Divergencia récord entre el spot y los futuros de Bitcoin en Binance

Los datos publicados el viernes por la plataforma de análisis on-chain CryptoQuant revelan que la relación entre el volumen de trading de futuros y spot de Bitcoin en Binance ha alcanzado un máximo histórico de 7,82, lo que significa que el volumen de futuros ahora supera al volumen spot por casi ocho veces. La relación ha mantenido una trayectoria ascendente estructural en los últimos años a medida que los mercados de derivados se han profundizado, pero la lectura actual marca una aceleración pronunciada que refleja un mercado cada vez más dominado por el posicionamiento apalancado en lugar de la tenencia directa en spot.

El volumen diario de futuros en la bolsa alcanzó $57.820 millones esta semana, mientras que el volumen spot se quedó atrás con apenas $6.080 millones.

"Mientras tanto, Bitcoin cotiza cerca de los $64.000, y el volumen de trading de futuros continúa creciendo a un ritmo más acelerado que el volumen de trading spot", comentó Arab Chain, analista colaborador de CryptoQuant. "Esta tendencia refleja un cambio en la actividad del mercado, con más inversores y traders prefiriendo utilizar futuros para apalancamiento, gestión de riesgos y estrategias de trading a corto plazo."

Declive de la demanda spot y éxodo minorista

La relación récord se produce tras meses de demanda decreciente por parte de los inversores, con la retirada especialmente pronunciada en el sector de trading minorista. Cointelegraph informó previamente que las acciones de inteligencia artificial se han convertido en un destino clave para el capital minorista.

Los volúmenes spot de Binance también han sido presionados por factores específicos de la plataforma, incluida la reversión de las promociones de trading con comisiones cero y las consecuencias del acuerdo de $4.300 millones de la bolsa con las autoridades estadounidenses a finales de 2023, ambos factores que contribuyeron a una reducción de la actividad spot en la plataforma durante el último año.

Los datos de CryptoQuant muestran que, en una base móvil de 30 días, tanto la demanda spot como la de derivados continúan deteriorándose. La demanda spot, en particular, ha mostrado un declive más consistente desde junio.

BTC/USD ha cotizado en un rango estrecho por encima de los $60.000 durante los últimos dos meses, lo que ha reducido el interés de los traders spot. Un gran aumento en las pérdidas realizadas on-chain ocurrió en febrero, cuando Bitcoin cayó por primera vez al nivel de $60.000. Los retests posteriores de ese rango han registrado volúmenes decrecientes a medida que tanto compradores como vendedores se han agotado.

El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, señaló en una publicación en X a finales del mes pasado: "La demanda spot de Bitcoin se está debilitando. La demanda de futuros sigue siendo neta positiva, pero es significativamente inferior a la observada durante el rebote de hace tres meses."

Los traders de opciones se cubren ante una posible caída en septiembre

La bolsa de criptomonedas Bitfinex, al examinar la probabilidad de una ruptura de Bitcoin respecto a su rango de cotización actual, señaló un volumen en deterioro tanto en los mercados spot como en los de derivados.

"Por ahora, los volúmenes se concentran en la mitad del rango y disminuyen cerca de los extremos. El volumen de takers, en particular, es una señal de que ninguna de las partes está presionando fuertemente para romper el rango en cualquier dirección", escribió Bitfinex Research en una actualización.

Bitfinex informó que los traders de opciones se habían posicionado para que las condiciones de rango lateral persistieran durante agosto, tras una ganancia del 7,4% en BTC/USD en julio. Para septiembre, sin embargo, anticipan que el rango se resolverá a la baja, en consonancia con patrones de comportamiento familiares de mercados bajistas de Bitcoin.

"Los traders de opciones están fijando efectivamente el precio de una continuación del rango y, en conjunto, se cubren para una resolución a la baja del mismo dentro de varias semanas", añadió Bitfinex, citando datos de la plataforma de análisis on-chain Glassnode.