Hace dos años, Arcanum era un único bot de trading que funcionaba dentro de un chat de Telegram. Hoy es una infraestructura de bróker con licencia de Bybit que respalda seis marcas de socios white-label, dos algoritmos propios con un historial público de más de 11.000 operaciones y sus primeras asignaciones de prueba de inversores institucionales en los Emiratos Árabes Unidos y Hong Kong: una trayectoria comprimida en veinticuatro meses que muestra la rapidez con la que la distribución puede escalar cuando el desempeño es verificable en tiempo real.

En una entrevista con Metaverse Post, Mikhail Ivanov, CEO de Arcanum, repasó la arquitectura de lo que la empresa ahora llama su ecosistema: cómo Pulse y Wave atienden perfiles de trader fundamentalmente distintos, por qué Arcanum construyó su propio terminal de trading en lugar de integrar uno existente, y lo que el modelo de bróker desbloquea para socios y asignadores, algo que el enfoque de API nunca pudo ofrecer. También abordó los obstáculos estructurales que aún frenan la adopción institucional del trading algorítmico de criptomonedas, qué señala una asignación de prueba en términos de debida diligencia, y qué viene después, incluido un tercer algoritmo enfocado en activos spot y la eventual apertura de las vías de Arcanum a desarrolladores externos de estrategias.

De un bot de Telegram a un ecosistema multicapa

Arcanum se ha expandido de un único producto de trading automatizado a un ecosistema multicapa, e Ivanov describió el papel que hoy desempeña la Arcanum Foundation.

"Este verano cumplimos nuestro segundo aniversario", dijo. "Comenzamos en agosto de 2024, y ha sido un largo camino hasta donde estamos hoy. En aquel entonces, Arcanum era solo un bot de trading en Telegram. Hoy somos un bróker oficial de Bybit con nuestra propia plataforma, un panel white-label y seis socios que operan sus marcas sobre nuestras vías".

Según Ivanov, un bot simple responde una pregunta, pero la empresa se encontró constantemente con tres más. Los usuarios minoristas necesitan un punto de entrada lo más simple posible para un trader nuevo. Los traders activos necesitan señales y ejecución en una sola pantalla, sin buscar información en múltiples fuentes. Los socios necesitan una plataforma bajo su propia marca sin escribir código ni construir una infraestructura significativa. Los asignadores, por su parte, necesitan un modelo de custodia que su equipo de cumplimiento apruebe, con un solo conjunto de vías, que es propiedad de la Arcanum Foundation.

"Así que construimos el software y hacemos felices a todos", dijo.

Wave: semi-automatización para traders experimentados

Arcanum Wave es lanzamiento de producto más reciente de la empresa. Ivanov lo describió como un algoritmo semiautomatizado para personas que quieren operar por sí mismas, y mucho más rápido que Pulse.

"Para una vela de una hora, hay seis ventanas de entrada al día, con una lista clasificada de monedas y una señal puntuada de uno a 100", dijo. "Tiene una cuadrícula manual, apalancamiento, margen aislado y datos extensos sobre liquidaciones, el índice de Miedo y Codicia, un indicador muy seguido del sentimiento del mercado cripto, y otros insumos que los traders necesitan para decisiones de posición. Funciona en ambas direcciones, largo y corto, por diseño. El trader fija los parámetros y decide qué posición tomar".

El público objetivo es reducido, reconoció Ivanov: traders experimentados y mesas cuantitativas, ya que los resultados dependen directamente de la habilidad de la persona que usa los algoritmos. Como muestra del tipo de herramienta que es, señaló que un trader cerró más de 129 operaciones rentables en un solo día en agosto.

Pulse y Wave: dos enfoques, un ecosistema

Pulse automatiza todas las decisiones de trading, mientras que Wave proporciona señales algorítmicas dejando las decisiones finales al trader. Ivanov dijo que los dos productos responden a preguntas diferentes.

"Pulse responde dónde colocar el capital y luego no requiere más reflexión", dijo. "Es totalmente automatizado. Opera solo perpetuos largos, sin apalancamiento, sin stops, y solo con velas diarias. La gente pone una parte de su depósito en Pulse y ve crecer su saldo".

Wave es distinto: los usuarios deben interactuar con él a diario, revisar las señales producidas y tomar sus propias decisiones de trading. Muchos usuarios asignan aproximadamente 80% a Pulse y 20% a Wave, dijo Ivanov, manteniendo cierta participación activa y la experiencia de cerrar operaciones en posiciones fuertes.
El acceso también difiere entre los dos públicos. Pulse puede usarse tanto desde la cuenta de bróker de la empresa como desde el bot de Telegram, y esos son dos enfoques diferentes. A través de Telegram, los usuarios no necesitan fondear una cuenta de bróker: simplemente proporcionan claves API y acceso de subcuenta al algoritmo. Dentro del ecosistema, Pulse funciona junto a herramientas propias que Arcanum ha desarrollado. Wave, en cambio, solo puede usarse dentro del ecosistema mediante una cuenta de bróker.

