Balancer, que alguna vez fue uno de los exchanges más destacados de las finanzas descentralizadas, propone un cierre ordenado y la distribución de su tesorería restante entre los holders del token BAL.

Una propuesta de gobernanza publicada el lunes en el foro del protocolo reemplazaría un programa de recompra aprobado previamente por un mecanismo de redención. Según el plan, los holders de BAL podrían quemar sus tokens a cambio de una participación prorrateada de la tesorería, cuyo valor se estima en al menos $9 millones.

Proceso de cierre propuesto

La propuesta, identificada como BIP-XXX, cancelaría el programa de recompra aprobado por los holders de tokens bajo BIP-919 en abril. En su lugar, introduciría una estructura de quema y redención mediante la cual los holders de BAL destruyen sus tokens y reciben una parte de los activos en poder del protocolo.

Las distribuciones no comenzarían de inmediato. La primera ronda está programada para finales de mayo de 2027, cuando está previsto que expiren los bloqueos de veBAL de Balancer. veBAL es el token con bloqueo para votación del protocolo, similar al modelo veCRV de Curve, en el que los usuarios bloquean tokens para obtener peso de gobernanza y rendimiento. La propuesta establece que esos bloqueos deben expirar antes de que puedan comenzar las redenciones.

Después de la distribución inicial, el plan contempla un airdrop posterior y luego un barrido final de activos para distribuir cualquier valor restante.

Las actividades operativas del protocolo terminarían antes. Todos los pools de Balancer entrarían en una fase de solo retiros el 30 de octubre de 2026. El trabajo de los colaboradores oficiales finalizaría al día siguiente, el 31 de octubre. La propuesta asigna un presupuesto de cierre de $150,000 para mantener las operaciones hasta mayo de 2027, además de conservar reservas menores para el periodo posterior. Este calendario separa el fin de la actividad normal de los pools del proceso posterior de redención de tokens, lo que da a los proveedores de liquidez una fecha límite más temprana que a los holders de BAL que esperan las distribuciones de la tesorería.

Acontecimientos que llevaron a la propuesta

La decisión de Balancer llega después de un periodo difícil para el protocolo. Su incidente más perjudicial fue un exploit importante en noviembre de 2025 que causó pérdidas estimadas para los usuarios de entre $110 millones y $128 millones.

Balancer Labs, la entidad responsable de gran parte del desarrollo del protocolo, anunció su propio cierre en marzo de 2026. En abril siguió un reinicio operativo que incluyó el programa de recompra que la nueva propuesta cancelaría ahora.

Balancer también había lanzado su actualización v3 con el objetivo de reactivar el crecimiento. Sin embargo, los ingresos nunca alcanzaron niveles considerados suficientes para sostener el ecosistema a largo plazo.

El protocolo se lanzó en 2020 como un creador de mercado automatizado flexible. A diferencia de Uniswap, permitía pools de liquidez con ponderaciones personalizadas. En su punto máximo, Balancer era una parte importante de la infraestructura DeFi y respaldaba productos como portafolios estilo índice y pools de impulso de liquidez.

Implicaciones para los holders de BAL y DeFi

Para los holders actuales de BAL, una tesorería de al menos $9 millones, dividida entre todos los tokens BAL en circulación, representa un valor mínimo para cada token y un posible precio de redención. La cancelación de la recompra elimina una fuente de demanda de BAL en el mercado abierto. La estructura propuesta de quema y redención dirigiría el valor hacia los participantes de la gobernanza que quemen sus tokens y esperen la distribución programada para finales de mayo de 2027.

El sistema veBAL introduce una restricción adicional. Los usuarios que bloquearon tokens para obtener poder de gobernanza no podrían redimirlos hasta que expiren sus bloqueos, lo que crea un periodo de tenencia obligatorio.

El cambio a solo retiros en octubre daría a los proveedores de liquidez una fecha límite para retirar o reubicar su capital. Los operadores de pools y los participantes que generan rendimiento y que aún no hayan diversificado sus posiciones fuera de Balancer tendrían que considerar el cambio operativo programado.

La propuesta también pone de relieve las responsabilidades y la incertidumbre inherentes a la gobernanza descentralizada. La comunidad de Balancer aprobó una recompra bajo BIP-919 hace apenas unos meses, y ahora el mismo proceso de gobernanza se utiliza para revertir esa decisión.

Fuente: CryptoBriefing.