Bitcoin enfrenta la semana del CPI entre una zona de demanda on-chain de $63,000 y una resistencia de titulares en $69,000

Bitcoin se negocia cerca de $64,000 al entrar en lo que se perfila como la semana macroeconómica más decisiva de agosto en EE. UU., con el precio situado casi directamente sobre la mayor concentración de demanda cercana del mercado. La criptomoneda ha sido sensible a las señales de política de la Reserva Federal durante todo 2024, tras haber subido a un máximo histórico cerca de $73,000 en marzo antes de retroceder a medida que cambiaban las expectativas de recortes de tasas.

El informe de inflación del 12 de agosto, que se publicará en menos de 48 horas, ayudará a determinar si ese piso de demanda se sostiene o entra bajo presión.

Según el último mapa on-chain de Glassnode, ese nivel de demanda se sitúa aproximadamente en $63,000, una zona que alberga cerca de una décima parte de la oferta circulante de Bitcoin. Mientras tanto, la prueba de reparación clave del mercado se encuentra cerca de $69,000, el nivel en el que los compradores recientes alcanzarían el punto de equilibrio en sus posiciones.

Por qué importa el informe de CPI del 12 de agosto

El informe de empleo de julio reveló que la nómina disminuyó en 23,000, muy por debajo de las expectativas de un incremento de 80,000. Además, las cifras de mayo y junio fueron revisadas a la baja por un total combinado de 103,000. En respuesta, los traders reprecieron las probabilidades de una subida de tasas en septiembre hacia el rango del 40% medio-alto.

Para la publicación del Índice de Precios al Consumidor (CPI) del 12 de agosto, los economistas encuestados por Reuters esperan una inflación general del 3.4% interanual y una inflación núcleo del 2.5%, ambas por debajo de las lecturas de junio del 3.5% y 2.6%, respectivamente.

Una lectura más baja de lo esperado validarían el caso para que la Reserva Federal pausase las subidas de tasas. Por el contrario, una lectura más elevada reabriría el debate sobre si la inflación sigue siendo persistente incluso cuando la contratación se desacelera, una combinación que típicamente impide que un banco central retroceda.

El informe de julio de Glassnode identificó el nivel de $63,000 como el precio donde aproximadamente una décima parte de la oferta de Bitcoin cambió de manos por última vez, representando la mayor concentración de compradores cerca del precio actual del mercado. El costo de adquisición de los tenedores a corto plazo —el precio promedio que pagaron los compradores recientes— se sitúa cerca de $69,000.

Los compradores que adquirieron posiciones cerca del pico de un rally anterior y siguen bajo el agua tienden a vender tan pronto como el precio les permite salir al costo, convirtiendo efectivamente su punto de equilibrio en resistencia. Glassnode señala que superar este nivel adelgazaría el perfil de oferta de Bitcoin hasta lo que la firma describe como un "bolsillo de aire", con el siguiente punto de referencia estructural cerca de $84,000.

La recuperación de Bitcoin sigue siendo limitada

La actualización del 10 de agosto de Glassnode indica que Bitcoin se ha estabilizado cerca de $65,000, recuperándose de los mínimos de finales de junio en torno a $58,000. La compra por parte de takers se ha acelerado, y la actividad de takers perpetuos se encuentra por encima de su rango estadístico habitual.

Los flujos netos institucionales se reportan como inusualmente fuertes, y la asimetría de opciones se ha comprimido, lo que significa que los traders están pagando menos por la protección a la baja que antes. El panorama de flujos institucionales ha sido un tema recurrente desde el lanzamiento de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. en enero de 2024, que atrajo una participación sostenida desde los canales de finanzas tradicionales.

Sin embargo, el volumen operado en exchanges centralizados permanece contenido. Las direcciones activas, el volumen de transferencias y las comisiones se sitúan cerca del extremo inferior de su rango estadístico, y las pérdidas realizadas en toda la red siguen superando a las ganancias realizadas, una señal de que las monedas adquiridas a precios más altos aún se están gastando con pérdida en lugar de mantenerse en anticipación de una recuperación.

En el calendario macro, el Tesoro de EE. UU. vendió $58 mil millones en bonos a 3 años el 11 de agosto. El 12 de agosto trae tanto la publicación del CPI como una subasta de bonos a 10 años por $42 mil millones a la 1 p. m. EDT, programadas con apenas horas de diferencia.

El 13 de agosto combina el Índice de Precios al Productor (PPI) con una subasta de bonos a 30 años por $25 mil millones, llevando la oferta total del Tesoro de la semana a $125 mil millones.

Una demanda débil en cualquiera de las subastas de larga duración podría mantener los rendimientos elevados incluso si el CPI se acerca al consenso. Una lectura de inflación moderada combinada con una subasta de 10 años mal recibida se compensarían parcialmente entre sí, mientras que una lectura elevada combinada con una demanda débil en las subastas impulsaría los rendimientos y el sentimiento de riesgo en la misma dirección negativa.

Una narrativa impulsada por la liquidez

El análisis macro de mediados de julio de Glassnode vinculó la debilidad reciente de Bitcoin específicamente con los rendimientos reales, estando el rendimiento real a 10 años cerca de un máximo de 2026 del 2.4%. En el mismo período, la relación inversa de Bitcoin con el dólar se ha profundizado, mientras que su correlación con las acciones se ha suavizado.

Antes de la publicación del CPI del 12 de agosto, el índice del dólar subió a 99.76, y el rendimiento del Tesoro a 10 años se sitúa en el rango del 4.66%–4.70%. Ambas métricas alimentan directamente la configuración del mercado de Bitcoin esta semana.

El 14 de agosto llegan los datos de ventas minoristas de julio. Para ese momento, el CPI y el PPI del jueves ya habrán moldeado la evaluación del mercado sobre la inflación y la probable trayectoria de política de la Reserva Federal.

Unas ventas minoristas fuertes junto con un CPI elevado reforzarían las preocupaciones sobre un consumidor resiliente que mantiene los precios altos. Por el contrario, unas ventas minoristas débiles combinadas con un CPI moderado fortalecerían el argumento para una pausa de la Fed.

Escenarios para Bitcoin esta semana

En el escenario alcista, el CPI se ubica en o por debajo del consenso mientras que las subastas a 10 y 30 años se liquidan sin problemas. Los rendimientos se relajan, el dólar se debilita, y Bitcoin aprovecha ese espacio para probar primero $66,000. Un rompimiento decisivo del costo de adquisición de $69,000, respaldado por compras spot reales junto con la fortaleza ya existente en derivados, abriría el perfil de oferta más adelgazado por encima, con el siguiente punto de referencia estructural cerca de $84,000.

En el escenario bajista, el CPI sale elevado, o las subastas del Tesoro se liquidan lo suficientemente mal como para mantener los rendimientos largos firmes independientemente de la lectura de inflación. Las probabilidades de una subida en septiembre vuelven a subir, el dólar se fortalece, y la recuperación tentativa de Bitcoin pierde el viento macroeconómico a favor que ha estado aprovechando.

Bajo ese escenario, seguiría una nueva prueba del nivel de demanda de $63,000, y un rompimiento limpio por debajo de él risks un deslizamiento de vuelta hacia la zona de $58,000–$60,000 que Bitcoin dejó atrás a finales de junio.

Bitcoin ha pasado semanas estableciendo un piso cerca de su mayor concentración de demanda. La publicación del CPI del 12 de agosto determinará si ese piso se sostiene, o si el nivel que lo soporta enfrenta una prueba genuina.

Fuente: CryptoSlate vía CryptoNews