El director ejecutivo de BHP, Brandon Craig, se negó a confirmar la especulación del mercado de que la empresa está en conversaciones para invertir en el proyecto de uranio de NexGen Energy en el norte de Saskatchewan, Canadá, y dijo a los analistas, durante la llamada de resultados del ejercicio fiscal 2026 de la compañía, que el foco de BHP sigue firmemente en sus negocios existentes y en sus cuatro materias primas esenciales. NexGen había sugerido anteriormente que BHP podría estar explorando una participación en su proyecto canadiense de uranio —la propuesta mina Rook I, centrada en el depósito Arrow de la cuenca Athabasca, uno de los mayores depósitos de uranio sin desarrollar del mundo—, lo que motivó la pregunta durante la llamada.

El uranio como subproducto

Craig dijo que el uranio ocupa actualmente un lugar en la cartera de BHP principalmente como subproducto de la mina Olympic Dam, en Australia Meridional, una operación a través de la cual la empresa posee aproximadamente el 5% de la participación en el mercado mundial de uranio. Olympic Dam es uno de los cuerpos mineralizados de uranio más grandes que se conocen en el mundo y se opera principalmente como una mina de cobre que también produce oro y plata, razón por la cual el uranio no es uno de los cuatro pilares de BHP; llega a la cartera a través del yacimiento de Olympic Dam y no mediante operaciones dedicadas al uranio. Dijo que la prioridad de BHP en esta etapa es gestionar eficazmente sus negocios existentes, con especial énfasis en su cartera de proyectos de crecimiento de cobre en Australia Meridional, Argentina y Chile. Reiteró que BHP solo reconsiderará la posibilidad de ampliar su negocio de uranio una vez que se finalicen sus inversiones actuales en cobre y esa cartera de crecimiento esté más avanzada.

Una plataforma de crecimiento orgánico

Los comentarios coinciden con la dirección estratégica que Craig planteó al asumir como director ejecutivo en julio, en reemplazo de Mike Henry. En ese momento, esbozó un enfoque centrado en el crecimiento orgánico de los cuatro pilares establecidos de BHP —cobre, mineral de hierro, potasa y carbón— en lugar de perseguir adquisiciones fuera de ese perímetro, y el encuadre de los cuatro pilares ha sido una constante en su mensaje desde entonces. Reiteró esa postura en la llamada de resultados. El pilar de la potasa ya le otorga a BHP una presencia considerable en Saskatchewan a través de su proyecto Jansen, por lo que una inversión en NexGen profundizaría una presencia canadiense existente en lugar de establecer una nueva, aunque el uranio en sí sería una materia prima nueva para la empresa.

Sobre la especulación específica en torno a NexGen, Craig dijo que BHP no comentaría los rumores del mercado relativos a la exploración de otros proyectos de uranio en Canadá, al tiempo que confirmó que la empresa seguirá estudiando posibles oportunidades en otras materias primas de manera más amplia. Añadió que BHP se mantiene satisfecha con sus cuatro categorías actuales de materias primas esenciales, lo que sugiere que cualquier expansión en uranio —en Canadá o en cualquier otro lugar— sigue siendo una consideración a más largo plazo y no una prioridad inmediata frente a la activa agenda de crecimiento del cobre de la empresa.

Qué señaliza la respuesta

La respuesta de Craig es notable por lo que no hace —negar de plano la especulación sobre NexGen— más que por cualquier nueva señal estratégica. En lugar de emitir un desmentido, mantiene abierta la puerta a una eventual expansión en uranio sin comprometer capital ni atención lejos del cobre en el corto plazo.

Esa secuencia importa dada la prioridad declarada de BHP en sus proyectos de crecimiento de cobre en Sudamérica y Australia Meridional, el área que Craig ha señalado repetidamente como central para su estrategia desde que asumió como director ejecutivo. Con BHP poseyendo ya aproximadamente el 5% del suministro mundial de uranio como subproducto de Olympic Dam, cualquier inversión en uranio en Canadá representaría una expansión estratégica genuina y no una incorporación adyacente. Esa distinción probablemente explica por qué Craig trata la idea como una consideración para una etapa posterior, condicionada a que primero se desarrolle el actual ciclo de inversión en cobre.

El contexto explica por qué la cuestión sigue surgiendo. El uranio ha vuelto a la corriente principal de la política energética: más de 20 países se comprometieron en la cumbre climática COP28 a trabajar para triplicar la capacidad nuclear mundial para 2050, varias grandes empresas tecnológicas han firmado acuerdos para comprar energía nuclear para centros de datos, y la cuenca Athabasca de Saskatchewan —sede del depósito Arrow de NexGen y de las minas de alto grado de Cameco, el productor de uranio establecido de Canadá— sigue siendo uno de los distritos de uranio más observados del mundo. Nada de eso cambia la secuencia declarada por BHP, pero subraya por qué un movimiento de una de las mayores mineras del mundo hacia la producción dedicada de uranio atraería una atención desproporcionada cada vez que ocurra.

Dada la ausencia de un compromiso firme en cualquier sentido, es probable que la reacción del mercado sea limitada, aunque los comentarios mantendrán viva la especulación en torno a NexGen hasta que los proyectos de cobre de BHP alcancen una etapa de desarrollo más definida. Por ahora, el capital y la atención de la dirección de la empresa siguen dirigidos a su agenda de crecimiento del cobre en Australia Meridional y Sudamérica. En definitiva: BHP no descarta un mayor impulso al uranio, pero Craig dejó claro que el cobre va primero y que cualquier ambición canadiense tendrá que esperar su turno.

Fuente: ForexLive