Las acciones de Amazon (AMZN) cayeron más del 7% en las operaciones previas a la apertura del viernes después de que el gigante del comercio electrónico y la nube reportara resultados del tercer trimestre por debajo de las previsiones de Wall Street, lo que agudizó la preocupación de los inversionistas por el costo cada vez mayor de su expansión en inteligencia artificial. La caída siguió a una baja del 4.25% el jueves y afectó al sector tecnológico en general, con los futuros del Nasdaq cayendo más del 2% mientras los inversionistas analizaban los planes de gasto de las principales empresas.

Los resultados del Q3 quedan por debajo de las estimaciones

Amazon reportó ingresos trimestrales de 201,940 millones de dólares, un alza del 12% respecto al año anterior, pero por debajo de la estimación de 202,310 millones de Wall Street, una diferencia de aproximadamente 370 millones de dólares. Las ganancias por acción fueron de 1.89 dólares, 8 centavos por debajo de los 1.97 dólares que esperaban los analistas. La utilidad operativa subió a 28,100 millones de dólares desde 17,400 millones en el mismo trimestre del año anterior. El faltante fue reducido según las métricas convencionales, una señal de que la trayectoria del gasto, y no el trimestre en sí, era lo que más preocupaba a los inversionistas.

El reporte siguió a una caída previa en las acciones antes de la publicación de resultados el jueves. De cara al futuro, Amazon proyectó ventas de entre 240,000 y 247,000 millones de dólares para el cuarto trimestre, frente a la estimación de consenso de 244,510 millones, un rango que abarca la cifra de Wall Street en ambos extremos.

El crecimiento de AWS viene acompañado de un gasto elevado

Amazon Web Services siguió siendo el punto destacado, con ingresos que subieron 39% hasta 46,000 millones de dólares, su mayor crecimiento anual en casi cinco años y ya cerca del 23% de los ingresos trimestrales totales de Amazon. El director ejecutivo Andy Jassy afirmó que espera que el crecimiento anual de AWS supere el 40% tanto en 2027 como en 2028.

Sin embargo, ese impulso tiene un costo elevado. Amazon planea un gasto de capital de aproximadamente 220,000 millones de dólares en 2026, y Jassy dijo que los desembolsos serán "significativamente mayores" en 2027. El flujo de caja libre se convirtió en un desembolso de 42,400 millones de dólares en los últimos 12 meses, frente a una entrada de 14,800 millones un año antes, un revés de más de 57,000 millones que refleja las demandas de efectivo de la carrera por la infraestructura de IA. Los competidores en la nube también están escalando: Microsoft reportó un crecimiento del 40% en Azure en su última actualización de resultados, un recordatorio de que Amazon no es la única que gasta agresivamente para capturar cargas de trabajo de IA. El analista de Evercore ISI, Mark Mahaney, dijo que los márgenes de AWS y su cartera de pedidos siguen siendo métricas importantes para los inversionistas.

Los analistas buscan claridad sobre el punto máximo del gasto

Bill Baruch, de Blue Line Capital, dijo que los inversionistas necesitan una guía más clara sobre cuándo el gasto de Amazon alcanzará su punto máximo. Señaló la cartera de pedidos de AWS de unos 496,000 millones de dólares, ingresos contratados pendientes de reconocimiento, y la demanda de sus chips personalizados Trainium como factores a observar en los próximos periodos de reporte. La rapidez con que esa cartera se convierta en ingresos, y con qué margen, es la pregunta clave para los trimestres venideros.

Las ventas de Norteamérica crecieron un 6%, mientras que los ingresos internacionales aumentaron un 5%. El analista de Maxim Group, Tom Forte, advirtió que los precios más altos de la gasolina podrían frenar las compras de temporada navideña, aunque mantuvo una calificación de Compra y un precio objetivo de 350 dólares para la acción.

La competencia en entregas añade presión

Forte también señaló la creciente competencia en entregas. DoorDash anunció recientemente una propuesta de adquisición de Instacart por 17,000 millones de dólares, lo que ampliaría su negocio de supermercados si reguladores y accionistas aprueban la operación, una señal de cómo los segmentos de supermercados y entregas de última milla cercanos al negocio minorista principal de Amazon están atrayendo nueva competencia. Sumando una preocupación a más largo plazo, Gene Munster, de Deepwater Asset Management, advirtió que los asistentes de compras con IA personalizados podrían comenzar a desafiar el negocio minorista de Amazon desde finales de 2027.

Fuente: Blockonomi — Amazon (AMZN) Stock Plunges as AI Spending Concerns Mount