Los rendimientos del Tesoro a diez años han retrocedido hasta 5.09% y encaminan a caídas semanales consecutivas por primera vez desde junio, un resultado llamativo si se considera que Estados Unidos arrojó lecturas peores de lo esperado tanto en el informe del Índice de Precios al Consumidor (CPI) como en el del Índice de Precios al Productor (PPI) en los últimos días. El CPI mide los precios que pagan los consumidores por una canasta de bienes y servicios, mientras que el PPI captura los precios que reciben los productores domésticos, lo que convierte a ambos en indicadores muy observados de la presión inflacionaria en distintas etapas de la economía. A juzgar por el desempeño del mercado de bonos al cierre de la semana, uno podría incluso pensar que los datos habían apuntado en dirección contraria.

A medida que el sentimiento general del mercado se vuelve más cauteloso, los rendimientos han retrocedido hacia la muy observada marca de 5.00%. El punto de inflexión de la semana fue el claro rechazo en 5.30% tras el informe del CPI de EE. UU.: los rendimientos no lograron sostener un quiebre al alza y retrocedieron con fuerza. Ese fracaso vuelve a poner el foco en 5.00%, el nivel que anteriormente impidió que los rendimientos quebraran al alza en septiembre. Lo que está en juego va mucho más allá de los gráficos: el rendimiento del Tesoro a 10 años es uno de los referentes más citados de las finanzas globales, ya que influye en las tasas hipotecarias y otros costos de endeudamiento a largo plazo, razón por la cual su dirección atrae atención mucho más allá del mercado de bonos.

Según el análisis, haría falta un cierre diario firme por debajo de 5.00% para dar una señal más contundente de que el reciente impulso alcista de los rendimientos está comenzando a desmoronarse. Solo entonces entraría en juego un movimiento hacia 4.70%, con la media móvil de 100 días situada cerca, en 4.73%. Más abajo, la media móvil de 200 días, en torno a 4.50%, también entraría en consideración. Las medias móviles de este tipo suavizan las oscilaciones diarias de precios en una lectura continua de la tendencia, por lo que los analistas técnicos suelen tratarlas como puntos de referencia para la dirección general de un mercado.

Aun así, el comentario advierte contra declarar el fin de la tendencia alcista general tan pronto. Se trata de avanzar paso a paso: los rendimientos a diez años se han mantenido con comodidad por encima del umbral clave de 5.00% en las últimas sesiones. Cualquier atisbo de rebote hacia 5.20%, o incluso 5.30%, volvería a poner a prueba el reciente rechazo.

Desde el punto de vista fundamental, poco ha cambiado. Las presiones inflacionarias se mantienen y los factores estructurales que han sostenido los rendimientos desde el mes pasado siguen firmemente vigentes. La fuerte emisión de bonos del Tesoro y las preocupaciones por la trayectoria a largo plazo de la deuda de EE. UU. son razones clave por las que los inversionistas exigen una mayor compensación mantener bonos gubernamentales de plazo más largo.

Por el momento, todas las miras vuelven a estar en la marca de 5.00% como la línea en la arena. Mientras los rendimientos se mantengan por encima de ese nivel, la presión alcista sobre los rendimientos puede considerarse en gran medida sostenida. Pero un quiebre por debajo podría convertir la fuerte corrección de esta semana en algo más significativo.

Fuente: ForexLive, 16 de octubre de 2026.