Los stablecoins respaldados en dólares podrían erosionar el valor de las monedas locales si las principales exchanges globales ofrecen pares de trading fiat directos, según un reciente informe de investigación del Banco de Corea (BOK).

El estudio destaca preocupaciones sobre la soberanía monetaria a medida que los stablecoins —tokens cripto anclados al dólar estadounidense, como USDT y USDC— se usan más ampliamente en transacciones globales. Los hallazgos también se abordan en un informe relacionado: El Banco de Corea advierte que la demanda de stablecoins en dólares puede mover los tipos de cambio. El problema no es exclusivo de Corea: dado que los mayores stablecoins están denominados en dólares estadounidenses, cualquier economía donde los usuarios puedan intercambiar fácilmente moneda local por tokens anclados al dólar enfrenta una pregunta similar sobre cuánto control monetario permanece en el banco central nacional —una inquietud que ha acompañado los debates sobre dolarización en mercados emergentes durante décadas.

El éxodo del dólar se acelera

El banco central analizó escenarios en los que grandes exchanges como Coinbase y Binance ofrecían pares directos de stablecoins entre el dólar estadounidense y monedas locales. Los investigadores observaron que los fondos se desplazaron de saldos bancarios hacia stablecoins basados en dólares, restringiendo la disponibilidad de dólares en los mercados internos. En la práctica, ese desplazamiento también reduciría la base de depósitos de la que dependen los bancos locales para prestar, estrechando las condiciones financieras internas a través de un canal ajeno a las herramientas tradicionales de política del banco central.

Según el Banco de Corea, la posibilidad de un recorte en las tasas de interés de la Reserva Federal podría reforzar esta dinámica para los participantes del mercado. Un dólar más débil haría más atractivo pasar de efectivo a cripto y, al mismo tiempo, podría canalizar inversión hacia activos digitales y proyectos blockchain.

La postura de política monetaria del banco central ha sido seguida de cerca anteriormente, como se ve en coberturas como El Banco de Corea mantendrá la tasa ante una economía que sorprende.

¿Quién siente la presión de los stablecoins?

La presión generada por los stablecoins no se limita a los traders de cripto, señala el Banco de Corea. Los bancos locales enfrentan posibles corridas de depósitos, los reguladores lidian con la confusión provocada por grandes entradas de capital, y las plataformas blockchain se vuelven más activas mediante staking, la creación de NFT y transferencias entre cadenas.

La investigación del BOK fue señalada públicamente en X:

Monetary Signal Intelligence — Material Update. Two developments meet the threshold for notification. Bank of Korea — USD stablecoins formally linked to FX transmission. On 3 September 2026, the BOK published research finding that once global intermediaries can directly trade a… — scotthardiman2019 (@scottahardiman) September 6, 2026 (https://x.com/scottahardiman/status/2096740482743492954?ref_src=twsrc%5Etfw)

Estos grandes movimientos del mercado están siendo seguidos por custodios, desarrolladores, empresas de capital de riesgo y emisores —incluidas las entidades detrás de las monedas de Tether y Circle.

Los inversores en ETFs al contado de Bitcoin y Ethereum también podrían verse afectados indirectamente, ya que la liquidez de los stablecoins puede preceder e incluso guiar cambios más amplios hacia posiciones de mayor riesgo.

Acción regulatoria en el horizonte

Estos desarrollos coinciden con un notable aumento en la circulación de stablecoins y cambios en la política macroeconómica principal. Los datos de CME FedWatch actualmente asignan una mayor probabilidad a un recorte de tasas de la Reserva Federal en septiembre, un movimiento que podría ser una razón por la que las instituciones se muestren más favorables hacia los stablecoins.

Por el momento, no se espera que el gobierno introduzca medidas significativas como requisitos de reserva o límites. Esa postura hands-off contrasta con jurisdicciones que han avanzado hacia marcos explícitos de stablecoins —Estados Unidos y la Unión Europea han impulsado ambos legislación que regula la emisión y las reservas de stablecoins— dejando abierta la pregunta de si las autoridades coreanas seguirán el mismo camino si los flujos de capital impulsados por stablecoins siguen creciendo.

Fuente: Binance