanzaron 6 % cada uno. El Nasdaq apenas se movió ese día, cerrando dentro de un rango de 0,6 % respecto a su precio de apertura.

A principios de agosto, Protos informó que el oro había superado a $BTC por más de 70 % durante el año anterior. Esa brecha se amplió aún más en agosto: $BTC subió 22,8 % entre el 19 y el 21 de agosto, superando con creces la ganancia del 6 % del oro en esos tres días de euforia inicial por el "QE Lite", impulsada por la demanda de supuesta protección contra la devaluación de las monedas fiduciarias.