El valor total bloqueado (TVL) combinado de Aave y Lido cayó aproximadamente $1,740 millones entre el 27 de octubre y el 3 de noviembre, según datos de DeFiLlama. La caída abarca dos de los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) más grandes por activos bloqueados, aunque una disminución del TVL denominado en dólares no significa automáticamente que los usuarios retiraron fondos de alguna de las plataformas.

Una caída semanal de $1,740 millones en dos protocolos líderes

DeFiLlama, una plataforma de análisis on-chain que rastrea el valor bloqueado en DeFi, calcula el TVL valuando los activos depositados en un protocolo a precios actuales de mercado y expresando el total en dólares estadounidenses. En la ventana del 27 de octubre al 3 de noviembre, la lectura combinada de Aave y Lido cayó alrededor de $1,740 millones. La cifra cubre ambos protocolos en conjunto; la evidencia disponible no confirma cómo se distribuyó la caída entre ellos. El TVL también sirve como la medida estándar de DeFi para el tamaño de un protocolo, sustentando los rankings que los lectores usan para comparar plataformas del sector.

Aave es un protocolo descentralizado de préstamos y crédito en el que los usuarios depositan colateral para pedir prestados otros activos. Lido es un servicio de staking líquido, principalmente para Ether, que permite a los depositantes obtener recompensas de staking manteniendo sus activos líquidos a través de su token stETH. Ambos protocolos mantienen grandes cantidades de ETH y activos denominados en ETH, lo que hace que su TVL en dólares sea sensible a las oscilaciones del precio de Ether.

La posición de Lido en el panorama del staking líquido ha atraído una atención renovada, con su tecnología de validadores distribuidos mencionada como un camino hacia una mayor descentralización. Aave ha ampliado su alcance mediante integraciones como préstamos con respaldo de Bitcoin junto a Circle.

Por qué una caída del TVL no significa automáticamente retiros

El TVL es una cifra denominada en dólares. Cuando el precio de ETH o de cualquier otro activo dentro de un protocolo baja, el TVL reportado disminuye incluso si la cantidad de tokens en depósito no cambia. No es necesario que ocurra un retiro para que la métrica se reduzca. Debido a que la mayoría de los depósitos en protocolos están denominados en activos cripto volátiles, el TVL principal puede moverse bruscamente solo con los precios de mercado.

Esta distinción importa porque una caída del TVL a menudo se reporta como evidencia de que los usuarios están saliendo de un protocolo. Esa interpretación solo es válida cuando se confirma con datos de retiros netos, es decir, cuando salieron más tokens de los contratos de los que entraron en el mismo período. En un gráfico principal de TVL, los movimientos impulsados por precios y las salidas genuinas pueden verse idénticos.

Aave también ha enfrentado escrutinio en el ámbito de la seguridad: una alerta de SlowMist señaló un exploit del módulo Aave v3 Loop Safe que involucró 114.09 ETH. El evento no está relacionado con esta lectura de TVL, pero ilustra los riesgos de protocolo que pueden influir en el comportamiento de los depositantes junto con los movimientos de precios.

Qué observar en las próximas lecturas de DeFiLlama

Para evaluar si la caída del 27 de octubre al 3 de noviembre representa una fuga real de capital, los lectores pueden comparar el cambio del TVL en dólares con el movimiento del precio de Ether en el mismo período. Si ETH cayó en un porcentaje similar, la caída del TVL es en gran parte un efecto de valuación. Si el TVL cayó más rápido que ETH, las salidas netas son una explicación más probable.

DeFiLlama también publica el TVL denominado en tokens para muchos protocolos, una medida que elimina los efectos del precio y muestra los cambios brutos en los depósitos. Revisar esa cifra junto con la lectura en dólares da una imagen más clara de si los usuarios agregaron o retiraron capital durante la semana. La misma metodología aplica a otros protocolos DeFi grandes cuyos movimientos de TVL frecuentemente confunden la acción del precio con los flujos de depósitos.

El período de siete días que terminó el 3 de noviembre ahora sirve como punto de referencia fijo. Las futuras lecturas de DeFiLlama que muestren una recuperación deberán ponderarse contra si los precios de los activos también se recuperaron, o si nuevos depósitos impulsaron la ganancia.

Aviso: Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Los lectores siempre deben hacer su propia investigación antes de tomar decisiones.