Los precios al consumidor en Australia subieron más de lo esperado en julio, mientras que la inflación subyacente también se ubicó por encima de las previsiones, reforzando el argumento a favor de otro aumento de tasas de interés por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA).

Datos de la Oficina Australiana de Estadísticas mostraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) mensual aumentó 1.0% desde junio, por encima de las previsiones de un alza de 0.8% y revirtiendo una caída de 0.1% en el mes previo. La inflación general anual se moderó a 3.5% desde 3.8% en junio, aunque aún se ubicó por encima del rango de 3.2% a 3.3% señalado por los principales bancos antes de la publicación y por encima de las previsiones medianas de 3.3%.

Gran parte de la moderación interanual reflejó que un fuerte aumento de precios de julio del año pasado dejó de formar parte del cálculo anual, un efecto mecánico que ya había sido señalado en los avances de los datos, más que evidencia de una desaceleración genuina del impulso actual de los precios.

La medida de la media recortada de la inflación subyacente, seguida más de cerca, apuntó a un panorama más difícil para los responsables de política monetaria. La inflación de la media recortada subió 0.5% mes a mes, muy por encima del pronóstico de 0.3%, dejando la tasa anual sin cambios en 3.6% desde junio y por encima del consenso de 3.5% entre economistas de los principales bancos.

La medida de la mediana ponderada mostró un resultado mixto. Se moderó a 3.6% interanual desde 3.7%, mientras que subió 0.4% mes a mes frente a 0.3% previamente.

Los detalles subyacentes sugirieron que el impulso inflacionario fue amplio y no estuvo limitado al combustible. Los bienes y servicios de mercado excluyendo elementos volátiles aumentaron 1.0% en el mes, mientras que el gasto discrecional excluyendo tabaco subió 1.5%. Esa amplitud probablemente será relevante para el RBA porque ofrece una lectura más completa de las presiones sobre los precios en la economía, no solo en una categoría volátil.

La magnitud de la sorpresa, tanto en el dato general como en la medida preferida de media recortada del RBA, cambia de manera material la conversación de política monetaria de cara a septiembre. Un aumento mensual de 0.5% en la media recortada, frente a una previsión de solo 0.3%, es el tipo de resultado que dificulta que el RBA descarte el movimiento como ruido, especialmente cuando el detalle muestra que la presión no se limitó a la gasolina.

El dólar australiano subió tras la publicación, ya que los mercados recalibraron rápidamente las probabilidades de otro aumento de tasas en lugar de una pausa. Eso marcó un cambio claro respecto de la narrativa de desinflación que se había ido construyendo sobre previsiones más suaves de inflación general antes de la publicación de los datos.

Para el RBA, el informe llega en un momento en que las autoridades ya han subido las tasas tres veces este año en un esfuerzo por devolver la inflación subyacente a su banda objetivo de 2% a 3%. Los últimos datos refuerzan la idea de que el ciclo de endurecimiento podría no haber terminado todavía, aunque aún se espera que las autoridades evalúen información adicional antes de la reunión de la junta de septiembre.