Las acciones de Amazon avanzaron en la sesión del martes después de que surgieran informes de que la compañía explora una estructura de financiamiento que involucra aproximadamente US$8.000 millones en chips de Nvidia. Amazon.com, Inc. (AMZN) cotizaba a US$255,30, ganando US$3,90, o 1,55%, durante la sesión. Según Financial Times, el esquema propuesto trasladaría el costoso equipo de cómputo fuera de las tenencias directas de la compañía hacia un vehículo de propósito especial con financiamiento separado.

Amazon explora un SPV de US$8.000 millones en chips de Nvidia

Amazon ha discutido la transferencia de alrededor de US$8.000 millones en chips de Nvidia a un vehículo de propósito especial, comúnmente conocido como SPV. Según la estructura propuesta, el vehículo capitaría capital externo mediante deuda, ayudando a financiar la infraestructura de cómputo en rápida expansión de Amazon. Amazon luego arrendaría los chips de la entidad con financiamiento separado en lugar de conservar la propiedad directa del equipo.

Este tipo de estructuras son una herramienta conocida en las finanzas corporativas: colocar activos específicos en una entidad con financiamiento separado permite a una empresa obtener deuda contra esos activos manteniéndolos fuera de sus tenencias consolidadas. Lo destacado de las conversaciones informadas es el colateral mismo: chips de Nvidia en el centro de la construcción de cómputo de IA, en un volumen que subraya cuán intensivo en capital se ha vuelto el hardware detrás de los servicios de nube e IA.

La compañía ha mantenido conversaciones con posibles socios de financiamiento durante las últimas semanas, según el informe. Como parte del acuerdo propuesto, Amazon también planea ofrecer una participación accionaria de hasta 10% en el vehículo. Sin embargo, la compañía no ha anunciado un acuerdo finalizado y la estructura no ha sido confirmada públicamente.

Los chips de Nvidia fueron comprados o arrendados para su despliegue en la creciente red de centros de datos de Amazon en Estados Unidos. El equipo operará más de doce centros de datos ubicados en cinco estados, siendo Nevada y Virginia algunos de los estados que albergan la nueva infraestructura de cómputo.

Ni Amazon ni Nvidia habían comentado públicamente sobre las conversaciones de financiamiento reportadas.

Amazon amplía su gasto en infraestructura de IA y AWS

Las conversaciones de financiamiento se producen mientras Amazon continúa comprometiendo un gasto significativo en infraestructura de inteligencia artificial y Amazon Web Services. La administración espera aproximadamente US$220.000 millones en gastos de capital en efectivo durante el año en curso, con la mayor parte del gasto previsto dirigido a centros de datos, equipo de cómputo, infraestructura de IA y expansión de AWS. Desembolsos de ese tamaño han convertido la cuestión de cómo se financia la construcción —en los libros propios de Amazon, mediante emisión de deuda o a través de vehículos como el SPV reportado— en un tema sustantivo por sí mismo.

Los gastos de capital trimestrales alcanzaron US$53.100 millones mientras Amazon continuaba aumentando la capacidad de cómputo para clientes de la nube. La administración había esperado previamente gastos de capital anuales en efectivo de alrededor de US$200.000 millones antes de elevar esa estimación, y los mayores costos de memoria contribuyeron al aumento del gasto proyectado durante el año.

El director ejecutivo de Amazon, Andy Jassy, había dicho previamente que el gasto en infraestructura presionaría el flujo de caja libre en el corto plazo. Mientras tanto, el SPV propuesto colocaría parte de la propiedad de los chips fuera de la base de activos consolidada de Amazon, un paso que muestra a Amazon evaluando métodos de financiamiento más allá del endeudamiento convencional a medida que aumenta su gasto en infraestructura.

El crecimiento de AWS respalda la expansión de capacidad de Amazon

AWS continúa expandiéndose a medida que los clientes corporativos aumentan su gasto en infraestructura de nube y servicios de cómputo. Los ingresos de la división de nube crecieron 36,7% en el último trimestre reportado de Amazon, y AWS generó US$16.600 millones en ingresos operativos en el mismo período.

Amazon también reportó una cartera contratada de AWS de US$496.000 millones, lo que refleja negocios contratados que los clientes se han comprometido a comprar. Jassy dijo que Amazon espera que las restricciones de capacidad de cómputo continúen durante 2026, y espera que esas limitaciones persistan durante 2027 a medida que la demanda sigue creciendo. Esa combinación de ingresos comprometidos y oferta limitada forma el telón de fondo de la búsqueda de Amazon de formas adicionales de financiar nueva capacidad.

El director financiero de Amazon, Brian Olsavsky, ha detallado varias opciones de financiamiento para respaldar los planes de expansión de la compañía. La empresa emitió deuda este año mientras continuaba realizando inversiones importantes en AWS e infraestructura de inteligencia artificial. El vehículo propuesto de chips de Nvidia agregaría otro método de financiamiento a medida que Amazon busca aumentar su capacidad de centros de datos. Si la estructura pasa de la discusión a un acuerdo definitivo sigue siendo una incógnita, y sus términos finales solo quedarían claros si Amazon confirma un acuerdo finalizado.