La sostenida campaña del presidente Donald Trump contra la Reserva Federal se ha vuelto tan persistente que ya ha comenzado a pesar en la economía, y ahora la editora de economía de un medio conservador advierte que la errática formulación de políticas de la administración está inquietando la percepción que Wall Street tiene de dos funcionarios que, de otro modo, eran considerados confiables. La preocupación no se limita a las personalidades: los inversores también observan si el liderazgo del Tesoro y de la Fed puede transmitir coherencia en un momento en que los costos de endeudamiento, la inflación y la deuda federal siguen siendo cuestiones centrales para el mercado.

Catherine Rampell, editora de economía de The Bulwark, escribió el jueves en una columna para The New York Times que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, y el elegido de Trump para la Reserva Federal, Kevin Warsh, suscitan ambos inquietud en Wall Street.

“En cuestión de días tras la confirmación del señor Bessent, al menos, ya era evidente que esto fue un error de juicio”, escribió Rampell. “Una de sus primeras acciones como secretario fue dar a DOGE acceso al sensible sistema de pagos del Tesoro, que desembolsa unos 6 billones de dólares en pagos al año. Esto era supuestamente para investigar el ‘fraude’, pero también fue un intento de ayudar a la administración Trump a congelar de forma unilateral pagos exigidos por el Congreso. (Un juez federal restringió el acceso de DOGE antes de que esto ocurriera.)”

Añadió: “Poco después, el señor Bessent también permitió que el IRS compartiera datos fiscales confidenciales con los organismos de inmigración, lo que socavó décadas de trabajo para convencer a los inmigrantes de que, si pagaban sus impuestos con honestidad, esos pagos no se usarían como arma en su contra. (Jueces federales también han bloqueado eso.)”

Rampell se refirió después a una medida del mercado de bonos anunciada la semana pasada. Tras criticar a su predecesor por presuntamente intentar dinamizar la economía antes de unas elecciones, Bessent ahora “parece haber intentado exactamente eso”, escribió: el Tesoro intensificaría las recompras de sus bonos gubernamentales de largo plazo, un paso destinado a reducir sus tasas de interés, lo que a su vez podría reducir el costo de las hipotecas y de otros productos financieros. Se avecinan las elecciones de medio término, y un dinero más holgado suele dar votantes más contentos. “El plan del señor Bessent resultó contraproducente. En lugar de eso, tras una breve caída, las tasas de los bonos subieron.”

En resumen, el mercado concluyó que el plan no haría nada por abordar la inflación creciente, la peligrosa deuda nacional y los problemas económicos en curso que plantea la IA. “Si acaso, la jugada de recompra del señor Bessent (anunciada junto con comentarios que insisten en que podemos crecer para salir de la deuda) solo profundizó esas sospechas. Hizo que el liderazgo del Tesoro pareciera sin capacidad de acción”, escribió Rampell.

Su evaluación de Warsh fue igualmente punzante. “El señor Warsh, como el señor Bessent, ha tenido un comienzo tambaleante en su cargo”, escribió. “Su rueda de prensa más reciente fue poco menos que un desastre; el señor Warsh no quiso o no pudo articular cuál era el plan de la Fed para combatir la inflación, o por qué ese plan no parecía incluir aumentos de las tasas de interés. (El señor Trump exige que se reduzcan las tasas.) En un momento, el señor Warsh pareció sugerir que la Fed podría cambiar su principal referencia para medir la inflación, lo que despertó preocupación por intentos encubiertos de debilitar el compromiso del banco central con la reducción de la inflación.”

Continuó: “Para empeorar las cosas, el propio señor Trump intervino. Insistió en que el señor Warsh realmente quería reducir las tasas de interés, pero no podía porque ‘tiene una junta, y es una junta política’. Días después, el señor Trump renovó sus esfuerzos por despedir a uno de los miembros de esa junta de la Fed, algo que la Corte Suprema le había impedido hacer. Los mercados no recibieron bien nada de esto.”

Rampell no está sola en su evaluación de Warsh. El doctor Robert J. Shapiro, asesor económico de los presidentes Bill Clinton y Barack Obama, expuso preocupaciones similares en una entrevista con AlterNet a principios de esta semana.

“Mi conjetura es que esperará hasta justo antes o justo después de las elecciones para subir las tasas, porque él no define la política solo: la política de tasas de interés la decide un comité de la Reserva Federal integrado por los siete miembros de la Junta más cinco de los presidentes de los bancos regionales, y entre ellos crece la presión por subir las tasas”, explicó Shapiro. “Le están permitiendo aplazarlo un poco más, pero no hay buenas noticias sobre la inflación. Justo esta semana, Trump anunció aranceles del 50 por ciento a nuestro mayor socio comercial, Canadá, lo que aumentará aún más la inflación. Los mercados ya no tienen mucha confianza en Warsh, así que están descontando una probabilidad mayor de lo habitual de que baje las tasas —aunque yo no creo que lo haga— y, en anticipación de la inflación que eso provocaría, están subiendo las tasas de largo plazo.”