Tres grupos de defensa bancaria de EE. UU. criticaron la regla final de stablecoins presentada por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) el 21 de octubre de 2026, mientras que representantes de la industria cripto celebraron el cambio por ser más consistente con la intención del Congreso. La OCC supervisa los bancos nacionales de EE. UU., un rol que hace que su interpretación de la ley de stablecoins sea trascendental para ambos lados de la disputa.

Los grupos bancarios advirtieron que las recompensas ofrecidas por terceros podrían incentivar a las personas a mover fondos fuera de los bancos, reduciendo potencialmente los depósitos y debilitando el crédito. La disputa se centra en cómo se aplican las restricciones de la Ley GENIUS sobre el rendimiento de las stablecoins cuando las recompensas se distribuyen a través de exchanges u otros intermediarios. Como la ley prohíbe a los emisores pagar intereses directamente, el tratamiento de las recompensas distribuidas por intermediarios determina gran parte del alcance práctico de la restricción.

Grupos bancarios desafían a la OCC

Rob Nichols, CEO de la American Bankers Association (ABA), acusó a la OCC de permitir que las empresas cripto proporcionen recompensas a pesar de lo que describió como la intención del Congreso de proteger la industria del crédito. Dijo que el daño podría ocurrir antes de que las salidas de depósitos se hagan visibles, según The Block.

En su declaración sobre la regla final de la OCC, la ABA también dijo que estas prácticas podrían generar confusión entre las stablecoins y los depósitos bancarios tradicionales.

Paige Pidano Paridon, directiva del Bank Policy Institute, condenó la resolución, afirmando que "reemplaza la claridad con ambigüedad". Dijo que las reglas poco claras podrían exponer a los bancos a la pérdida de depósitos. El instituto detalló sus preocupaciones en una declaración sobre la regla de la Ley GENIUS de la OCC.

Rebeca Romero Rainey, CEO de la Independent Community Bankers of America (ICBA), de manera pidió medidas para proteger a los bancos comunitarios y su capacidad de crédito. La ICBA ha continuado presionando a la OCC para limitar el impacto de las reglas de stablecoins en el crédito local.

Lo que cambió la OCC

La Ley GENIUS prohíbe a los emisores de stablecoins pagar intereses directamente a los tenedores. Sin embargo, quedaban dudas sobre las recompensas proporcionadas a través de exchanges y otros intermediarios.

Bajo la propuesta de febrero de la OCC, ciertos acuerdos se habrían presumido ilegales a menos que pudieran justificarse. La regla final abandonó esa presunción y, en cambio, requiere que los reguladores evalúen cada acuerdo individualmente — un cambio de un valor predeterminado generalizado a juicios que dependen de la estructura de cada acuerdo.

La OCC conserva la autoridad para actuar contra los intentos de eludir la prohibición. La regla final de la agencia entrará en vigor el 18 de enero de 2027, dejando a bancos, exchanges y emisores de stablecoins prepararse para un régimen en el que los acuerdos de recompensas se evalúan uno por uno.

Defensores cripto celebran el cambio

Lindsay Fraser, jefa de políticas de la Blockchain Association, celebró la decisión, diciendo que acerca el marco regulatorio a lo que el Congreso pretendía. Dijo que el cambio podría respaldar los pagos respaldados por dólares bajo supervisión federal.

Jaret Seiberg, de TD Cowen, dijo que la incertidumbre persiste porque los tribunales y los futuros reguladores podrían adoptar posiciones distintas sobre qué acuerdos de recompensas están permitidos.

Estimaciones contradictorias sobre el crédito

La ICBA estima que la adopción de stablecoins podría provocar una disminución de al menos 850 mil millones de dólares en el crédito de los bancos comunitarios. Sin embargo, esa cifra es un pronóstico, no un monto fijo de crédito ya perdido.

El Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca examinó un escenario diferente en un estudio de abril de 2026. Concluyó que prohibir el rendimiento de las stablecoins produciría un aumento de 2,1 mil millones de dólares en el crédito, pero generaría un costo de bienestar de 800 millones de dólares.

Las estimaciones miden efectos diferentes y sean en supuestos distintos — una divergencia que ayuda a explicar por qué las industrias bancaria y cripto describen la misma regla en términos tan diferentes, desde una amenaza al crédito hasta un paso hacia la intención del Congreso. Un análisis del BIS encontró que las stablecoins y los depósitos bancarios compiten por fondos en cierta medida, pero no estableció pérdidas de crédito en ninguna de las dos escalas.

Implicaciones globales

El debate va más allá de los bancos estadounidenses. Jeremy Allaire, CEO de Circle, le dijo a Reuters que la empresa planea expandirse a unos 40 mercados emergentes, citando la creciente demanda en Asia, África, América Latina y Medio Oriente.

A medida que el uso de stablecoins respaldadas por dólares se expande globalmente, las reglas de EE. UU. sobre recompensas podrían influir en cómo compiten por los clientes los bancos y los proveedores de pagos digitales. Cómo apliquen los reguladores el estándar caso por caso una vez que la regla entre en vigor el 18 de enero de 2027 determinará si persiste la incertidumbre que describen los analistas.