Los siete cofundadores de Anthropic, incluido el CEO Dario Amodei, están en posición de embolsarse alrededor de 250 millones de dólares en efectivo cada uno cuando la compañía de inteligencia artificial salga a bolsa la próxima semana, y esa cifra cubre solo los ingresos de la venta de sus acciones. Se estima que cada fundador conservará acciones valoradas en unos 18.000 millones de dólares, coronando una ganancia extraordinaria para el grupo que estableció la empresa hace cinco años.

Fundada en 2021, Anthropic busca una valoración de 1,3 billones de dólares en su debut en el mercado y espera recaudar al menos 80.000 millones de dólares mediante su OPI e inversiones privadas. PitchBook situó la valoración de la compañía cerca de 965.000 millones de dólares en mayo.

Los fundadores pueden vender acciones sin renunciar al control

Según la solicitud presentada el martes por Anthropic, cada fundador posee actualmente entre el 3,6% y el 3,7% de las acciones ordinarias con derecho a voto de la compañía. Los siete planean vender cerca de 3,4 millones de acciones cada uno a un precio esperado de oferta de 70 a 78 dólares, tras lo cual cada uno debería conservar alrededor del 3,2% de las acciones Clase A. En conjunto, poseerán aproximadamente el 22%.

Las estimaciones de fortuna se basan en el punto medio de 74 dólares del rango de precios previsto. Los fondos no están simplemente guardados en cuentas corrientes: si bien el valor de las acciones restantes de los fundadores fluctuará con el precio de las acciones de Anthropic, las ventas en sí generarán ingresos reales.

Dario Amodei ejerce como director ejecutivo, y su hermana, Daniela Amodei, es presidenta y presidenta del consejo. Los demás fundadores son Tom Brown, director de cómputo; Jared Kaplan, director de ciencia; Sam McCandlish, arquitecto jefe; Jack Clark, quien dirige el Anthropic Institute, el grupo interno de investigación en seguridad de IA de la compañía; y Christopher Olah, quien lidera la investigación en interpretabilidad.

Sin embargo, sus participaciones accionarias no cuentan toda la historia del control. Bajo la complicada estructura de gobernanza de Anthropic, las acciones que los fundadores poseen colectivamente representan solo alrededor del 11,2% del poder de voto total. Una sociedad de responsabilidad limitada propiedad de los fundadores les garantizará al menos el 50,1% de todos los votos de los accionistas, y la mayoría de los fundadores determina cómo se vota esa participación de control. La estructura permite a los fundadores designar por sí mismos a menos de la mitad de los directores; un fideicomiso establecido con miembros del liderazgo y trabajadores de la compañía designa a la mayoría del consejo. Para los compradores públicos, la consecuencia es que las acciones Clase A vendidas en la OPI tendrán un peso de voto limitado, dejando la dirección de la compañía en la estructura controlada por los fundadores incluso a medida que la base de accionistas se amplía.

Los siete fundadores de Anthropic escribieron en su prospecto: "Nuestro objetivo es ayudar a la humanidad a trazar un rumbo seguro a través de esta evolución tecnológica, abrir nuevas fronteras de descubrimiento y traer una era de milagros".

Los inversores cuestionan la valoración de 1,3 billones de dólares

Anthropic ha asegurado 26.000 millones de dólares en inversiones privadas de Advanced Micro Devices (AMD), Broadcom (AVGO), Google de Alphabet (GOOGL), Micron (MU), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA) y Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM). Esos inversores compran acciones ordinarias Clase N al mismo precio por acción ofrecido a los participantes de la OPI.

"Todos los que poseen nuestras acciones, ya sea una institución o un individuo, se convierten en parte de ese esfuerzo", escribieron los fundadores en el prospecto. Las acciones colocadas privadamente no están registradas en la oferta pública y no estarán sujetas a acuerdos de bloqueo de los suscriptores. Esto distingue la operación de los bloqueos que típicamente restringen la venta de insiders en los meses posteriores a una cotización: las acciones colocadas privadamente pueden cambiar de manos desde la primera sesión de trading.

Las condiciones del mercado se han vuelto menos favorables. Las recientes elecciones intermedias llevaron a los demócratas al poder en el Congreso, y las iniciativas de votación estatal pueden haber ralentizado la construcción de centros de datos de IA. Además, el aumento de las tasas de interés hará más costoso para las empresas pedir dinero prestado para comprar grandes cantidades de chips y electricidad. Esas presiones ayudan a explicar por qué las expectativas se han enfriado.

Anthropic consideraba recientemente una valoración de 2 billones de dólares, pero CNBC informó que los accionistas cuestionaban si incluso 1,5 billones era realista, con un inversor describiendo esa meta como un "estiramiento". Aun así, según se informa, la demanda institucional supera la que experimentó SpaceX (SPCX) en la misma etapa de su OPI, y las órdenes ya cubren las acciones disponibles para asignación dentro del rango de precios propuesto. Anthropic espera comenzar a cotizar en el Nasdaq este mes bajo el ticker ANT. La decisión final de precio y la primera sesión de trading mostrarán si esa demanda se mantiene en la valoración objetivo.

SpaceX, la compañía de cohetes e IA de Elon Musk, recaudó un récord de 85.700 millones de dólares cuando salió a bolsa hace aproximadamente cinco meses. Su capitalización de mercado ahora se sitúa justo por debajo de 2 billones de dólares, cerca de su valoración de debut. El objetivo mínimo de Anthropic de 80.000 millones quedaría justo detrás de ese récord.

La OPI también sigue un notable impulso de productos. El lunes, Anthropic presentó Claude Fable 5.2 y Claude Mythos 5.2, sus primeros modelos frontera desde que Dario Amodei instó a un ritmo más lento de desarrollo de IA avanzada en septiembre. La compañía dice que ambos modelos se sometieron a extensas pruebas de seguridad y alineación, respaldadas por nuevas evaluaciones y herramientas para monitorear su comportamiento después del lanzamiento. Llegando en el tramo final antes de la fijación de precios, los lanzamientos dan a los nuevos accionistas un punto de datos operativos reciente para sopesar junto a las finanzas del prospecto.

"Esperamos que compartan nuestra ambición de verlo hasta el final", escribieron los cofundadores a los futuros accionistas.

En lo financiero, los ingresos de Anthropic ascendieron a 33.240 millones de dólares en el período de nueve meses hasta el 30 de septiembre, un aumento de alrededor del 1.200% en comparación con el mismo período del año pasado. La compañía registró una pérdida neta de 104.000 millones de dólares, principalmente debido a cambios en el valor de notas convertibles y pasivos derivados; su pérdida para el año 2025 fue de 25.100 millones de dólares. Esos instrumentos fluctúan en valor, lo que hace que la pérdida titular sea impulsada principalmente por factores contables. En una solicitud actualizada el martes, Anthropic reveló que su trayectoria de ingresos anualizada se situó en alrededor de 81.000 millones de dólares en octubre, un aumento de 10.000 millones respecto a septiembre.