Los titulares sugieren que los precios de la vivienda en Australia se están desplomando, pero un examen más detallado de los datos y de los resultados bancarios presenta una imagen más matizada de un mercado que se está suavizando en lugar de colapsar.

En el último trimestre, los precios en Sydney cayeron 4.2 por ciento y los de Melbourne 3.5 por ciento, mientras que el agregado de las cinco capitales bajó 2.7 por ciento. Aunque esas cifras parecen preocupantes, el contexto más amplio cuenta una historia distinta. Incluso después de las recientes caídas, el agregado de las cinco capitales sigue 3.2 por ciento arriba en el último año. Si ampliamos la perspectiva, el índice real de precios de la vivienda en Australia subió aproximadamente 26.5 por ciento entre marzo de 2016 y marzo de 2026. La vivienda sin duda se ha suavizado, pero una corrección y un colapso son escenarios fundamentalmente diferentes.

Los más recientes resultados anuales de los bancos ofrecen información adicional sobre cómo se está reflejando esto en la economía. CBA informó un beneficio en efectivo anual récord de $10.98 mil millones. Las solicitudes hipotecarias han caído 15 por ciento desde el presupuesto federal de mayo, mientras que ANZ informó una baja de 12 por ciento. En particular, los resultados de CBA destacaron el crecimiento en el crédito empresarial, una señal crucial porque si la economía realmente estuviera deteriorándose, normalmente las empresas recortarían su actividad, el desempleo subiría con fuerza y los prestatarios comenzarían a incumplir sus hipotecas. Esa combinación no se está materializando.

El desempleo se mantiene relativamente estable en 4.4 por ciento. Los atrasos en préstamos hipotecarios de más de 90 días de CBA se ubicaron en 0.73 por ciento y los de ANZ en 0.86 por ciento, niveles que no sugieren un malestar generalizado. Westpac también señaló que los hogares y las empresas siguieron mostrando resiliencia, aunque las exposiciones en tensión están aumentando. En conjunto, los resultados bancarios indican que la presión financiera se está acumulando, pero el tipo de dificultad generalizada que normalmente amenaza al mercado inmobiliario todavía no ha aparecido.

Esta es una distinción importante para una economía en la que la vivienda y el crédito bancario están estrechamente vinculados. Los mercados inmobiliarios no suelen desplomarse simplemente porque los precios bajen durante unos meses. El verdadero riesgo surge cuando las condiciones económicas se deterioran hasta el punto en que un gran número de propietarios ya no puede atender sus hipotecas y se ve obligado a vender. Por ahora, Australia no parece haber llegado a ese punto.

La siguiente pregunta es: ¿podrían caer más los precios de la vivienda? Sin duda, pero los precios a la baja también pueden crear oportunidades cuando el sentimiento se vuelve más negativo que los fundamentos. Como dijo famosamente Warren Buffett, “Be fearful when others are greedy, and greedy when others are fearful.”

Mejores y peores sectores

Utilities fue el sector con mejor desempeño esta semana, con un avance superior a 6 por ciento, impulsado por fuertes movimientos en sus mayores acciones, incluidas AGL y Origin Energy, ambas con resultados FY26. Healthcare y Energy también subieron más de 3 por ciento cada uno, prolongando su buen momento de los últimos dos meses. Energy fue particularmente notable a pesar de la venta masiva en los precios del petróleo, ya que subió, lo que sugiere que el mercado podría estar viendo valor más allá de las fluctuaciones del crudo.

En el otro extremo del mercado, Financials fue el sector más débil, con una caída superior a 3 por ciento, ya que las nuevas solicitudes de préstamos fueron menores, lo que inquietó a los inversores sobre la perspectiva de los bancos. Communication Services también cayó más de 1 por ciento, tras una fuerte venta de Telstra después de la publicación de sus resultados FY26. Industrials cayó más de 1.5 por ciento, lo que sugiere una pausa de corto plazo para un sector que ha visto compras resistentes desde mayo de este año.

Mejores y peores acciones

Cleanaway Waste Management lideró las ganancias en el ASX Top 100 esta semana, con un salto de más de 14 por ciento, debido a una atractiva propuesta de adquisición de EQT Infrastructure. Le siguió ResMed Inc, con una subida superior a 10 por ciento, mientras los compradores mantuvieron su convicción a medida que la acción comienza a recuperarse tras años de ventas, y Origin Energy, que ganó más de 9 por ciento, beneficiada por el sólido informe de resultados y la guía FY27.

Life360 fue la de peor desempeño, con una caída superior a 17 por ciento tras su informe FY26, que generó dudas sobre si la empresa podrá lograr la aceleración implícita en el extremo superior de sus objetivos FY27. SGH Limited perdió más de 10 por ciento y SEEK Limited cayó más de 9 por ciento, con ambas compañías proyectando perspectivas más débiles en sus informes FY26 de esta semana.

Actualización del índice All Ordinaries

El índice All-Ordinaries tomó un breve respiro esta semana y cerró el jueves 0.67 por ciento por debajo, después del explosivo avance de la semana pasada hasta un nuevo máximo histórico. Dada la fortaleza de ese repunte, la caída de esta semana ha sido relativamente contenida y, por ahora, parece más una corrección saludable que otra cosa.

Ya hemos visto antes al mercado retroceder después de alcanzar máximos históricos. Cuando el All Ords rompió a un nuevo máximo en octubre de 2025, fue seguido por una caída de 8 por ciento, mientras que el máximo de febrero de 2026 fue seguido por una baja de 10 por ciento. No estoy sugiriendo que la historia se repita, pero es un buen recordatorio de que los retrocesos son una parte normal de los mercados, especialmente después de una fuerte subida.

Por eso 9,200 es ahora el nivel más importante que estoy vigilando. Si el All Ords retrocede hacia ese nivel y aparece una fuerte demanda compradora, podría convertirse en una de las señales más importantes que hemos visto en todo el año. Sostener el nivel de 9,200 daría mayor confianza de que el mercado finalmente está listo para salir del movimiento lateral en el que ha estado atrapado desde octubre del año pasado y comenzar un avance genuino hacia los 10,000 puntos.

En cuanto a la temporada de resultados, hasta ahora todo ha ido relativamente bien. Los tres grandes bancos ya han presentado resultados, sin nada lo suficientemente significativo como para sacudir al mercado en general, mientras que los principales mineros aún deben informar. Utilities destacó como el sector más fuerte esta semana, ayudado por los movimientos de AGL y Origin Energy, lo que subraya la capacidad del sector para trasladar mayores costos a los clientes.

Así que, aunque el índice haya hecho una pausa esta semana, todavía ocurre mucho bajo la superficie. Con la temporada de resultados generando ganadores y perdedores y el mercado cerca de máximos récord, siguen surgiendo oportunidades. Para los inversores que saben qué buscar, este sigue siendo un mercado de compradores.

Buena suerte y buenas operaciones.

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Dale Gillham es Chief Analyst en Wealth Within y autor internacional superventas de How to Beat the Managed Funds by 20%. También es autor de Accelerate Your Wealth—It’s Your Money, Your Choice, disponible en librerías y en línea en www.wealthwithin.com.au.

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