Bitcoin (BTC) se negociaba a 81.200 dólares, con una caída de aproximadamente el 0,5% desde la medianoche UTC, tras recortar una caída previa del 1%. Los compradores intervuvieron justo por encima de la marca de 80.000 dólares alrededor de las 02:30 UTC —un nivel cercano al mínimo del 8 de octubre de unos 80.300 dólares—, y la última cotización del activo fue de 80.972,85 dólares. Esto vuelve a poner en foco la banda de 80.000–80.300 dólares como zona de referencia de la semana, tras haber sido probada dos veces en poco más de una semana.

Las acciones asiáticas marcaron un tono de aversión al riesgo para la sesión. El Kospi de Corea del Sur se desplomó un 8%, activando los circuit breakers —paradas automáticas de negociación que pausan el mercado cuando los índices superan umbrales preestablecidos—, mientras que los futuros del índice Nasdaq 100 cedieron alrededor del 1%, extendiendo la caída del 1,9% del Nasdaq Composite del miércoles. Las criptomonedas no cuentan con tales frenos: los mercados operan las 24 horas, por lo que el descubrimiento de precios continúa sin interrupciones durante las fases de aversión al riesgo.

Las altcoins absorbieron las mayores pérdidas. Ether (ETH), cotizado a 2.363,49 dólares, cayó un 2,0% para negociarse cerca de los 2.370 dólares. El índice CoinDesk 80 (CD80) retrocedió un 2,2%, mientras el CoinDesk 5 (CD5), dominado por bitcoin y que sigue a los cinco activos digitales más grandes, perdió del 0,7%.

El daño fue más visible en los tokens de menor capitalización de mercado. Pump.fun (PUMP), cotizado a 0,004259 dólares, cayó un 9,4%, y el CoinDesk Memecoin Index perdió un 4,0%, dejando en rojo a todos los miembros del CD100 salvo seis.

Las expectativas macroeconómicas también cambiaron drásticamente. Las probabilidades de una suba de tasas de la Reserva Federal en octubre se dispararon a casi el 47% en el FedWatch de CME —una herramienta que deriva probabilidades de tasas del precio de los futuros de fondos federales— tras el informe de inflación del miércoles, más alto de lo esperado, desde alrededor del 22% previo, antes de retroceder a aproximadamente el 26%. El vaivén recuerda la rapidez con la que un solo dato de inflación puede reprecificar la senda de política monetaria contra la que operan los activos de riesgo. Los rendimientos del Tesoro y los precios de la suba de tasas siguen siendo las señales clave rumbo a la apertura de EE.UU., con la defensa de la zona de los 80.000 dólares por parte de bitcoin como el nivel del gráfico a observar junto a ellos.

Posicionamiento en derivados

Las liquidaciones se dispararon a casi 1.000 millones de dólares tras el dato de inflación caliente. Cerca de 1.000 millones de dólares en apuestas de futuros cripto fueron liquidadas en 24 horas mientras el mercado se marchitaba tras el informe de inflación de EE.UU. del miércoles, más alto de lo esperado, frente a unos 136 millones de dólares un día antes. Las liquidaciones son el cierre forzado de posiciones apalancadas cuyo margen ya no cubre las pérdidas, razón por la cual purgas de este tamaño suelen marcar dónde estaba más saturado el apalancamiento. El pico resalta cuán cargadas estaban las posiciones antes de la publicación del dato.

Ether sufrió un golpe más duro que bitcoin. Se liquidaron posiciones largas por 200 millones de dólares en ETH, significativamente más que los 115 millones de dólares en BTC —una brecha que apunta a un mayor apalancamiento largo en el mercado de ether.

La plata superó a una destacada moneda de privacidad en liquidaciones. Los futuros perpetuos de XAG (plata) han registrado más liquidaciones que zcash (ZEC), una de las principales monedas de privacidad, en señal de la creciente popularidad de los activos TradFi en las plataformas cripto.

La negociación se disparó mientras el interés abierto se mantenía estable. El volumen de futuros cripto de 24 horas se sitúa en 252.000 millones de dólares, un aumento del 61% en el período, mientras el interés abierto (OI) —el valor nocional total de los contratos de futuros pendientes— se mantiene prácticamente sin cambios en 139.600 millones de dólares. Eso significa que la actividad se debió principalmente al cierre o reciclaje de posiciones existentes, no a una gran acumulación de nuevo apalancamiento. La relación de volumen largo/corto de los takers nuev se inclina hacia lo bajista, con los cortos representando el 51,67% del flujo, poco cambiado respecto al 52% de un día antes.

