El subgobernador del Banco de Japón, Shinichi Uchida, tiene un mensaje claro sobre la inteligencia artificial: la tecnología está ayudando a la economía en este momento, y esa es precisamente la razón por la que el banco central la está monitoreando tan de cerca.

Al hablar el 5 de octubre de 2026 en la Reunión de Otoño ECONDAT 2026 en Tokio, Uchida dijo que el Banco de Japón (BoJ) seguirá una amplia gama de indicadores económicos para entender lo que la IA realmente está haciendo a la economía de Japón.

Un choque de demanda, con letra pequeña

Uchida describió la IA como una tecnología de propósito general que podría generar ganancias sustanciales de productividad y desencadenar cambios estructurales en los mercados laborales, la demanda, la oferta y las condiciones financieras en general. Los economistas reservan la etiqueta de propósito general para las innovaciones —la electricidad y la tecnología de la información son ejemplos del pasado— cuyos efectos eventualmente se extienden por economías enteras.

Por ahora, Uchida encuadró el impacto de la IA a corto plazo en la economía japonesa en términos bastante optimistas.

"Un gran choque de demanda positivo", dijo.

También señaló la bolsa de valores, indicando que el aumento de los precios de las acciones vinculado a la IA ha ayudado a flexibilizar las condiciones financieras en términos netos, según el subgobernador.

Luego vino el reparo. Uchida destacó el aumento en la emisión de bonos corporativos relacionados con la IA, que, según dijo, ha ejercido presión al alza sobre las tasas de interés a largo plazo. Esa presión importa porque las tasas a largo plazo influyen en los costos de endeudamiento de empresas y hogares en toda la economía. Fue un paso más allá y advirtió que los beneficios actuales de demanda derivados de la IA podrían verse compensados si las ganancias corporativas se estancaran.

El problema de medición

Uchida reconoció que evaluar el efecto de la IA sobre dos conceptos clave es difícil. El primero es la tasa de interés neutral, a menudo escrita como r*, la tasa que ni acelera ni desacelera la economía. El segundo es la tasa natural de desempleo, escrita como u*, el nivel de desempleo consistente con una inflación estable. Ambas estimaciones sirven como puntos de referencia en la banca central, ya que orientan los juicios sobre si la configuración de la política es expansiva o restrictiva. Uchida subrayó que los enfoques equilibrados son esenciales para medir estos efectos con precisión.

Uchida también situó la IA junto a otras fuentes de incertidumbre que el BoJ está monitoreando, incluidos los desarrollos geopolíticos y el cambio climático. Señaló que las reuniones de política del BoJ discuten frecuentemente las implicaciones de la IA, y esas conversaciones, según se informó, abarcan la economía en su conjunto, no solo los sectores directamente vinculados a la tecnología.

No es la primera mirada del BoJ a la IA

Los comentarios de Uchida se suman a señales anteriores del banco central sobre la tecnología. El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, ha hablado previamente sobre el impacto potencial de la IA en la estabilidad financiera.

El BoJ y la Agencia de Servicios Financieros de Japón también han estado trabajando en el lado más práctico del tema. Ambos han tomado medidas para abordar los riesgos vinculados a la IA generativa, incluidas las preocupaciones de ciberseguridad, mediante nuevas directrices.

Las encuestas indican que la adopción de la IA generativa entre las instituciones financieras japonesas se está expandiendo, aunque permanece en una etapa de desarrollo. En conjunto, las nuevas directrices y las tendencias de adopción dan a las autoridades financieras de Japón un conjunto concreto de desarrollos que observar mientras el panorama macroeconómico descrito por Uchida continúa desenvolviéndose.