En cuanto al recorrido del usuario, muy pocas personas empiezan con Wave y luego pasan a Pulse. "Casi siempre es al revés: la gente prueba Pulse primero, gana confianza en él y luego pasa a Wave", dijo Ivanov.

Construyendo un terminal propio

Arcanum también ha desarrollado su propio terminal de trading, entrando en un mercado donde ya operan varias plataformas consolidadas. Ivanov dijo que la decisión fue impulsada principalmente por los usuarios minoristas del ecosistema: la mayoría no tiene depósitos lo suficientemente grandes para calificar de forma independiente por los niveles de comisión que ofrece Arcanum, aproximadamente equivalentes a Bybit VIP3 a VIP4.

Los usuarios que operan mediante Wave también prefieren operar manualmente, y pidieron a la empresa construir un terminal dentro del ecosistema para facilitarles la tarea. El terminal se lanzó en julio, así que lleva poco tiempo en operación.

Es importante destacar que Arcanum no cobra su participación estándar del 30% de ganancias cuando los usuarios operan a través del terminal sin usar sus algoritmos, un beneficio directo que la empresa ofrece a sus clientes, dijo Ivanov.

Por qué un modelo de bróker

Según Ivanov, los productos principales de Arcanum tenían ciertas limitaciones. El modelo de API tiene un techo: una subcuenta ejecuta solo una, sin billeteras compartidas y sin posibilidad de que un socio construya una plataforma real sobre ella. El modelo de bróker elimina esas restricciones.

Bajo el modelo de bróker, el capital se mueve por transferencia interna dentro de Bybit, de modo que los fondos nunca salen del exchange. Los usuarios inician sesión a través de su propia cuenta de Bybit, identificada por el User ID (UID). Los depósitos provienen solo de esa cuenta y los retiros regresan solo a ella, de modo que cada operación a nivel de UID es consistente y puede verificarse a través del soporte de Bybit.

Para un trader minorista, eso significa acceso a condiciones de nivel institucional sin necesidad de un saldo de un millón de dólares. Para las instituciones, significa una contraparte verificada como QIB (comprador institucional calificado), una sola integración y comisiones reducidas.

Esa arquitectura también anticipa la cuestión de la custodia que Ivanov identifica más adelante como el primer, y generalmente el último, obstáculo que cualquier estrategia enfrenta frente al capital institucional.

Quiénes llegaron primero

Los primeros participantes fueron una pequeña comunidad de usuarios minoristas que se unieron a través de Pulse, especialmente la primera ola de 2024. Vinieron, dijo Ivanov, porque el acceso era simple, solo claves API vía Telegram, y porque podían verificar por sí mismos cada operación que la empresa realizaba.

Luego llegaron las primeras oficinas privadas, atraídas por el mismo historial público que Arcanum publica en todas partes. Eso, dijo, fue cuando la empresa entendió que el producto tenía una segunda vida y que necesitaba construir algo más. Después llegaron los socios, y de ahí surgió la línea white-label; uno de ellos está entre los mayores blogueros de cripto de la región CIS, con una audiencia de cientos de miles.

Hoy, seis marcas de socios operan sobre las vías de Arcanum. Los asignadores institucionales son la capa más reciente y, por naturaleza, la más lenta. Se involucran principalmente a través de la distribución, ya que su tiempo de salida al mercado se mide en días, y su alternativa es construir un escritorio interno de trading cripto o prescindir por completo de las criptomonedas.

"El ecosistema ofrece los beneficios más directos a los usuarios minoristas, pero sin todos los demás tipos de participantes, no sería un ecosistema", dijo Ivanov.

Un historial publicado en tiempo real

Arcanum publica sus estadísticas de trading de forma pública y en tiempo real. El historial ha sido público en TraderMake.Money desde agosto de 2024, cada operación, nada reconstruido, dijo Ivanov. Hoy la empresa contabiliza más de 11.000 operaciones cerradas, con aproximadamente el 98% cerradas con ganancia.

"Pero ese 98% es una cifra por operación, no un retorno de cuenta", advirtió. "Una única tasa de acierto sobre miles de operaciones no dice nada por sí sola sobre el desempeño del portafolio".

Las cifras a nivel de portafolio son de 20% a 35% neto por año desde el lanzamiento. El ratio de Sharpe, una medida estándar del retorno ajustado por riesgo, ronda 2.5, llegando en momentos a 3.5. El drawdown máximo fue de alrededor del 20%, mark-to-market y no realizado, explicó Ivanov, porque la estrategia promedia en los drawdowns sin apalancamiento ni stops y se recuperó en menos de un mes. Pulse es solo largo, por lo que diversifica frente a una cartera tradicional y conlleva exposición direccional a cripto.

Qué impulsa el interés institucional

El interés institucional en soluciones de trading algorítmico ha ido en aumento, e Ivanov atribuyó la tendencia a dos fuerzas. Primera, las criptomonedas han dejado de algo que los comités no podían tocar y se han convertido en una partida legítima.

