Las acciones de Lennar (LEN) cotizaron cerca de 82 dólares el viernes, con un leve avance en la jornada, pero aún con una caída de alrededor del 20% en lo que va del año, después de que Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, revelara que su participación en la constructora ha crecido a 11% —una posición valuada en aproximadamente 2.100 millones de dólares— según un reporte de Barron's.

Berkshire compró casi 1,7 millones de acciones de Lennar entre el miércoles y el viernes a un precio promedio de 81 dólares por acción, elevando su posición total a cerca de 26 millones de acciones.

Las compras cruzaron un umbral regulatorio significativo. Con una propiedad ahora superior al 10%, Berkshire está legalmente obligada a reportar cualquier operación futura con acciones de Lennar dentro de dos días hábiles, en lugar de esperar los reportes trimestrales. Ese cambio es significativo para quienes siguen la acción: en lugar de esperar hasta el cierre del trimestre para que los reportes de Berkshire revelen su próximo movimiento, los inversores ahora lo verán informado dentro de pocos días.

El conglomerado ha venido construyendo esta posición durante meses, y casi ha duplicado su participación en Lennar desde el cierre del segundo trimestre.

Un año difícil para Lennar

aceleración de las compras coincide con un período difícil para la constructora. Las acciones de Lennar iniciaron 2026 cerca de 102 dólares y ahora se ubican aproximadamente 39% por debajo de su máximo de 52 semanas de 133,76 dólares. Las tasas hipotecarias, que rondan el 7%, han mantenido alejados a muchos compradores potenciales, mientras que una demanda más lenta, precios de venta más bajos y mayores incentivos han comprimido los márgenes en todo el sector.

Por qué Berkshire ve valor

Lennar cotiza actualmente por debajo de su valor en libros de alrededor de 90 dólares por acción —la medida por acción de los activos de una empresa menos sus pasivos—, lo que lo convierte en una propuesta de valor clásica dentro de un grupo castigado. El precio promedio de venta de la compañía se ubicó cerca de 372.000 dólares por vivienda en el último trimestre.

Sin embargo, los resultados del tercer trimestre subrayaron la presión sobre el negocio. La utilidad neta cayó a 284 millones de dólares, o 1,19 dólares por acción, desde 591 millones de dólares un año antes, mientras que los ingresos retrocedieron 9% a 8.050 millones de dólares. Las entregas bajaron 3% a 20.840 viviendas y las nuevas órdenes disminuyeron 9%.

Lennar también recortó su pronóstico de entregas anual a entre 80.000 y 81.000 viviendas, desde un rango previo de 82.000 a 83.000, y el margen bruto de ventas de viviendas se redujo a 15,8% desde 17,5%.

Hay señales de eficiencia operativa escondidas en los números. Los costos de construcción por pie cuadrado cayeron 6% interanualmente, y los tiempos de construcción alcanzaron un récord de 116 días. Lennar también mantiene una baja exposición a terrenos, siendo propietaria de menos del 2,5% de sus aproximadamente 488.000 lotes controlados, con un acuerdo con Millrose Properties que ayuda a financiar compras de terrenos sin inmovilizar tanto efectivo propio de la compañía.

Qué sigue

Los analistas esperan que las ganancias del cuarto trimestre de Lennar, previstas para el 15 de diciembre, caigan 29% interanualmente a 1,45 dólares por acción, mientras que las ganancias por acción de todo el año se proyectan con una caída de 40% a 4,85 dólares. En el período previo a ese reporte, el calendario de divulgación acelerado significa que cualquier ajuste que Berkshire haga a su posición será público casi de inmediato, en lugar de salir a la luz meses después.

Wall Street no se apresura a defender la acción a pesar de la confianza de Berkshire. Bank of America mantuvo su calificación de "Underperform" y recortó su precio objetivo a 70 dólares desde 77 dólares. Wells Fargo redujo su objetivo a 80 dólares desde 85 dólares manteniendo una calificación "Equal-Weight", y Truist bajó su objetivo a 80 dólares desde 90 dólares con una calificación "Hold".\nLa acción ahora tiene una calificación de consenso de "Venta Moderada", con un precio objetivo promedio de los analistas de 78,93 dólares que implica una caída de alrededor del 3% desde los niveles actuales.

Las compras de Berkshire probablemente estén siendo impulsadas por el gerente de inversiones Ted Weschler, quien supervisa una parte del portafolio accionario de 350.000 millones de dólares de la firma. La empresa ya es propietaria de Taylor Morrison y Clayton Homes, lo que le da una profunda exposición al sector inmobiliario.

Lennar sigue bajo el control de la familia Miller mediante acciones con superderechos de voto, una estructura que complicaría cualquier futura negociación de adquisición.

Este artículo apareció originalmente en CoinCentral.