Bitcoin cerró la primera mitad de 2026 cerca de $60,000 tras caer alrededor de 32% frente a los niveles de enero, según el informe Half-Year 2026: Macro & Bitcoin de Binance Research. El informe señaló que la baja se produjo mientras los mercados financieros globales más amplios registraban una tercera pérdida trimestral consecutiva.

La caída del primer semestre se sumó al retroceso más prolongado de Bitcoin. Binance Research dijo que BTC se encuentra más de 50% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025, cercano a $126,000, y que ha permanecido por debajo de ese pico durante 275 días, lo que destaca la magnitud y duración de la actual caída del mercado.

Los datos on-chain apuntan a estrés en el mercado

Los datos on-chain citados en el informe mostraron que 10.83 millones de BTC terminaron el período con pérdidas no realizadas, frente a 9.22 millones de BTC que se mantuvieron con ganancias. Binance Research dijo que esta fue la primera vez en el ciclo de mercado actual que la oferta con pérdidas superó a la oferta rentable, un cruce que los analistas observan de cerca.

Los investigadores señalaron que cruces similares, en los que las pérdidas superan a las ganancias, han aparecido históricamente cerca de importantes pisos de mercado de Bitcoin antes de que posteriormente se desarrollaran recuperaciones más fuertes. Sin embargo, también advirtieron que los patrones históricos no prueban que el ciclo actual vaya a seguir el mismo camino.

Binance Research atribuyó el débil desempeño de Bitcoin principalmente a las condiciones macroeconómicas, más que a desarrollos específicos del sector cripto. El informe indicó que los mercados se alejaron de las expectativas impulsadas por liquidez y se enfocaron más en los fundamentos económicos, mientras la política monetaria se mantuvo restrictiva durante la primera mitad de 2026.

Las expectativas sobre tasas de interés también cambiaron durante el período, a medida que se desvanecieron las esperanzas de recortes agresivos. En cambio, los mercados de futuros mostraron una probabilidad de 80% de otro aumento de tasas de la Reserva Federal antes de diciembre, lo que añadió presión en los mercados financieros.

Las condiciones macroeconómicas siguen pesando sobre Bitcoin

El informe dijo que mayores rendimientos reales, un dólar estadounidense más fuerte y una liquidez más ajustada continuaron actuando como obstáculos para Bitcoin. Estas condiciones son observadas de cerca por los participantes del mercado cripto porque Bitcoin no genera flujo de caja ni rendimiento, lo que lo hace más sensible a los cambios en las tasas reales y las condiciones de liquidez que los activos cuyas valuaciones están vinculadas a ganancias o flujos de ingresos. Aunque las acciones tecnológicas se recuperaron por el optimismo relacionado con la inteligencia artificial, BTC quedó rezagado frente a muchas clases de activos importantes durante el mismo período.

Una economía estadounidense resiliente también redujo las expectativas de que la Reserva Federal comenzara pronto a recortar tasas. Binance Research dijo que la inteligencia artificial fue un impulsor importante de la actividad económica del primer trimestre. Al mismo tiempo, la inflación PCE subyacente subió a 3.4%, su nivel más alto desde finales de 2023, lo que reforzó las preocupaciones de que las presiones inflacionarias seguían siendo persistentes.

Esas condiciones también redujeron la demanda de productos cripto. Los fondos cotizados en bolsa spot de Bitcoin en EE. UU. registraron $5.4 mil millones en salidas netas durante la primera mitad de 2026, lo que convierte a los flujos de ETF en un área clave para monitorear junto con los datos de inflación, las expectativas de política de la Reserva Federal, los rendimientos reales y el dólar estadounidense al evaluar si la presión macroeconómica sobre Bitcoin se está aliviando o continúa.