Bitcoin escaló hasta máximos intradía de $85,111 la mañana del lunes, una ganancia del 5.7% en 24 horas que llevó al activo a superar una banda de resistencia que había probado durante una semana, según datos de CoinGecko. El movimiento llegó junto con un panorama macro más tranquilo: el crudo Brent cayó a un mínimo de medio mes y el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años volvió a situarse por debajo del 5%.

Alrededor de $648 millones en posiciones cortas de criptomonedas fueron liquidadas en todo el mercado en 24 horas.

El avance cerró un período turbulento. En una sola semana, Bitcoin absorbió una subida de tasas de la Reserva Federal, una subida del Banco de Japón a un máximo de 31 años y el rechazo del Senado a la Clarity Act, y en ningún momento cotizó de manera significativa por debajo de los $75,000, según dijo el analista de Nexo Iliya Kalchev a Decrypt.

La presión externa se ha aliviado desde entonces. Las exportaciones de crudo de Medio Oriente resistieron mejor de lo previsto, llevando al Brent a un mínimo de medio mes, mientras los traders descontaban la posibilidad de conversaciones entre Estados Unidos e Irán en la Asamblea General de la ONU de esta semana. Funcionarios de Estados Unidos y China también se reunieron en Nueva York para preparar el terreno para una cumbre Trump-Xi el 24 de septiembre.

El mercado de bonos pesó más. El rendimiento del Tesoro a 10 años tocó el 5.014% el 14 de septiembre, su nivel más alto desde octubre de 2023, impulsado por los precios del petróleo y datos de inflación aún muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, y volvió a superar el 5% el día de la decisión. Luego los rendimientos cayeron en toda la curva, con el bono a 10 años cerca del 4.93% y el de 2 años en el 4.67%, ya que los inversores consideraron creíble el enfoque de Warsh en la inflación.

"Esta subida de tasas totalmente anticipada eliminó un grado de incertidumbre", dijo Tim Sun, investigador senior de HashKey, quien calificó un panorama macro más claro como un "prerrequisito necesario" para Bitcoin subiera. La mayor parte de la reducción de riesgo ocurrió antes de la decisión de la Fed y la votación de la Clarity Act, argumentó, dejando un escenario de "vende el rumor, compra la noticia".

Liquidaciones apalancadas y flujos de ETF

Los vendedores en corto soportaron el mayor impacto del repunte: de los $770 millones en posiciones liquidadas en todo el mercado en 24 horas, $648 millones provinieron del lado corto, según CoinGlass. Más de $230 millones en cortos de Bitcoin fueron borrados en una sola sesión mientras el precio se recuperaba por encima de los $80,000, dijo Kalchev. Las compras al contado luego superaron la resistencia alrededor de los $82,000, desencadenando más stop-loss cuya compra forzada llevó el precio más allá de los $84,000, según Sun. Bitcoin también recuperó su promedio móvil de 50 semanas.

El repunte de agosto siguió el mismo patrón. En cinco días, Bitcoin subió 24.6% mientras el apalancamiento activo cayó 12.6%, y las posiciones cortas aportaron el 89% de cada dólar liquidado, según encontró un informe de Glassnode y Bybit.

Las wallets que habían vendido de manera constante durante agosto se convirtieron en compradoras netas a finales de mes, dijo Kalchev, y para el 20 de septiembre compraban al ritmo diario más rápido en semanas. El volumen al contado pasó de venta neta a compra neta el día que el precio superó los $80,000. Una métrica de Glassnode que mide la presión con la que los vendedores expulsan monedas se disparó a principios de septiembre antes de caer, para el 20 de septiembre, a uno de sus niveles más bajos registrados, por debajo del nivel tras la venta de diciembre de 2022, lo que Kalchev interpreta como un agotamiento de los vendedores.

Los flujos de fondos siguen la misma forma. Los ETF de Bitcoin al contado perdieron $746 millones entre el martes y el miércoles, luego captaron $592 millones entre el jueves y el viernes, cerrando la semana con un saldo positivo de $6.2 millones, según datos de SoSoValue. Fue su menor entrada neta semanal desde su lanzamiento, y sigue a una salida de $462.7 millones la semana anterior.

El caso en contra de un movimiento sostenido persiste. El jefe de investigación de CoinShares, James Butterfill, señaló el viernes que la mayor sorpresa de la Fed fue la eliminación del easing previsto hasta 2027 del gráfico de puntos, lo que fortalece al dólar y retrasa las condiciones de liquidez a las que responde Bitcoin. Una subida de tasas adicional este año, escribió, "ahora parece cada vez más plausible".

La próxima prueba de Bitcoin es un calendario de datos que no controla. El PCE llega el 30 de septiembre, el empleo el 2 de octubre y el IPC el 14 de octubre. Kalchev espera que la desaceleración de la inflación y un mercado laboral sólido pesen más que cualquier nivel técnico.