Bitcoin apenas se ha movido en semanas. La criptomoneda más grande no ha oscilado más de 6% en el último mes, según datos de Decrypt, y cotiza alrededor de $81,735, con una caída de 1.2% en el día. El mercado en general también se ha aquietado: ninguna de las cinco criptomonedas principales se ha movido más de 2% en los últimos siete días, y el Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas—un indicador de sentimiento que va de 0 (miedo extremo) a 100 (codicia extrema)—se mantiene en un nivel neutral de 47. En una palabra: ha sido aburrido.

Los analistas de mercado dicen que la quietud no es necesariamente una mala señal, y algunos argumentan que podría ser en realidad una señal temprana de un mercado alcista inminente. André Dragosch, jefe de investigación de Bitwise Europe, describe a la criptomoneda líder como en "modo de espera", mientras los inversores aguardan la próxima decisión de tasas de la Reserva Federal del 28 de octubre.

Los analistas añaden que las condiciones monótonas podrían anticipar un mercado alcista y que aún existen oportunidades para los inversores dispuestos a buscarlas.

Un mercado tranquilo 'no dura para siempre'

Jake Koch-Gallup, analista sénior de investigación de Blockworks, dijo a Decrypt que un mercado tranquilo es "normalmente una buena señal, y una razón es que no dura".
"En el pasado, períodos similares de baja volatilidad han llevado a oscilaciones de precios de 30% en cualquier dirección en cuestión de meses", afirmó.

Dragosch calificó el período actual de "señal constructiva", señalando que "largos períodos de trading sin sobresaltos interrumpidos por algunos movimientos de gran magnitud" son una señal temprana típica de un mercado alcista. Añadió que las caídas en la recuperación actual de Bitcoin han sido menos dañinas que en ciclos anteriores, todo esto mientras el petróleo, las acciones de semiconductores y los bonos gubernamentales experimentan una volatilidad "elevada".

"Eso nos indica que los inversores están cada vez más dispuestos a absorber debilidad y mantener su exposición", dijo Dragosch a Decrypt, calificándolo de "resiliencia más que euforia".

No todos interpretan la calma como una señal alcista. Carlos Guzman, vicepresidente de investigación de la firma de trading de criptomonedas GSR, dijo a Decrypt que un mercado aburrido no es en sí mismo una buena ni una mala señal. En su opinión, el mercado está detenido porque un sentimiento de "aversión al riesgo" se ha apoderado de los mercados globalesn
"Esto se ha debido principalmente a factores externos a las criptomonedas, con una situación macro compleja y temores en torno a las acciones de IA ocupando el centro de la escena", dijo Guzman. "Es poco probable que veamos un quiebre significativo del mercado mientras prevalezca un sentimiento más amplio de aversión al riesgo, por lo que los mercados continúan siendo volátiles y laterales".

'Modo de espera'

Dragosch dijo a Decrypt que Bitcoin está atrapado entre el endurecimiento de las condiciones financieras globales y la expectativa de que la desaceleración del crecimiento eventualmente obligará a los bancos centrales a cambiar de rumbo. Principalmente, lo que Bitcoin espera es a la Reserva Federal, cuyas decisiones de tasas ayudan a definir los costos de endeudamiento y las condiciones de liquidez sobre las que operan los activos de riesgo, desde acciones hasta criptomonedas.

La Fed subió las tasas en septiembre por primera vez desde 2023, y el CPI—un indicador clave de inflación que los bancos centrales consideran al definir su política—luego subió 0.6% en septiembre. Con la próxima decisión de tasas del banco central prevista para el 28 de octubre, "hasta entonces nadie quiere hacer una apuesta grande", dijo Koch-Gallup.

Bitcoin fluctúa alrededor de lo que Dragosch llama "el punto medio económico del mercado", el nivel en el que aproximadamente la mitad de todo el capital invertido está en ganancias y la mitad en pérdidas. Eso significa que "ni los compradores ni los vendedores tienen actualmente muchos incentivos para mover el mercado fuera de este nivel", afirmó.

Eso no significa que nadie esté comprando. Bitcoin cayó brevemente por debajo de $80,000 la semana pasada, pero "encontró compradores rápidamente", dijo Guzman, y el ETF de Bitcoin de BlackRock—parte de la familia de fondos de Bitcoin al contado que mantienen el activo directamente y cotizan en bolsas de valores—registró una entrada de $665.20 millones el lunes, según datos de CoinGlass.

"El problema es que las compras no han sido lo suficientemente consistentes como para impulsar un rally sostenido", dijo Guzman.

El próximo movimiento

Koch-Gallup dijo que tres catalizadores llegarán en las próximas dos semanas: la decisión de la Fed del 28 de octubre, un vencimiento de opciones el 30 de octubre por $11,690 millones en Bitcoin y las elecciones legislativas de EE. UU. del 3 de noviembre. Estos eventos podrían determinar el próximo gran movimiento del mercado cripto. Los vencimientos de ese tamaño atraen atención porque pueden concentrar la actividad de trading a medida que los traders renuevan o liquidan sus posiciones.

"Si la Fed mantiene las tasas sin cambios y las entradas a los ETFs siguen llegando, esperaría que el quiebre sea al alza", dijo Koch-Gallup a Decrypt. "Si la Fed vuelve a subir las tasas, el piso de $75,000 a $77,000 vuelve a entrar en juego".

Guzman añadió que una resolución de las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz también podría actuar como catalizador para los mercados.

Dragosch señaló que los mercados de derivados están preciando mucha menos volatilidad de la que sugieren los datos on-chain, lo que significa que las opciones están "inusualmente baratas en este momento, tanto para cobertura como para posicionarse ante un movimiento más grande en cualquier dirección".

"Para mí, un mercado aburrido es el momento de comprar protocolos de alta calidad antes de que un mercado alcista los sobrevalúe", dijo Koch-Gallup a Decrypt. "Me enfoco en negocios que generan ingresos con derechos sólidos para los tenedores de tokens".

Mientras Bitcoin y otros tokens principales han operado en lateral, las monedas más pequeñas se han movido. El token BAT del navegador Brave ha subido casi 87% hasta una capitalización de mercado de $263 millones en el último mes, según datos de Decrypt, mientras que el marketplace de colecciones de cartas Collector Crypt ha saltado 95% hasta $318 millones.

"Un mercado aburrido significa que hay que esforzarse más encontrar las oportunidades, no que no existen", dijo Koch-Gallup.

Reportaje vía Decrypt y CryptoNewsNet.