Datos clave

Pershing Square de Bill Ackman vendió toda su participación en Alphabet en el segundo trimestre y abrió una nueva posición en Netflix.

Netflix cotiza a $78.25, un 42% por debajo de su máximo de junio de 2025 de $126.71.

Alphabet reportó flujo de caja libre negativo por primera vez como empresa que cotiza en bolsa y elevó su guía de gasto de capital para 2026 a $200 mil millones.

Wall Street mantiene un consenso de "Compra Moderada" sobre Netflix con un precio objetivo promedio de $96.65.

Netflix subió un 13% en agosto tras tocar su mínimo de 52 semanas, con inversionistas institucionales poseyendo aproximadamente el 81% de las acciones.

La operación

Pershing Square de Bill Ackman realizó un cambio notable en su cartera durante el segundo trimestre: salió de toda su posición en Alphabet y agregó Netflix en su lugar. El movimiento refleja dónde ve valor actualmente uno de los gestores de fondos de cobertura más destacados del mundo. Los cambios de posición provienen de la presentación trimestral 13F de la firma ante la SEC, que divulga las tenencias de acciones al cierre del trimestre y es seguida de cerca por los inversionistas en busca de señales de los grandes fondos.

Netflix, Inc. (NFLX)

Netflix abrió en $82.67 el viernes y actualmente cotiza a $78.25, un 42% por debajo de su máximo histórico de junio de 2025 de $126.71. El mínimo de 12 meses es $65.08. A pesar de la venta masiva, Ackman considera que la acción está demasiado barata para dejarla pasar.

El mercado hundió a Netflix después de que la empresa perdiera las guerras de ofertas tanto por Warner Bros. Discovery como por Roku, lo que generó preocupaciones sobre su techo de crecimiento. Esos activos eran vistos ampliamente como posibles potenciadores de escala en una industria del streaming que se ha estado consolidando, con actores más grandes buscando bibliotecas de contenido y alcance de distribución. Sin embargo, los fundamentos se mantienen sólidos: Netflix lidera a todos los servicios de streaming por suscripción en usuarios activos mensuales, ingresos, retención y tiempo de visualización en televisión.

En su trimestre más reciente, Netflix reportó ganancias por acción de $0.80, superando las estimaciones por $0.01. Los ingresos fueron de $12.56 mil millones, un aumento interanual del 13.4%. El margen neto se sitúa en 28.22%, con un rendimiento sobre el capital de 40.02%.

Wall Street espera que las ganancias crezcan un 21% anual durante los próximos tres años. Con un P/E de alrededor de 24.7, la acción cotiza barata en relación con ese crecimiento. El precio objetivo de consenso de $96.65 implica un alza aproximada del 24% desde los niveles actuales.

NEOS Investment Management aumentó su posición en Netflix un 10.2% en el segundo trimestre, sumando 300,145 unidades para una tenencia total valorada en aproximadamente $230.6 millones. Los inversionistas institucionales ahora poseen alrededor del 80.93% de las acciones.

Objetivos y calificaciones de analistas

Wolfe Research elevó su precio objetivo de $84 a $95 y mantuvo su calificación de "outperform" (superar al mercado). Morgan Stanley reiteró "overweight" (sobreponderado) con un objetivo de $90, mientras que UBS mantuvo "compra" con un objetivo de $115. En el otro lado, China Renaissance redujo su objetivo a $80 con una calificación de "mantener", y Seaport Research Partners bajó su calificación de "compra" a "neutral".

El consenso general se sitúa en "Compra Moderada", con 4 calificaciones de Compra Fuerte, 34 de Compra, 16 de Mantener y 1 de Venta.

Por qué Ackman se alejó de Alphabet

Alphabet publicó cifras fuertes del segundo trimestre. Los ingresos subieron un 24% a $120 mil millones, y el ingreso operativo GAAP saltó un 31% a $41 mil millones. Los ingresos de Google Cloud se dispararon un 82%, su quinto trimestre consecutivo de aceleración.

La señal de alerta fue el flujo de caja. Alphabet reportó flujo de caja libre negativo por primera vez en su historia como empresa que cotiza en bolsa. La compañía también elevó su guía de gasto de capital para todo el año a $200 mil millones, frente a los $91 mil millones del año pasado. Ese nivel de gasto forma parte de una expansión más amplia de infraestructura de inteligencia artificial entre las grandes tecnológicas, ya que la fuerte inversión en centros de datos y capacidad de cómputo presiona la generación de caja a corto plazo en toda la industria. Ese nivel de gasto plantea interrogantes, y al parecer Ackman no quiso esperar las respuestas.

Las acciones de Alphabet cayeron tras su reporte del segundo trimestre y al 4 de septiembre aún cotizaban un 2% por debajo de los niveles previos al informe.

Netflix ganó alrededor del 13% en agosto después de tocar su mínimo de 52 semanas. El promedio móvil de 50 días de la acción es $75.43 y su promedio móvil de 200 días es $84.44.