El último informe semanal de Glassnode caracteriza a Bitcoin como una tendencia alcista en fase temprana que aún no atrae una participación amplia del mercado, con el soporte on-chain intacto aunque los indicadores de momentum muestran señales de tensión. El cambio más pronunciado en la demanda proviene de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU., donde el apetito institucional se ha enfriado notablemente tras un fuerte repunte. Desde que esos fondos comenzaron a cotizar en enero de 2024, sus flujos diarios han ofrecido al mercado una lectura pública y continua de la demanda institucional.

Tras registrar entradas netas de aproximadamente $1,000 millones cada uno el 21 y 22 de septiembre —el tramo de dos días más fuerte en casi un año—, los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. han visto caer sus entradas en todos los días hábiles posteriores, hasta quedar en apenas $24 millones al 28 de septiembre.

Ese enfriamiento de la demanda institucional coincide con una formidable barrera por encima del precio. En el libro de órdenes spot de Binance, se ha acumulado una concentración densa de órdenes de venta entre $85,000 y $85,500, que se ha triplicado de tamaño desde que apareció por primera vez el 24 de septiembre. Los muros de órdenes como este marcan zonas de precio donde descansan suficientes órdenes de venta que los compradores deben absorber antes de que el mercado pueda avanzar, razón por la cual los traders las siguen como marcadores visibles de oferta pendiente. El informe identifica este muro como el nivel más crítico a corto plazo: el precio ha presionado repetidamente su límite inferior sin lograr superarlo. Un avance sostenido por encima de $85,500 eliminaría la mayor resistencia visible y, junto con un repunte de las entradas a los ETF y un aumento del volumen, confirmaría que la tendencia alcista se está ampliando.

Por debajo del precio actual, el primer soporte clave es el True Market Mean —la estimación de Glassnode del precio promedio de adquisición de los inversores activos— en $77,200, un nivel relevante porque los modelos de base de costos de este tipo marcan dónde la posición del promedio de holders pasa de ganancia a pérdida. Un cierre diario por debajo de ese nivel pondría fin al tramo actual de fortaleza y señalaría un debilitamiento de la tendencia. La base de costos de los holders a corto plazo se ubica más abajo, en $73,300, dejando a los compradores recientes con una ganancia de aproximadamente 13%.
El repunte tampoco cuenta con confirmación de volumen. El volumen diario total de negociación en exchanges spot y ETF spot de EE. UU. promedia aproximadamente $6,400 millones, cerca del límite inferior del rango observado desde el lanzamiento de los ETF, lo que el informe describe como evidencia de que el avance sigue siendo especulativo y no ampliamente respaldado.

La presión vendedora, aunque sigue siendo ligera en comparación con los máximos de ciclos anteriores, está cambiando de manos. Los holders a largo plazo —carteras que conservan monedas por más de 155 días— casi duplicaron sus ganancias realizadas en la semana al 29 de septiembre, con su participación en las ganancias totales realizadas subiendo de 34% a 55%. Si la toma de ganancias se acelera hacia los niveles vistos en los máximos de 2024 y 2025, indicaría que los holders están distribuyendo activamente en momentos de fortaleza.

Bitcoin is holding up, but it has hit a wall of sellers at $85K. Our new Week On-chain maps what it would take to break through.

— glassnode (@glassnode) September 30, 6

Publicación original: https://x.com/glassnode/status/2105306775679541311?ref_src=twsrc%5Etfw

Las altcoins avanzan sin exceso mientras se reduce la ventaja de Bitcoin sobre las acciones

Bitcoin ha superado recientemente a los mercados tradicionales, batiendo al S&P 500 en más de la mitad de las últimas 30 sesiones de negociación —una proporción que pasó a positivo el 24 de septiembre por primera vez desde mediados de mayo—. Esa ventaja se redujo esta semana, sin embargo: entre el 22 y el 29 de septiembre, Bitcoin cayó 2.9% frente al 1.2% del índice, y la criptomoneda descendió con más fuerza en los días bajistas del S&P 500.

Las altcoins, por su parte, han superado a Bitcoin en el último mes, con la mayoría de los 500 principales tokens registrando mayores ganancias en 30 días. Ese avance se estancó esta semana, no obstante: solo 6% de las altcoins cotizaban en máximos de 30 días, frente al 49% del 22 de septiembre.

Cabe destacar que el movimiento al alza se produjo sin una acumulación de excesos. Solo 19% de las altcoins pagan actualmente financiamiento de futuros perpetuos por encima de la tasa neutral de 0.01% —muy por debajo de los registros observados en cada máximo previo de altcoins—, y el interés abierto ha aumentado en términos de dólares pero ha caído medido en monedas, lo que indica que los traders no han agregado posiciones apalancadas. Las tasas de financiamiento son los pagos recurrentes que los largos y cortos de los futuros perpetuos se abonan entre sí, lo que las convierte en una lectura directa de la demanda de posiciones apalancadas.

El repunte, sin embargo, ha sacado a los holders de altcoins de pérdidas profundas: la oferta mediana en ganancias entre las altcoins ha subido de 3% a mediados de agosto a 23%, la mejora más marcada en más de un año, aunque la mayoría de los holders sigue en números rojos.

Glassnode concluye que la ausencia de nuevo apalancamiento limita el riesgo de una liquidación forzada, dejando la dirección del mercado a corto plazo supeditada a si los compradores pueden absorber la oferta en niveles superiores y si la demanda institucional regresa.

Fuente: Metaverse Post