El Banco de Corea utilizará únicamente moneda digital de banco central (CBDC) institucional como activo de liquidación para el piloto de tokenización de bonos gubernamentales del próximo año, excluyendo por ahora las stablecoins privadas. Según un informe del Banco de Corea, el enfoque tiene como objetivo garantizar la finalidad de la liquidación y minimizar el riesgo. La finalidad de la liquidación —el punto en el que una transacción completada se vuelve irrevocable— es la salvaguarda central que el Banco quiere incorporar en la pierna de efectivo del piloto.

En los materiales presentados antes de una auditoría parlamentaria el día 12, el banco central dijo que no está considerando stablecoins ni instrumentos similares para liquidar bonos gubernamentales tokenizados. El piloto sigue la estrategia de crecimiento económico del segundo semestre del gobierno, anunciada en julio, que propuso emitir y circular bonos como activos digitales basados en blockchain.

Al tokenizar los bonos, las transferencias de propiedad y los pagos de transacciones podrían realizarse simultáneamente. El Banco describió su objetivo como proporcionar una moneda digital institucional capaz de garantizar de inmediato la finalidad de la liquidación y minimizar el riesgo de liquidación. Si ambos lados de una operación de bonos se liquidan en un solo paso, ningún participante queda con un activo entregado frente a una contraparte que no ha pagado —el perfil de riesgo que la elección del activo de liquidación busca abordar.

CBDC institucional elegida para la liquidación

La CBDC institucional es emitida por un banco central a las instituciones financieras en lugar del público. Según el Banco, la emisión directa del banco central puede eliminar el riesgo de incumplimiento de la contraparte en la liquidación. La elección también diferencia el activo de liquidación del piloto de las stablecoins privadas, que ha descartado por ahora. En términos prácticos, cada movimiento de efectivo en el piloto de bonos se liquidaría en dinero de banco central y no en un instrumento emitido privadamente.

La política es un elemento de un piloto cuyos detalles siguen en discusión. El Banco creó un Equipo de Tokenización de Activos dentro de su División de Moneda Digital el 6 de agosto. El equipo tiene una plantilla autorizada de tres personas, con dos puestos ocupados.

Planificación con ministerios en etapas iniciales

El banco central dijo que las discusiones con el Ministerio de Economía y Finanzas están en etapas iniciales, y ambas partes trabajan para especificar el contenido y el alcance del piloto. El Banco no ha decidido cómo se conectará el proyecto con el Proyecto Hangang, su piloto de moneda digital existente.

"Todavía no se ha finalizado nada", dijo el Banco sobre esa conexión. Planea revisar la relación mientras define el contenido y el alcance de las pruebas. El Banco también planea examinar los requisitos legales y técnicos con la Comisión de Servicios Financieros y el Depositario de Valores de Corea. A septiembre, no se había formado un grupo de trabajo entre las agencias.

El Proyecto Hangang se expande en su segunda fase

Mientras el piloto de bonos sigue en etapa de definición, el Proyecto Hangang avanza por separado con una segunda fase más amplia, extendiendo un programa ya centrado en transacciones reales a más bancos y usuarios. Los bancos participantes aumentarán de siete a nueve, incluidos Gyeongnam Bank e iM Bank. Se prevé que el número de usuarios elegibles para transacciones reales aumente de un máximo de 100.000 a 500.000. El Banco también planea ampliar los usos de los tokens de depósito a tiendas de conveniencia y otros lugares.

Se ha añadido una prueba de desembolso de subsidios gubernamentales. El proyecto pagará 30.000 millones de wones (aproximadamente 22,5 millones de dólares) en subsidios paraestructura de carga de vehículos eléctricos mediante tokens de depósito, con el fin de examinar los procesos de desembolso y liquidación.

El presupuesto del Proyecto Hangang es de 12.520 millones de wones (aproximadamente 9,4 millones de dólares) este año, un aumento del 61,8% respecto a los 7.740 millones de wones (aproximadamente 5,8 millones de dólares) del año pasado. El Banco planea realizar transacciones reales de seguimiento dentro del año y continuar el piloto durante el período designado para servicios financieros innovadores.

Los detalles de diseño siguen abiertos

El piloto de bonos gubernamentales aún necesita un alcance y un diseño técnico definidos. Cómo se emitirá y circulará la CBDC institucional, y qué estándares de interoperabilidad la conectarán con los bonos tokenizados, no se han determinado. La decisión del Banco centra el piloto en dinero de banco central mientras las agencias continúan la planificación, lo que convierte al activo de liquidación en el parámetro más claro del programa hasta ahora.

El Banco ha dicho que continuará las discusiones con el Ministerio de Economía y Finanzas para definir el piloto. Esas conversaciones, junto con las revisiones legales y técnicas con otras agencias, son los próximos pasos declarados para establecer el alcance del programa.