Miles de millones de dólares están volviendo a los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin, pero las cifras principales por sí solas no revelan cuánta de la demanda proviene de instituciones, según el gestor de activos digitales CoinShares.

Los productos de inversión cripto de EE. UU. habían atraído alrededor de 4.100 millones de dólares en septiembre, y el iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) de BlackRock representó más del 53% de esas entradas, según dijo el jefe de investigación de CoinShares, James Butterfill, a Cointelegraph. En una actualización de mercado del 25 de septiembre, la firma indicó que los productos de inversión cripto captaron unos 3.500 millones de dólares en toda la industria durante los cinco días hábiles anteriores.

Al ser consultado sobre si los inversores institucionales estaban regresando a las criptomonedas, Butterfill dijo: "Potencialmente sí, pero en el mundo de los ETF es muy difícil desagregar el dinero institucional del minorista".

Esa falta de claridad es estructural: los ETF de Bitcoin al contado cotizan en bolsas de valores de EE. UU. y pueden comprarse a través de cuentas de corretaje ordinarias, por lo que los datos de flujos de fondos no identifican quién está detrás de cada orden. La compra de ETF puede reflejar estrategias de arbitraje, así como apuestas direccionales al alza del precio de Bitcoin, lo que convierte a las entradas en una medida imperfecta de la convicción alcista. Butterfill añadió que los inversores también están mirando más allá de los tokens, hacia negocios que se benefician de la adopción de criptomonedas.

El IBIT ofrece pistas sobre la demanda institucional

Butterfill dijo que muchos inversores institucionales usan el IBIT para la operación de basis de Bitcoin. La estrategia consiste en comprar acciones de un ETF de Bitcoin al contado mientras se venden en corto futuros de Bitcoin, con el objetivo de beneficiarse de la diferencia entre los precios al contado y los futuros a medida que convergen. Como el rendimiento proviene de la reducción del diferencial y no de la dirección del precio de Bitcoin, la operación es en gran medida neutral al mercado.

"En este momento la operación de basis tiene un rendimiento atractivo del 6%, y en lo que va del mes el IBIT ha visto más del 53% de los 4.100 millones de dólares en entradas", dijo Butterfill.

En conjunto, las cifras sugieren que el sentimiento positivo es generalizado tanto entre inversores institucionales como minoristas, añadió.

Datos más recientes de CoinShares compartidos con Cointelegraph mostraron que las entradas de septiembre en productos de inversión cripto de EE. UU. habían aumentado a unos 4.440 millones de dólares, en comparación con 4.530 millones a nivel global. Los productos de Bitcoin (BTC) lideraron las entradas con 2.840 millones de dólares, seguidos por Ether (ETH) con alrededor de 946 millones, mientras que Zcash (ZEC), un token centrado en la privacidad, ocupó el tercer lugar con 284 millones.

CoinShares señala una rotación en activos digitales

Butterfill también destacó el creciente interés de los inversores en empresas que ganan dinero con la adopción de criptomonedas. "La rotación dentro de los activos digitales merece más atención", dijo, citando datos de CoinShares de principios de septiembre que mostraron más de 100 millones de dólares fluyendo hacia acciones de blockchain durante el mes anterior.

Para el próximo año, Butterfill espera que los inversores observen de cerca qué empresas generan ingresos por tokenización, pagos e infraestructura de negociación a medida que esos mercados se expanden. Señaló estimaciones de que los activos en stablecoins —tokens cripto vinculados a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense— podrían acercarse a 4 billones de dólares para finales de la década, y dijo que Hyperliquid, un exchange descentralizado, registraba hasta 9.000 millones de dólares en volumen diario de negociación.