"Un comité ya no puede simplemente rechazar este mercado, este producto o este algoritmo; ahora tiene que evaluar un instrumento con metodología documentada, un historial verificable, un modelo de custodia y una contraparte identificada", dijo. "Las tesorerías cripto discrecionales no ofrecen nada de eso".

La oferta es el segundo motor: muy pocos gestores pueden mostrar cada operación desde el primer día sin lagunas en los reportes. El resultado, dijo Ivanov, es que el capital ahora llega a través de infraestructura. Los asignadores quieren que los activos permanezcan en sus propias cuentas o dentro del perímetro del exchange, con la estrategia operando encima, un cambio que está empujando el mercado hacia la ejecución no custodial y comisiones solo por desempeño.

Primeras asignaciones de prueba desde los EAU y Hong Kong

Arcanum anunció recientemente sus primeras asignaciones de prueba de inversores institucionales en los Emiratos Árabes Unidos y Hong Kong. Ivanov declinó nombrar a los asignadores: la empresa no tiene su permiso para publicar esos datos y, en este segmento, el permiso es parte de la relación misma.

Lo que sí pudo describir es lo que señala este hito. "Una asignación de prueba es un paso de debida diligencia, no un evento comercial", dijo. "Significa que hemos superado la etapa donde la mayoría de los productos cripto se detienen: alguien con un mandato revisó el modelo de custodia, el historial público y la metodología, y decidió que la siguiente pregunta requería capital real en su propia cuenta".

Un asignador ya ha quintuplicado su depósito desde que comenzó la prueba. Las asignaciones completas, dijo Ivanov, son cuestión de trimestres. Las condiciones son consistentes en todas partes: la estrategia debe operar en la cuenta de la institución el tiempo suficiente para construir su propio historial, los reportes de Arcanum deben conciliarse con el administrador de la institución, la capacidad debe confirmarse de su lado, y la relación de contraparte debe aprobarse internamente.

Las discusiones actuales están en el rango de $100.000 a $5 millones, frente a una capacidad de más de $100 millones en el primer algoritmo de la empresa.

Los obstáculos restantes: custodia, mandato, debida diligencia y dimensionamiento

Preguntado por lo que se interpone en el camino de una adopción institucional más amplia del trading algorítmico en cripto, Ivanov describió lo que llamó los cuatro jinetes del apocalipsis para cualquier estrategia que busque capital: custodia, mandato, debida diligencia y dimensionamiento.

La custodia es la primera pregunta y, por lo general, la última. La mayoría de las instituciones no puede enviar capital a la billetera de un gestor, razón por la cual Pulse opera en una subcuenta que el asignador controla. El modelo de cuenta administrada separada (SMA), que mantiene los activos en la cuenta propia del cliente, es la herramienta clave para superar este bloqueo, y el modelo de bróker también lo aborda, ya que los fondos nunca salen del exchange. El mandato significa que el instrumento debe poder describirse en términos tradicionales, lo cual no es un problema para Arcanum. La debida diligencia mata todo lo que no tenga historial, pero el registro público de la empresa desde agosto de 2024 supera ese umbral.

Hay un bloqueo más del que nadie habla, dijo Ivanov: el riesgo reputacional dentro de la institución, una exposición que es significativa y casi invisible. "¿Cómo se evita? Por ahora, creo que es solo cuestión de tiempo. Uno construye reputación de forma constante, y esta se acumula".

Construir vías, no solo un producto

Arcanum ha declarado su ambición de construir infraestructura sobre la que operen otros participantes, y no únicamente un producto al que los inversores asignen capital. Ivanov dijo que las vías ya existen y transportan tráfico real: autorización, ejecución, seguimiento de comisiones y soluciones de panel white-label para socios. Seis marcas de socios operan hoy sobre vías con un modelo de comisiones idéntico en todos los casos.

Lo que falta es que las estrategias que corren sobre esas vías siguen siendo solo de Arcanum. La empresa continúa diversificando sus propias estrategias, pero aún no ha lanzado un sandbox para desarrolladores externos, lo primero en lo que está trabajando. El siguiente paso son reportes de nivel institucional que los administradores de fondos puedan conciliar sin la participación de Arcanum; cuando la empresa comenzó, no tenía suficiente experiencia con fondos familiares y sus requisitos específicos de reporte, y ahora está construyendo activamente para ello. El paso final es abrir las vías a gestores externos que traigan sus propias estrategias.

Un tercer algoritmo en octubre

Al hacer balance de estos dos años, Ivanov señaló que Arcanum lanzó su terminal durante este período y planea lanzar su tercer algoritmo en octubre, uno que operará los activos subyacentes en lugar de los futuros perpetuos que Pulse opera hoy. "Está rindiendo bien en las pruebas, así que manténganse atentos", dijo. El lanzamiento de octubre es el hito más cercano en una construcción que también incluye el sandbox planeado para desarrolladores externos de estrategias y reportes de nivel institucional, pasos que la empresa ha trazado en el camino hacia la apertura de sus vías a gestores externos.

Fuente: Metaverse Post

Arcanum en X: @ArcanumPulse