Die Aktie von Zscaler (ZS) fiel diese Woche um 10 % auf 193,05 $, obwohl zwei große Analystenhäuser ihre Kursziele für das Cybersecurity-Unternehmen anhoben. Der Rückgang steht im Kontrast zum optimistischen Ton von der Wall Street nach einem Führungswechsel in der Vertriebsorganisation des Unternehmens.

RBC Capital und Mizuho heben Kursziele an

RBC Capital erhöhte sein Kursziel für Zscaler von 210 $ auf 236 $ und beließ seine Outperform-Einstufung unverändert. Mizuho zog in ähnlicher Weise nach und hob sein Ziel von 210 $ auf 220 $ an, wobei ebenfalls eine Outperform-Einstufung für die Aktie bestehen blieb.

Beide Häuser verwiesen auf denselben Auslöser: einen Wechsel in der Position des Chief Revenue Officer von Zscaler. Mike Rich trat aus persönlichen Gründen von der Position zurück, und Ross Tackett übernahm als neuer CRO. Tackett war zuvor als Leiter des weltweiten Vertriebs tätig und verantwortete das Amerika-Geschäft. Er führt die Vertriebsorganisation faktisch seit Mai und arbeitete in einer früheren Position bei ServiceNow ebenfalls mit Rich zusammen. CRO-Wechsel ziehen bei Software-Abonnementunternehmen in der Regel besondere Aufmerksamkeit auf sich, da die Vertriebsexekution die Umsatzprognosen trägt, auf die sich Management und Wall Street gleichermaßen stützen.

Was die Analysten sagen

RBC Capital erklärte, der Führungswechsel stehe in keinem Zusammenhang mit Meinungsverschiedenheiten oder Leistungsproblemen. Das Haus erwartet einen reibungslosen Übergang ohne Änderung der Go-to-Market-Strategie des Unternehmens.

Mizuho sprach nach der Ankündigung direkt mit dem Management von Zscaler. Das Haus erklärte, die Führung habe Kontinuität betont und auf Tacket tiefe Einbindung in die Erstellung der Unternehmensprognosen verwiesen. Mizuho fügte hinzu, dass eine formale Bekräftigung der Prognose als nicht erforderlich erachtet wurde, da Tackett bereits maßgeblich an der Ausarbeitung des Ausblicks beteiligt war, als dieser vor drei Wochen veröffentlicht wurde.

Beide Häuser führten ihre höheren Kursziele teilweise auch auf steigende Peer-Multiples in der Branche zurück. Mizuho erklärte, Zscaler bleibe im SASE- und Zero-Trust-Umfeld gut positioniert, trotz zunehmendem Wettbewerb im Markt. SASE (Secure Access Service Edge) liefert Netzwerk- und Sicherheitsfunktionen aus der Cloud, während Zero-Trust-Architekturen jeden Benutzer und jedes Gerät überprüfen, statt sich auf ein geschütztes Netzwerk-Perimeter zu verlassen – Kategorien, die eine wachsende Zahl von Sicherheits- und Netzwerkanbietern angezogen haben.

Aktuelle Geschäftszahlen und weitere Analystenbewertungen

Die Erhöhungen der Kursziele folgen auf die Quartalsergebnisse von Zscaler für das vierte Geschäftsquartal 2026. Der Umsatz belief sich auf 898,2 Millionen Dollar, ein Plus von 25 % gegenüber dem Vorjahr und rund 2 % über den Konsensschätzungen.

FBN Securities erhöhte nach dem Geschäftsbericht sein Ziel auf 190 $. JPMorgan ließ sein Ziel bei 215 $ und bekräftigte seine Overweight-Einstufung, wobei das Haus darauf verwies, dass Umsatz und jährlich wiederkehrender Umsatz die Schätzungen deutlicher übertroffen haben als früher im Jahr. Stephens erhöhte nach den Ergebnissen ebenfalls sein Ziel auf 225 $. Guggenheim behielt nach der CRO-Ankündigung eine Buy-Einstufung mit einem Ziel von 214 $ bei. Insgesamt reichen die veröffentlichten Kursziele der genannten Häuser nun von 190 $ bis 236 $.

Die Bruttogewinnmarge von Zscaler liegt in den vergangenen zwölf Monaten bei 77 %, das Umsatzwachstum im selben Zeitraum bei 25 %. Laut InvestingPro-Daten, die in Analystenkommentaren zitiert werden, haben 36 Analysten ihre Gewinnschätzungen für die kommende Periode nach oben angepasst; die faire Wertschätzung der Plattform für das Unternehmen liegt bei 226,27 $.

Rich bleibt bis Dezember 2026 in beratender Funktion bei Zscaler, eine Regelung, die dem neuen CRO einen verlängerten Übergangszeitraum mit seinem Vorgänger ermöglicht. Zscaler wird seinen Investor Day voraussichtlich am 6. Oktober abhalten – ein festes Datum, an dem Anleger das Unternehmen direkt unter seiner neuen Vertriebsführung hören können.