Corea del Sur, Japón y Taiwán vieron borrados un estimado combinado de $400 mil millones en valores bursátiles el miércoles, mientras una venta liderada por la tecnología sacudía los mercados asiáticos y los inversores reducían su exposición a acciones de semiconductores ante las preocupaciones por valoraciones exigentes y el gasto en inteligencia artificial.

Corea del Sur soportó el mayor peso del descenso. El KOSPI cerró con una baja de 6% después de desplomarse hasta 12.6% más temprano en la sesión, lo que activó por segundo día consecutivo un circuito de interrupción para todo el mercado. Las pérdidas siguieron a la caída de casi 11% del martes.

El KOSPI prolonga su histórica caída

La Korea Exchange suspendió la negociación durante 20 minutos después de que las pérdidas superaran el umbral del circuito de interrupción. La sola sesión eliminó aproximadamente $180 mil millones en valor de mercado bajo una estimación ampliamente difundida.

El KOSPI ha caído ahora casi 40% desde su máximo, alcanzado poco más de un mes atrás. El volumen de negociación se mantuvo bajo, lo que indicó cautela de los compradores durante la fuerte caída. Las ventas forzadas se intensificaron a medida que los corredores liquidaban posiciones minoristas apalancadas, las mismas operaciones que antes habían impulsado el rápido ascenso de las acciones tecnológicas surcoreanas.

SK Hynix y Samsung lideran las pérdidas en Seúl

SK Hynix reportó un aumento de seis veces en su utilidad trimestral, pero los resultados quedaron por debajo de las elevadas expectativas de los analistas. Sus acciones llegaron a caer casi 20% durante la sesión antes de cerrar con una baja de 9.6%.

Samsung Electronics llegó a retroceder hasta 14% antes de recortar su pérdida a 5.2% al cierre. Entre ambas compañías representan más de la mitad de la capitalización bursátil total del KOSPI.

Los inversores habían construido posiciones importantes en ambos fabricantes de chips durante el auge de la inversión en inteligencia artificial, con una fuerte demanda de chips de memoria avanzados, en particular memoria de alto ancho de banda utilizada en aceleradores de IA, sosteniendo los precios de las acciones durante todo el año. Los proveedores globales de nube y las plataformas tecnológicas habían comprometido cientos de miles de millones de dólares para infraestructura de IA, impulsando una demanda desproporcionada de los chips de memoria que suministran SK Hynix y Samsung. Sin embargo, la operación congestionada dejó al mercado expuesto una vez que los inversores comenzaron a reducir riesgo. La liquidación se aceleró cuando la caída de los precios desencadenó llamadas de margen en cascada y ventas forzadas.

Japón y Taiwán siguen la baja regional

El mercado de Taiwán también se debilitó cuando los inversores vendieron participaciones importantes en semiconductores. TSMC, el mayor fabricante de chips por contrato del mundo, cayó 3.5% en la negociación de Taipéi. El mercado taiwanés en general perdió aproximadamente 3% durante la sesión, con una erosión de valor estimada en $110 mil millones.

El Nikkei de Japón también se movió a la baja, con acciones tecnológicas y de semiconductores arrastrando al índice de referencia alrededor de 1.5% y borrando un estimado de $105 mil millones en valor. Los inversores redujeron su exposición a compañías vinculadas con la demanda global de chips y el gasto de capital relacionado con la IA.

Los tres mercados representan eslabones complementarios en la cadena global de suministro de semiconductores: Corea del Sur en chips de memoria, Taiwán en fabricación por contrato y Japón en equipos y materiales para semiconductores. La debilidad en un segmento puede señalar una incertidumbre de demanda más amplia a lo largo de la cadena. Las fluctuaciones cambiarias también afectaron las estimaciones de pérdidas denominadas en dólares a medida que los índices locales se recuperaban de sus mínimos intradía.

El apalancamiento y las altas valoraciones profundizan la caída

Los productos minoristas apalancados amplificaron el descenso del mercado surcoreano. Los ETFs apalancados de una sola acción, que magnifican los movimientos diarios de las acciones de Samsung y SK Hynix, hicieron que las pérdidas se acumularan rápidamente cuando las acciones subyacentes cayeron con fuerza.

Las autoridades surcoreanas reconocieron que estos productos contribuyeron al aumento de la volatilidad. El ministro de Finanzas, Koo Yun-cheol, y el presidente de la Comisión de Servicios Financieros, Lee Eog-weon, ofrecieron disculpas por la política que permitía estos productos, y señalaron que los funcionarios no habían evaluado adecuadamente los riesgos antes de aprobarlos.

El gobierno ya había anunciado medidas sobre los ETFs apalancados de una sola acción y los pagarés cotizados en bolsa el 16 de julio, incluidas mayores protecciones para los inversores, requisitos más estrictos de gestión de productos y restricciones a nuevas ofertas por parte de las empresas que no cumplieran los estándares.

El presidente Lee Jae Myung también ordenó a los reguladores preparar medidas adicionales para abordar el impacto de estos productos en la estabilidad del mercado.

Los ETFs apalancados no fueron la única causa de la venta. Los inversores también reaccionaron a las valoraciones elevadas de la tecnología, al aumento de los costos de endeudamiento y a las crecientes dudas sobre los rendimientos de las grandes inversiones en IA. Las acciones de semiconductores históricamente han sido sensibles a los cambios en el ciclo de demanda, y el rápido ascenso del sector durante la expansión de la IA dejó las valoraciones especialmente vulnerables a cualquier cambio de sentimiento.

El KOSPI conserva ganancias en lo que va del año pese al retroceso

A pesar del reciente repliegue, el KOSPI se mantuvo sustancialmente más alto en el año en términos de dólares estadounidenses. Antes del giro, el índice se había ubicado entre los principales referentes bursátiles con mejor desempeño a nivel mundial, impulsado por Samsung, SK Hynix y expectativas más amplias de un gasto sostenido vinculado a la IA.

La caída más reciente representa una corrección brusca de valoración más que una reversión total de las ganancias previas del año. Corea del Sur siguió siendo el epicentro de la venta regional, aunque las caídas paralelas en Taiwán y Japón confirmaron que las preocupaciones sobre las valoraciones de los semiconductores se habían extendido por toda Asia.

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