Apple reportó un trimestre fiscalmente sólido que, sin embargo, desencadenó una fuerte reacción del mercado, con una caída de casi el 10% en sus acciones durante las negociaciones fuera de horario el 31 de julio de 2025. La venta amenaza con borrar aproximadamente 500.000 millones de dólares de su capitalización de mercado, lo que potencialmente permitiría a Nvidia recuperar su posición como la empresa más valiosa del mundo.

El catalizador fue el pronóstico de crecimiento de ingresos del cuarto trimestre de Apple, de entre 9% y 11%, que quedó por debajo del estimado de consenso de Wall Street de aproximadamente 12%.

Trimestre sólido, guía débil

Los resultados del tercer trimestre fiscal 2026 de Apple, reportados el 30 de julio, mostraron que tanto los ingresos como las ganancias por acción superaron las expectativas de los analistas, con las ventas de iPhone como el principal motor de crecimiento. El segmento de Servicios de la empresa —que incluye la App Store, las suscripciones y las licencias— ha sido su categoría de ingresos de más rápido crecimiento en períodos recientes, aunque el hardware aún representa la mayor parte de los ingresos totales.

Sin embargo, el CEO Tim Cook identificó un "impacto creciente" de la escasez de memoria como una restricción significativa para el desempeño a corto plazo. Esta escasez se origina en la intensificación de la demanda en los centros de datos de IA, que están consumiendo chips de memoria a un ritmo que restringe el suministro para otros fabricantes, incluido Apple. La escasez ha sido particularmente aguda en la Memoria de Ancho de Banda Alto (HBM), una categoría dominada por SK Hynix, Samsung y Micron, donde los proveedores han priorizado la asignación a fabricantes de aceleradores de IA, endureciendo la disponibilidad de componentes DRAM y NAND convencionales utilizados en teléfonos inteligentes y laptops.

La diferencia entre el crecimiento proyectado de Apple de entre 9% y 11% y la expectativa de aproximadamente 12% de Wall Street parece marginal. Sin embargo, con la capitalización de mercado de Apple antes de la caída en aproximadamente 4,89 billones de dólares, incluso un fallo estrecho puede traducirse en cientos de miles de millones en valor perdido en cuestión de horas.

Nvidia posicionada para recuperar el primer lugar

Una reducción de 500.000 millones de dólares en la valoración de Apple posicionaría a Nvidia para potencialmente superar a la empresa más valiosa que cotiza en bolsa. Las dos empresas han alternado en la posición principal a medida que la industria de la IA continúa transformando el sector tecnológico.

La dinámica subraya un cambio más amplio en la cadena de suministro: Apple está perdiendo valor en parte debido a la escasez de chips de memoria impulsada por la demanda de IA, mientras que Nvidia está ganando valor como el principal proveedor de las GPU que impulsan esa misma demanda. Los ingresos por centros de datos de Nvidia se han disparado a medida que los proveedores de la nube y las empresas construyen infraestructura de IA, convirtiendo sus procesadores gráficos en algunos de los componentes de silicio más demandados de la industria.

Implicaciones para criptomonedas y mercados en general

El informe de ganancias de Apple no mencionó activos criptográficos, protocolos ni tokens. La empresa ha mantenido consistentemente su distancia de los activos digitales, y los resultados de este trimestre no alteraron esa postura.

El ángulo de la cadena de suministro de semiconductores sigue siendo relevante más allá de Apple. La escasez de memoria resultante de la expansión de infraestructura de IA refleja un desequilibrio estructural que podría afectar los costos de hardware, los cronogramas de lanzamiento de productos y las estrategias de gasto de capital en todo el sector tecnológico durante múltiples trimestres. Los principales proveedores de memoria han anunciado planes de expansión de capacidad, pero las nuevas instalaciones de fabricación típicamente requieren de dos a tres años para alcanzar la producción en volumen, lo que significa que es poco probable que el equilibrio entre oferta y demanda cambie rápidamente.