Buenos proyectos, malas inversiones: 81 de las 100 principales altcoins de 2021 cayeron al menos 70%

Algunas de las criptomonedas más prometedoras de 2021—proyectos respaldados por equipos consolidados y tecnología sofisticada—han perdido casi todo su valor.

Una investigación de CoinMarketCap elaborada para Forbes reveló que, de las 100 mayores altcoins de noviembre de 2021, 81 habían caído al menos 70% respecto a sus niveles de entonces, mientras que 64 estaban a la baja al menos 90%. La caída mediana fue de 94.5%.

Solo siete tokens resistieron

El estudio rastreó las mayores altcoins por capitalización de mercado al 10 de noviembre de 2021, cerca del pico del mercado cripto, excluyendo Bitcoin, las stablecoins y los wrapped tokens. Casi cinco años después, solo siete valían más que al inicio del período.

Los años intermedios incluyeron grandes sacudidas para la industria—entre ellas el colapso del ecosistema Terra en 2022 y la quiebra del exchange FTX—y el mercado cripto en general entró en una fuerte contracción en 2022.

Para los inversores que seleccionaron tokens según su tecnología, equipos de desarrollo y aplicaciones potenciales, los resultados cuestionan el consejo habitual: investiga por tu cuenta, busca fundamentos sólidos y mantén durante las caídas. Los datos plantean una pregunta puntual—¿qué deben evaluar realmente los inversores al comprar activos digitales, si incluso proyectos con tecnologías prometedoras pueden perder casi todo su valor?

Cuando la tecnología no se traduce en retornos

La historia ofrece paralelismos entre el progreso tecnológico y los decepcionantes retornos de inversión. Durante la burbuja de las puntocom, los inversores vertieron dinero en empresas de telecomunicaciones que construían redes de fibra óptica. Esa infraestructura ayudó a moldear el internet moderno, pero algunos de sus mayores constructores quebraron.

La inversión en cripto añade una complicación adicional: la relación entre el éxito de una red y el valor de su token. En la inversión tradicional en acciones, los accionistas poseen un interés legal en una empresa, y su éxito eventualmente puede llegar a ellos a través del crecimiento de las ganancias, dividendos, recompras o una mayor valoración. Muchas monedas no ofrecen una propiedad comparable. Los tokens pueden otorgar derechos de gobernanza, habilitar transacciones o cumplir otras funciones sin dar a los inversores derecho a una parte de las ganancias de una organización.

Una blockchain puede atraer usuarios y generar comisiones sin crear una demanda correspondiente para su token. Por ello, los inversores necesitan entender la tokenomics del activo que compran: por qué los usuarios necesitan el token, qué derechos reciben los tenedores y cómo la actividad de la red podría sostener su valor de mercado. La tokenomics determina cómo se emiten, distribuyen y usan los tokens dentro de sus redes.

Cuando la tokenomics juega en contra de los tenedores

Durante el auge cripto de 2021, algunos proyectos tenían asignaciones sustanciales de tokens programadas para liberarse en los años siguientes. Filecoin, por ejemplo, una red de almacenamiento descentralizada, distribuyó tokens adicionales mediante recompensas de minería y calendarios de vesting, incrementando constantemente oferta circulante.

Entre las 81 altcoins que perdieron al menos 70% de su valor, la oferta circulante mediana aumentó 49% en casi cinco años, mientras que la capitalización de mercado mediana—el precio de un token multiplicado por su oferta circulante—cayó 94.6%, según CoinMarketCap. Manteniendo la oferta constante en su nivel de 2021 y usando las capitalizaciones de mercado observadas en 2026, los investigadores calcularon que 77 de esos 81 tokens igual habrían perdido al menos 70%.

La oferta circulante de Filecoin aumentó 585% entre noviembre de 2021 y octubre de 2026, mientras FIL cayó 98.3%. Polkadot, otro proyecto popular creado para conectar blockchains, vio su oferta de tokens aumentar 73% en el mismo período, y DOT cayó 97.5%.

Las cifras sugieren que la expansión de la oferta amplificó las pérdidas para algunos inversores, mientras que la caída de las valoraciones de mercado explicó la mayor parte del desplome de precios. "La dilución contribuyó, pero no explica completamente las pérdidas", dijo Alice Liu, directora de investigación de CoinMarketCap, en una respuesta escrita.

