Los fondos cotizados en bolsa (ETF) spot de Bitcoin de EE. UU. atrajeron 69,1 millones de dólares en entradas netas, aportando un mayor impulso a una restricción de oferta que se ha consolidado como un tema definitorio del actual ciclo de mercado. Las entradas coincidieron con depósitos en exchanges que se mantuvieron cerca de mínimos de varios años, una combinación que apunta a una acumulación institucional sostenida incluso cuando la participación minorista permanece limitada.

El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock lideró la demanda de ETF del día, mientras que los activos acumulados bajo gestión de los principales emisores continuaron su trayectoria ascendente.

La demanda de ETF spot sigue aumentando

CryptoSavingExpert reportó otra sesión positiva para los ETF spot de Bitcoin de EE. UU., con entradas netas diarias de 69,10 millones de dólares, equivalentes a aproximadamente 1.040 BTC. El apetito institucional persistió a pesar del tamaño relativamente modesto de las asignaciones diarias individuales.

Los desgloses por fondo mostraron que el IBIT de BlackRock volvió a estar a la vanguardia, añadiendo 583,26 BTC. El FBTC de Fidelity aseguró la segunda posición más grande con 323,20 BTC en nuevas compras, y el BITB de Bitwise aportó 81,18 BTC adicionales.

El GBTC de Grayscale se diferenció del resto, registrando una salida de 575,75 BTC durante el mismo período de reporte. No obstante, los flujos positivos agregados en todo el conjunto de ETF superaron cómodamente los reembolsos de ese fondo individual.

A nivel acumulado, las entradas netas totales en los ETF spot de Bitcoin de EE. UU. han alcanzado los 52.290 millones de dólares, lo que representa aproximadamente 648.820 BTC, según los datos agregados por CoinGlass. Los activos combinados bajo gestión se han expandido a 80.920 millones de dólares. Las tenencias de ETF ahora representan una parte significativa de la oferta total de Bitcoin, que está programáticamente limitada a 21 millones de monedas.

Las entradas a exchanges se mantienen cerca de mínimos de varios años

Los datos de entradas a exchanges refuerzan la narrativa más amplia de oferta. Los depósitos de Bitcoin en exchanges se mantienen sustancialmente por debajo de los niveles observados en ciclos de mercado anteriores, cuando los picos de un solo día frecuentemente superaban los 100.000 BTC durante períodos de mayor volatilidad y reposicionamiento activo.

Las lecturas actuales muestran un panorama considerablemente más tranquilo. Las entradas recientes a exchanges se ubicaron en aproximadamente 2.300 BTC, situándolas entre los niveles más bajos registrados, según CryptoQuant. Bitcoin cotizaba cerca de los 65.600 dólares al momento de la última observación.

Que menos monedas se trasladen a los exchanges para una posible venta suele indicar un comportamiento de tenencia a largo plazo más fuerte. Las soluciones de custodia institucional continúan absorbiendo porciones significativas de la oferta circulante, endureciendo gradualmente el volumen de Bitcoin disponible para trading. El halving de abril de 2024 reforzó aún más esta dinámica al reducir la tasa a la que nuevos Bitcoin entran en circulación, de 6,25 a 3,125 BTC por bloque, intensificando el efecto de la presión del lado de la demanda por la acumulación de ETF.

La acumulación institucional reconfigura la estructura del mercado

Los ETF spot de Bitcoin requieren respaldo físico en Bitcoin para cada nueva acción emitida, lo que significa que el capital fresco se traduce directamente en demanda del activo subyacente en lugar de exposición basada en derivados. Desde su aprobación por los reguladores de EE. UU. en enero de 2024, estos productos han creado un canal estructural a través del cual el capital institucional y mediado por asesores puede acceder a la exposición de Bitcoin dentro de estructuras de inversión familiares. Los inversores institucionales tienden a operar con horizontes más largos que los traders especulativos, y sus asignaciones con frecuencia permanecen bloqueadas dentro de vehículos regulados durante períodos prolongados, limitando la recirculación de las monedas recién adquiridas.

La participación minorista, por el contrario, ha permanecido comparativamente restringida a lo largo del ciclo actual. Los ciclos alcistas anteriores dependían en gran medida del entusiasmo de los inversores individuales, mientras que la demanda actual parece canalizarse cada vez más a través de instituciones financieras reguladas.

El volumen diario de negociación de ETF alcanzó aproximadamente 4.360 millones de dólares, lo que subraya la participación persistente de los actores del mercado. Con sesiones consecutivas de entradas positivas que refuerzan un patrón de compra institucional constante, la narrativa de restricción de oferta de Bitcoin permanece estrechamente vinculada a las fuerzas duales de una demanda robusta de ETF y una actividad reducida en exchanges.