Los bancos asiáticos han ampliado significativamente sus ofertas de productos y servicios relacionados con el oro en los últimos meses, una tendencia que los observadores de la industria describen como reflejo de una reasignación más profunda del capital. Según The Banker, estos desarrollos representan "un cambio estructural en la asignación de riqueza."

La expansión se produce en un momento en que el oro ha alcanzado repetidamente nuevos máximos históricos en 2024 y 2025, impulsado en parte por compras sostenidas de bancos centrales — particularmente del Banco Popular de China, que ha sido uno de los compradores oficiales más consistentes del mundo. Los bancos centrales a nivel global añadieron más de 1.000 toneladas de oro a sus reservas tanto en 2022 como en 2023, los totales anuales consecutivos más altos registrados, según datos del World Gold Council.

Los nuevos productos e innovaciones en el mercado del oro asiático abarcan desde plataformas de inversión fraccionada en oro hasta nuevas ofertas de ETF y una mayor capacidad de almacenamiento. DBS en Singapur, por ejemplo, ahora ofrece trading de oro fraccionado a través de una aplicación minorista, permitiendo a los inversores comprar tokens respaldados por tan solo 1 gramo de oro.

HSBC anunció recientemente planes para aumentar su capacidad de almacenamiento de oro en Hong Kong a 200 toneladas. Según fuentes oficiales, HSBC no es el único en esta expansión. Los funcionarios indican que se espera que la capacidad de almacenamiento de oro en la región administrativa especial china aumente aproximadamente 2.000 toneladas en los próximos tres años.

Entradas récord en ETF

Asia también ha experimentado un fuerte aumento en las ofertas de ETF respaldados por oro. La región registró las mayores entradas de oro en ETF a nivel mundial durante el primer semestre del año, con los ETF con sede en Asia acumulando más de 74 toneladas de oro. Valoradas en 12.000 millones de dólares, estas entradas establecieron un récord para el primer semestre.

Quizás el desarrollo más significativo en el mercado del oro asiático fue el lanzamiento de un nuevo sistema de compensación y liquidación de oro con sede en Hong Kong, que podría comenzar a desplazar el centro del comercio de oro desde Londres y Occidente hacia China y Oriente. Londres, sede de la London Bullion Market Association (LBMA), ha sido el centro dominante del comercio mayorista de oro y la fijación de precios de referencia durante décadas. El jefe global de ventas y estructuración de Standard Chartered describió este cambio como "un cambio estructural fundamental en la asignación de riqueza", citando la creciente demanda de oro por parte de bancos centrales, inversores institucionales y consumidores minoristas.

Convicción a largo plazo, no una jugada a corto plazo

Si bien el reciente aumento en los precios del oro ha contribuido a estos desarrollos, el jefe de banca y mercados de capitales de KPMG China en Hong Kong, Jia Ning Song, dijo a The Banker que esta expansión no es meramente una respuesta a un mercado alcista temporal.

"Nadie construye capacidad de almacenamiento, membresías de compensación y plataformas de tokenización — compromisos intensivos en capital a largo plazo — para monetizar un rally de 12 meses. Las inversiones que se están realizando ahora en el ecosistema del oro de Hong Kong están orientadas hacia una convicción en la demanda a lo largo de múltiples décadas", dijo Song.

Song explicó que las inversiones de nearshoring atraen a los inversores asiáticos porque los centros de compensación locales permiten a los bancos cotizar y liquidar el oro durante el horario de trading asiático, en lugar de enrutar las transacciones a través de Londres y lidiar con diferencias horarias significativas.

"A medida que los riesgos crediticios se vuelven más relevantes, el mínimo riesgo de contraparte del oro resulta especialmente atractivo. Anticipamos que la tendencia de relocalizar las tenencias de oro hacia Asia se intensificará", añadió Song.

Song describió el oro como "una cobertura frente a las monedas fiduciarias", señalando que el debilitamiento de la confianza en las monedas de papel — particularmente el dólar estadounidense — ha impulsado la diversificación de carteras en toda Asia. Señaló específicamente los crecientes niveles de deuda global, que alcanzaron un récord de 353 billones de dólares en el primer trimestre. La tendencia también se alinea con una diversificación de reservas más amplia entre los bancos centrales de mercados emergentes, varios de los cuales han aumentado sus tenencias de oro como proporción del total de reservas en los últimos años.

Asia como centro global del oro

El jefe de Asia-Pacífico del World Gold Council, Shaokai Fan, dijo que Asia tiene el potencial de convertirse en "un centro global del oro", anticipando una creciente demanda de servicios de almacenamiento, compensación y liquidación en Singapur, Hong Kong y Shanghái. Asia ya representa aproximadamente el 60 por ciento de la demanda global de oro de consumo.

Los inversores occidentales se mantuvieron en gran medida al margen del mercado alcista del oro el año pasado, entrando al mercado en números significativos recién el otoño pasado. El CIO de Morgan Stanley, Michael Wilson, sugirió previamente cambiar a una estrategia de cartera 60/20/20, reemplazando la mitad de la asignación de bonos por oro como una cobertura contra la inflación "más resistente".

Dado que la mayoría de los inversores occidentales mantiene poca o ninguna exposición al oro, incluso un modesto aumento en la asignación podría tener un impacto significativo en los precios.