Los analistas de Bernstein han reiterado una postura alcista sobre el emisor de stablecoins Circle, al argumentar que un nuevo ciclo de crecimiento para su stablecoin USDC podría impulsar significativamente a la compañía durante los próximos 12 meses.

En una nota de investigación publicada el lunes, Bernstein dijo que USDC (USDC) muestra señales de lo que la firma describió como "digital dollar reflation", después de que la oferta de la stablecoin se expandiera en aproximadamente $2,000 millones en siete días, un movimiento que revirtió una racha de seis meses de crecimiento estancado o decreciente.

El crecimiento de la oferta incide directamente en el modelo de negocio de Circle. El emisor obtiene intereses sobre las reservas que respaldan USDC —mantenidas principalmente en efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU. de corto plazo—, por lo que una mayor oferta en circulación amplía la base de activos que generan intereses y que produce la mayor parte de sus ingresos. Una parte de ese ingreso de reservas se comparte con socios de distribución como Coinbase.

Bernstein mantuvo una calificación de Outperform sobre Circle (CRCL) y un precio objetivo de $140, lo que implica un alza de aproximadamente 60% desde los niveles actuales. Las acciones de Circle han subido alrededor de 40% en el último mes.

Según los analistas, la siguiente fase del crecimiento de las stablecoins podría estar impulsada por varios factores: un renovado impulso en los mercados cripto, una mayor claridad regulatoria en Estados Unidos, el desarrollo de mercados de capitales tokenizados y una adopción creciente de stablecoins para pagos. También señalaron las primeras señales de uso de stablecoins en pagos realizados por agentes de inteligencia artificial.

El panorama regulatorio en EE. UU. cambió en julio de 2025, cuando la GENIUS Act fue promulgada, creando un marco federal para las stablecoins de pago que exige a los emisores respaldar sus tokens uno a uno con activos líquidos de alta calidad.

Aunque USDC sigue siendo la segunda stablecoin respaldada por dólares más grande por capitalización de mercado, muy por detrás de USDt (USDT) de Tether, ha ganado terreno significativo en la actividad de transacciones. Bernstein dijo que la participación de USDC en el volumen ajustado de transacciones de stablecoins aumentó de aproximadamente 40% en 2025 a más de 60% hasta ahora en 2026, superando a USDt en esa métrica. Según Bernstein, el volumen total de transacciones de stablecoins ha crecido significativamente este año. USDC también compite con un grupo cada vez más amplio de emisores más pequeños, incluido PYUSD, respaldado por dólares de PayPal.

El recorrido volátil de Circle desde su IPO

Las acciones de Circle han experimentado oscilaciones significativas desde que la compañía salió a bolsa en junio de 2025. El emisor de stablecoins fijó el precio de sus acciones en $31 y recaudó aproximadamente $1,100 millones en su oferta pública inicial. Tras subir con fuerza en los meses posteriores a su debut, la acción había retrocedido hacia su precio de IPO en noviembre de 2025, mientras una caída más amplia del mercado cripto afectaba a las compañías cotizadas con exposición al sector.

En su trimestre más reciente, Circle reportó $701 millones en ingresos y $48 millones en ingreso neto, ambos por encima del año anterior. En sus informes regulatorios, Circle ha señalado que este modelo basado en ingresos por reservas deja sus ganancias sensibles a cambios en las tasas de interés de referencia.