Veintiuna instituciones financieras, entre ellas Goldman Sachs, Bank of America, Citi, Deutsche Bank y UBS, han anunciado la formación de una empresa conjunta. Los bancos aspiran a lanzar una stablecoin conjunta en dólares en la primera mitad de 2027.

Una stablecoin es una criptomoneda cuyo precio está vinculado a una moneda fiduciaria. Su oferta está respaldada por reservas en una proporción de 1:1. Como resultado, estos tokens pueden servir como medio de pago y liquidación sin volatilidad de precio. La empresa prevista combinaría esa función en una sociedad de propósito especial propiedad de bancos. De ese modo, las instituciones participantes construirían su propia infraestructura en lugar de depender de terceros como Tether o Circle. El grupo comenzó con diez bancos en octubre de 2025 y ahora incluye 21 miembros de América del Norte, Europa, Asia Oriental, Medio Oriente y África. Además, se prevé que el token funcione en blockchains públicas, lo que sitúa el proyecto en el mismo debate más amplio sobre infraestructura de pagos que ya ha influido en los mercados cripto y en las estrategias de activos digitales de los bancos. Más adelante, el consorcio planea admitir otras monedas del G7, comenzando por el euro.

Diez bancos se convierten en un consorcio de 21 miembros

Desde el primer anuncio en octubre de 2025, el grupo se ha más que duplicado en tamaño. Diez de los 21 miembros están radicados en América del Norte. Entre ellos figuran Bank of America, Capital One, Citi, Fidelity Investments y Goldman Sachs. Otros miembros norteamericanos son PNC Financial Services, Scotiabank, TD Bank Group, Wells Fargo y WisdomTree.

Europa aporta ocho instituciones: Banco Santander, BBVA, Commerzbank, Crédit Agricole, Deutsche Bank, Lloyds Banking Group, Rabobank y UBS. Los tres miembros restantes representan otras regiones: MUFG Bank por Asia Oriental, Sirius International Holding por Medio Oriente y Standard Bank por África.

Sin embargo, no todos los participantes son bancos. Fidelity Investments y WisdomTree son gestores de activos que también pertenecen al grupo. América del Norte y Europa juntas representan 18 de las 21 instituciones. Asia Oriental, Medio Oriente y África aportan un miembro cada una. Por lo tanto, el peso se inclina hacia la región transatlántica, aunque el grupo se presenta como global.

El anuncio se emitió como una declaración colectiva del grupo. No incluyó un portavoz nombrado de ningún banco individual. Se espera que la propia empresa surja en 2026, y que el token llegue un año después. No obstante, siguen sin divulgarse varios detalles clave. No se ha anunciado el nombre de la empresa ni el del token. Tampoco el consorcio ha revelado qué redes blockchain utilizará. El custodio de las reservas, la estructura de gobierno y los términos finales de reembolso tampoco han sido divulgados. Además, la formación sigue sujeta a las condiciones habituales de cierre, lo que significa que el calendario refleja una intención y no una fecha fija de lanzamiento.

Los bloques del dólar y del euro se forman por separado

Al mismo tiempo, se está formando una segunda alianza bancaria en torno al euro. Un consorcio separado de 37 instituciones financieras ha fundado la empresa Qivalis para ese fin. Su objetivo es lanzar una stablecoin en euros tan pronto como en 2026, lo que la llevaría al mercado antes que el grupo del dólar. En términos de tamaño, el bloque europeo es mayor que el consorcio del dólar, que cuenta con 21 instituciones. En conjunto, ambos proyectos persiguen el mismo objetivo: liquidación propiedad de bancos en la respectiva moneda de reserva.

Un punto de solapamiento destaca, ya que BBVA pertenece a ambas alianzas. El banco español mantiene abiertas ambas vías. El consorcio del dólar también pretende ampliar su token a otras monedas del G7 más adelante, con el euro como primera prioridad. Por ahora, no se ha proporcionado un calendario para esa expansión. Ambos bloques, por tanto, se encaminan hacia la misma área monetaria a medio plazo. Sigue sin estar claro si cooperarán o competirán.

