Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron entradas netas de 301,2 millones de dólares en la semana bursátil que terminó el 24 de octubre, según datos provisionales, poniendo fin a un período de dos semanas de salidas que había drenado alrededor de 910 millones de dólares de estos productos.

El margen fue estrecho. Un repunte de lunes a miércoles aportó casi todos los flujos positivos de la semana, y los fuertes reembolsos del jueves y viernes devolvieron una porción considerable, dejando a la categoría ligeramente positiva en la semana. Los totales semanales de flujos netos constituyen uno de los indicadores más vigilados de la demanda de asignadores estadounidenses hacia Bitcoin, ya que estos fondos son la principal estructura de fondos regulados en EE. UU. para el activo.

El desglose diario divide la semana en dos. Las entradas reflejan suscripciones de nuevas participaciones del fondo, mientras que las salidas reflejan reembolsos. El lunes trajo entradas de 526,7 millones de dólares, el martes añadió unos modestos 23,2 millones, y el miércoles contribuyó con otros 524,8 millones: aproximadamente 1.070 millones de dólares en dinero fresco en tres sesiones. Luego la dirección cambió. El jueves vieron salir 635,6 millones de dólares de los fondos, la mayor salida diaria de la semana, y el viernes siguió con 137,9 millones en reembolsos, según el rastreador de ETF de Decrypt, marcando un segundo día consecutivo de retiros. Las salidas de fin de semana totalizaron 773,5 millones de dólares; descontadas del acumulado inicial, dejan la cifra semanal provisional en 301,2 millones.

El precio de Bitcoin apenas reaccionó a las oscilaciones. El activo se movió alrededor del 1% y cotizó cerca de 80.490 dólares, manteniéndose en un rango de aproximadamente 80.000 a 84.000 dólares a pesar de que más de 1.000 millones de dólares fluyeron dentro y fuera de los fondos durante las cinco sesiones. En el mercado de prediones Myriad —donde los precios de los contratos funcionan como probabilidades implícitas— los operadores elevaron al 43% las probabilidades implícitas de que Bitcoin caiga a 77.500 dólares en algún momento de este mes.

El IBIT de BlackRock carga con la semana

El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock fue el mayor contribuyente de la semana por amplio margen, atrayendo 565,7 millones de dólares en lo que va de la semana. Esa cifra supera la entrada neta de todos los fondos combinados, lo que significa que el resto del mercado fue colectivamente neto negativo.

El IBIT no fue inmune a las ventas de fin de semana. Registró 110,3 millones de dólares en salidas solo el viernes, el mayor reembolso de un solo fondo ese día. El FBTC de Fidelity también vio retiros de 31,8 millones el viernes, un patrón que sugiere que la salida de fin de semana no se limitó a un solo emisor.

Los fondos de Ether se movieron en dirección contraria

Los ETF de Ether al contado no compartieron la recuperación. Los productos registraron salidas netas de unos 221 millones de dólares en la misma semana, moviéndose en dirección opuesta a sus pares de Bitcoin y destacando la división en la demanda de inversores entre los dos mayores activos cripto.

Dónde se encuentra el complejo de ETF

Los activos totales bajo gestión de los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. se estiman ahora entre 104.700 y 109.000 millones de dólares, y las entradas netas acumuladas han superado los 57.000 millones desde el lanzamiento de los productos en enero de 2024.

Los flujos de la semana también subrayan dos características estructurales del mercado. Con el IBIT representando más que la entrada neta de toda la categoría, la demanda general de ETF de Bitcoin al contado depende fuertemente de un solo producto. La divergencia con los fondos de Ether —una salida de 221 millones en una semana en que los productos de Bitcoin se volvieron positivos— sugiere que los inversores podrían estar consolidándose hacia Bitcoin en lugar de ampliar la exposición cripto general. En conjunto, las cifras apuntan a una asignación cripto selectiva en lugar de generalizada durante la semana.

Los precios del mercado de predicciones apuntan en la misma dirección cauta. Una probabilidad implícita del 43% de que Bitcoin alcance 77.500 dólares este mes, según el precio de los operadores de Myriad, indica que una porción significativa del mercado se prepara para más caídas. Con Bitcoin cerca de 80.490 dólares, ese nivel queda solo a unos pocos porcentajes por debajo del precio actual. En las próximas sesiones, los marcadores a observar son si la categoría puede encadenar semanas consecutivas netas positivas, si la divergencia de salidas con los productos de Ether persiste, y si el precio de Bitcoin pone a prueba el nivel de 77.500 dólares que los operadores de Myriad actualmente valoran con un 43%.