Las enormes cantidades de capital que se están destinando a la infraestructura de IA ahora se reflejan en la inflación de la construcción. La edificación de centros de datos de IA y de la infraestructura necesaria para suministrarles energía se ha convertido en una carrera frenética, con un gasto que crece a un ritmo exponencial. Se están desplegando sumas enormes de dinero para completar, equipar y conectar estos proyectos en medio de escaseces de todo tipo, incluida la falta de mano de obra, como los electricistas, y los costos de construcción de edificios no residenciales en general están en ascenso vertiginoso.

El Índice de Precios al Productor (PPI, por sus siglas en inglés) de servicios de construcción no residencial se disparó 7,4% interanual en julio, mientras que el PPI de materiales de construcción —productos de acería, concreto, madera, yeso y otros— se disparó 10,5% interanual, según los datos del PPI publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).

El índice de servicios registra los mayores aumentos desde 2022

El PPI de servicios de construcción no residencial comenzó a dispararse en marzo de este año y ha acumulado un alza de 5,1% en los últimos cinco meses. En comparación con un año atrás, el índice saltó 7,4%, y los aumentos interanuales de junio y julio fueron los más altos desde julio de 2022.

El índice refleja los precios internos que una empresa paga a otra por servicios comerciales, transporte, almacenamiento, ingeniería arquitectónica, servicios legales, arrendamiento de equipos e insumos similares. Excluye los costos de mano de obra directa en las obras, la inversión de capital —como la compra de maquinaria pesada— y las importaciones.

Desde enero de 2021, el PPI de servicios de construcción no residencial se ha disparado 31%. Desde enero de 2020, ha aumentado 44%. El alza de precios de los últimos 12 meses se suma a niveles de precios ya muy elevados para esos servicios.

Los materiales de construcción se disparan 10,5%

El PPI de materiales de construcción —productos de acería, concreto, madera, yeso, etc.— se disparó 10,5% interanual, el mayor aumento desde junio de 2022. El índice mide la variación de los precios de venta que las empresas se cobran entre sí. Los contratos comerciales suelen incluir cláusulas de ajuste que citan este índice para modificar los presupuestos de los proyectos según la inflación real de las materias primas.

A nivel de categoría de producto, el PPI de "vigas de celosía metálicas estructurales fabricadas y barras de refuerzo para concreto" —vigas de acero y acero de refuerzo— se disparó 17,7% interanual. Se trata de insumos estructurales básicos utilizados en casi todas las categorías de edificios no residenciales. Forma parte del PPI más amplio de materiales de construcción.

Desde comienzos de 2025, en 19 meses, el PPI de materiales de construcción ha subido 15%. Desde enero de 2021, ha subido 46%. Desde enero de 2020, ha subido 58%. El alza de precios de 15% en los últimos 19 meses se sumó a precios ya muy altos para esos materiales.

El índice del costo total de construcción sube 5,2%

El PPI de construcción de edificios no residenciales —que mide el costo total de construcción ejecutada, incluidos la mano de obra directa, los materiales, los equipos de obra, los servicios y los gastos generales del contratista— saltó 5,2% interanual. El aumento de 5,2% de los últimos 12 meses se suma a precios ya muy elevados. Desde comienzos de 2021, el índice se ha disparado 45%, pese a la tregua de 2023 y 2024 que siguió al enorme pico de 2021 y 2022, un repunte anterior impulsado por las disrupciones en las cadenas de suministro durante la pandemia y el marcado encarecimiento de las materias primas.

Una huella inflacionaria más amplia

Estos costos de construcción en vertiginoso aumento son solo una parte de cómo las enormes cantidades de dólares que se están invirtiendo en infraestructura de IA generan inflación en varios sectores de la economía. El PPI no aísla los centros de datos: se trata de costos de construcción de edificios no residenciales en general, lo que significa que las presiones de costos se registran en todo tipo de proyectos comerciales, no solo en los vinculados a la IA.

El auge de construcción de plantas de semiconductores que comenzó en 2022 ha tenido un efecto similar. Ese auge siguió a la Ley CHIPS y de Ciencia (CHIPS and Science Act), promulgada en agosto de 2022, que destinó 52.700 millones de dólares a programas de fabricación de semiconductores, cadena de suministro e I+D en Estados Unidos, incluidos 39.000 millones de dólares en incentivos a la fabricación. Los auges de construcción de centros de datos y de plantas de semiconductores están vinculados, en medio de los esfuerzos por trasladar parte de la producción de chips relacionada con la IA a Estados Unidos, donde esas plantas están siendo construidas.

Las próximas publicaciones mensuales de precios al productor de la BLS, junto con las cifras de gasto en construcción de la Oficina del Censo, mostrarán si la aceleración iniciada en marzo se extiende más allá del verano.

Fuente: Wolf Street