La infraestructura de stablecoins se está convirtiendo en un campo competitivo entre grupos bancarios. Hasta ahora, el segmento ha estado dominado por la competencia entre emisores cripto. A corto plazo, la cuestión es la emisión del token. A medio plazo, está en juego el control de los flujos de pago y liquidación. Quien emite el token también controla las reservas que lo respaldan. Eso convierte la elección de infraestructura en una decisión estratégica para los bancos europeos, especialmente a medida que comienzan a surgir en paralelo múltiples modelos regulados.

Tether y Circle dominan el mercado de stablecoins en dólares

Dos emisores ya dominan el mercado al que ingresan los bancos. Tether y Circle emiten las dos mayores stablecoins en dólares, USDT y USDC. En conjunto, ambos tokens representan la mayor parte de la oferta global y son estándar en las plataformas de negociación cripto.

Tether también obtiene miles de millones en beneficios al invertir sus reservas, incluidas posiciones en US Treasuries. Ese flujo de ingresos es una razón obvia para que los bancos dejen de ceder el terreno a terceros. En su estructura, el token bancario previsto no diferiría mucho de las ofertas ya establecidas. Sin embargo, un intento bancario anterior no logró tracción. Société Générale lanzó en 2025 la primera stablecoin respaldada por dólares emitida por un gran banco, a través de su filial de activos digitales, pero solo había USD 12.5 millones en circulación según cifras de su propio sitio web.

Société Générale no forma parte de ninguno de los dos consorcios. Una marca bancaria por sí sola no basta. La diferencia entre ese esfuerzo y el plan actual está en la distribución. Un grupo de 21 instituciones cubre muchas más relaciones con clientes que un solo banco, lo que ayuda a explicar por qué ahora se está probando el modelo de consorcio. Si la demanda crece dependerá, en última instancia, de si las empresas prefieren un token bancario frente a USDT o USDC. Hasta ahora, la demanda de stablecoins emitidas por bancos ha seguido siendo limitada.

La GENIUS Act y MiCA marcan el calendario

El lanzamiento previsto ocurre durante un período de transición regulatoria. El presidente de EE. UU., Donald Trump, firmó la GENIUS Act en julio de 2025. Antes de eso, Estados Unidos carecía de un marco federal uniforme para las stablecoins. La ley establece normas sobre requisitos de reservas, derechos de reembolso, obligaciones de divulgación y custodia. Los emisores con más de USD 10 mil millones en volumen de emisión también quedan bajo supervisión federal.

Las agencias competentes incumplieron la fecha límite legal del 18 de julio de 2026 para las normas finales. En febrero de 2026, la OCC presentó por primera vez un proyecto de regulación. El Departamento del Tesoro ha abierto un período de comentarios sobre el borrador hasta el 19 de octubre de 2026. Hasta que concluya ese proceso, los emisores operan con el texto legal pero sin reglas de implementación finales. Aun así, la ley entra plenamente en vigor a más tardar el 18 de enero de 2027. El lanzamiento previsto del token cae, por tanto, dentro de esa ventana.

En la Unión Europea, el marco ya está establecido. Las normas sobre stablecoins de MiCA se aplican allí desde el 30 de junio de 2024. El 1 de julio de 2026 finalizó por completo el período transitorio para los proveedores de servicios cripto sin autorización MiCA. El consorcio quiere estructurar su token conforme tanto a la GENIUS Act como a MiCA, cuando corresponda. Suiza tiene su propio marco. MiCA no se aplica allí. En su lugar, la DLT Act y la supervisión de FINMA rigen la emisión bajo el principio de mismo riesgo, mismas reglas. Por un lado, las instituciones suizas tienen más margen en los mecanismos de reserva. Por otro lado, carecen del derecho de pasaporte en toda la UE que otorga una autorización MiCA.