Para los inversores, los calendarios de desbloqueo de tokens son un componente de la valoración. El precio inicial, la oferta circulante y las expectativas de adopción futura también merecen escrutinio.

Cómo el crecimiento de la red afecta el valor del token

La relación económica entre una blockchain y su token varía enormemente. En Arbitrum, por ejemplo, los usuarios pagan las comisiones de transacción en Ether (ETH), la criptomoneda nativa de Ethereum, y no en el token $ARB de Arbitrum. $ARB otorga derechos de gobernanza sin dar automáticamente a los tenedores derecho a los ingresos de la red.

La industria cripto también ha estado reconsiderando cómo los tokens capturan valor económico. Algunos proyectos consolidados han reducido su emisión, mientras que otros han introducido recompras o mecanismos para dirigir una porción de los ingresos de la red hacia los tenedores de tokens. Según CoinGecko, 28 grandes proyectos cripto gastaron más de $1.4 mil millones en recomprar sus tokens en 2025, con diez proyectos representando el 92% del total. Los programas reflejan esfuerzos por fortalecer la relación económica entre la actividad de un proyecto y el valor de su token.

Los inversores también deben monitorear cómo cambia la economía de un token con el tiempo. Reducir la oferta, recomprar tokens o compartir los ingresos de la red podría ayudar a sostener su valor, aunque sigue sin estar claro si estas medidas mejorarán los retornos a largo plazo.

Algunos proyectos han visto subir sus tokens tras cambiar sus modelos económicos. En agosto de 2025, OKB, el token del exchange de la plataforma cripto OKX, se disparó 170% tras un anuncio de que su oferta sería reducida drásticamente. Hyperliquid, una plataforma de trading descentralizada, ha tomado otro enfoque, dirigiendo la mayor parte de sus ingresos por comisiones de trading a la recompra de tokens HYPE, que han superado al mercado cripto en general este año. Otros proyectos, sin embargo, han continuado perdiendo valor pese a programas de recompra similares. Los resultados mixtos dejan a los inversores con otro factor a evaluar: cuánta actividad económica se traduce realmente en demanda de un token.

Cinco años después

La capitalización de mercado combinada de las 100 altcoins originales cayó casi a la mitad en cinco años, incluso mientras muchos de los proyectos detrás de ellas seguían desarrollando su tecnología. Una posible explicación es que los inversores cripto buscan constantemente la próxima gran novedad. Con los años, surgieron nuevas tendencias de inversión en torno a NFTs, memecoins, IA y otras tecnologías, alejando la atención de los proyectos que antes dominaban.

"En cada ciclo, la liquidez minorista rota hacia la narrativa más reciente: memecoins, agentes de IA, ahora mercados de predicción", dijo Matt Cepulis, fundador y CEO de la agencia de marketing 3betmedia, en una respuesta escrita. "En el lado del marketing, veo en tiempo real cómo los presupuestos de KOL [líderes de opinión clave en marketing de influencia] siguen esa rotación. Los tokens de infraestructura consolidados pierden su prima narrativa y nada la reemplaza".

La inversión a largo plazo es una estrategia conocida en los mercados tradicionales. Sin embargo, el desempeño quinquenal de las principales altcoins sugiere que mantenerse demasiado tiempo puede anular las ganancias de los inversores, incluso cuando los proyectos detrás de ellas siguen construyendo.

"Una nueva cadena es esencialmente una startup, y la mayoría no logrará encontrar encaje entre producto y mercado antes de quedarse sin dinero ni atención", dijo Andreas Bre, fundador del exchange cripto SideShift.ai, en una respuesta escrita. "Es extremadamente competitivo y una cadena debe pelear por su posición en cada ciclo".

Al igual que con las acciones, evaluar valoraciones, entender la dilución y analizar la competencia sigue siendo importante. Para los activos digitales, los inversores deben además determinar si usar una red genera demanda de su token, si los tenedores se benefician de las comisiones que genera y cómo la oferta futura podría afectar su inversión.

Cinco años después del auge de 2021, los resultados del estudio sugieren que los inversores que identificaron correctamente tecnologías prometedoras aún debían acertar en otras dos decisiones: qué token comprar y cuánto pagar por él.