Los operadores están agregando posiciones en bitcoin mientras el precio cae. El precio spot de BTC cayó más del 2% en 24 horas, pero el OI nocional de futuros subió un 1,6%. Como el OI se mide en dólares, esto implica que el número de contratos aumentó aproximadamente un 3,7%, lo que significa que capital nuevo neto está entrando durante la caída. El delta acumulado de volumen (CVD) ajustado por OI de 24 horas es negativo, junto con lecturas negativas para la mayoría de las monedas, por lo que el dinero nuevo parece más bien de cortos. Sin embargo, el OI no muestra dirección por sí solo, y la tasa de fondeo de los perpetuos de BTC sigue siendo positiva, por lo que los largos siguen pagando por mantener sus posiciones. El fondeo es el pago recurrente que se intercambian los operadores de futuros perpetuos para mantener los precios de los contratos anclados al spot.

Ether y solana muestran una configuración similar. El OI de futuros de ETH y SOL se ha mantenido prácticamente estable a pesar de caídas spot mayores que las de bitcoin. Un OI plano en dólares amid precios en descenso implica que el número de contratos aumentó en torno al tamaño de la caída del precio —otro signo de posiciones nuevas. Ambos mercados también registraron CVD negativos y tasas de fondeo aún positivas.

DOGE y NEAR están siendo desapalancadas. Sus caídas de OI son mucho mayores que sus descensos de precio spot, lo que significa que los operadores están cerrando posiciones de forma directa y el capital está saliendo, en lugar de que las posiciones simplemente se ajusten a la baja.

La volatilidad implícita de bitcoin se mantiene por encima del 40%. El índice BVIV —una medida de las oscilaciones esperadas del precio de bitcoin incorporadas en el mercado de opciones— se ha situado justo por encima del 40% por segundo día consecutivo, frente a mínimos recientes cercanos al 34%. El aumento refleja una renovada demanda de opciones, aunque los niveles siguen muy por debajo de los máximos de pánico vistos en febrero y junio. El índice de volatilidad de ether muestra un patrón similar.

El flujo de opciones es bidireccional en bitcoin y defensivo en ether. En Deribit, las calls de BTC con strikes de 90.000 y 86.000 dólares encabezan el ranking de volumen de opciones de 24 horas, mientras que las otras tres del top cinco son puts. Las calls por encima del mercado apuntan a apuestas por un repunte, mientras que las puts indican cobertura. En el caso de ETH, las puts dominan la tabla.

Token talk

Pump.fun (PUMP), cotizado a 0,004259 dólares, el token del launchpad de memecoins de Solana del mismo nombre —una plataforma que permite a los usuarios crear nuevos tokens en Solana—, cayó un ,4%, la mayor pérdida del CD100, en tanto el ecosistema de Solana en general también sufrió presión. Jito (JTO), cotizado a 0,4551 dólares, perdió un 6,2% y Jupiter (JUP) cayó un 6,1%, mientras Solana (SOL) en sí solo retrocedió un 1,1% hasta alrededor de 103 dólares.

Pyth Network (PYTH), cotizado a 0,08541 dólares, un token de oráculos —los oráculos llevan datos de mercado del mundo real, como precios, a las blockchains—, subió un 2,8%, extendiendo un rally iniciado el 8 de octubre después de que su DAO votara destinar todos los ingresos de producto a recompras mensuales. CoinMarketCap muestra unos 96 millones de dólares en volumen de PYTH en 24 horas, un incremento del 67% respecto al período previo de 24 horas.

Starknet (STRK), cotizado a 0,07692 dólares, ganó un 11%, rebotando tras una caída del 17% el 13 de octubre. El token sigue un 278% por encima de su mínimo anual de 0,021 dólares fijado el 16 de agosto.

Canton (CC), cotizado a 0,1067 dólares, el token de blockchain institucional, cayó un 7,3%, Optimism (OP), cotizado a 0,1288 dólares, perdió un 7,0%, y Aerodrome (AERO) cayó un 6,4%, mientras la falta de liquidez en altcoins sigue pesando sobre el sector —en libros de órdenes poco profundos, incluso un flujo moderado de ventas se traduce en movimientos porcentuales exagerados.

Los nombres más grandes resistieron relativamente mejor, con Tron (TRX), cotizado a 0,3318 dólares, casi sin cambios, Monero (XMR) con una baja del 0,55%, y Hyperliquid (HYPE) con una caída del 0,96% hasta alrededor de 80 dólares.