Zink stieg an der London Metal Exchange (LME) auf seinen höchsten Stand seit Juni 2022, während die Lagerbestände auf Mehrjahrestiefs sanken und Lieferkürzungen im Bergbau den physischen Markt verengten. Zink wird hauptsächlich zur feuerverzinkten Beschichtung von Stahl gegen Korrosion eingesetzt, weshalb sein Preis ein Indikator für die Nachfrage in Bauwesen, Automobilbranche und Infrastruktur ist.

Zink zum Kassageschäft an der LME schloss am Donnerstag bei 4.107 US-Dollar pro Tonne (1,86 US-Dollar pro Pfund), dem höchsten Stand seit mehr als vier Jahren und 55 % über dem Tief von rund 2.650 US-Dollar Mitte 2025.

Die Bestände in LME-Lagern sind von rund 264.000 Tonnen im Dezember 2024 auf etwa 95.000 Tonnen gesunken – ein Rückgang von 64 %, der das verfügbare Metall auf den niedrigsten Stand seit April 2023 gebracht hat, wie Fastmarkets berichtete. LME-Lagerbestände sind ein genau beobachteter Indikator für die sofort verfügbare Versorgung; anhaltende Abflüsse signalisieren häufig, dass physische Käufer Metall schneller aus dem Handelsnetz abziehen, als es ersetzt wird.

China erwacht

China beginnt jedoch endlich, seine Zinkexporte auszuweiten, wie Marktteilnehmer diese Woche gegenüber Fastmarkets erklärten. Der Auslöser hängt damit zusammen, dass importiertes Zink diese Woche in China rund 720 US-Dollar pro Tonne teurer war als inländisches Metall – der größte Nachteil für Importe seit 2022. China ist sowohl der größte Zinkproduzent als auch der größte Verbraucher der Welt, weshalb Veränderungen seiner Handelsströme ein überproportionales Gewicht für das globale Gleichgewicht haben.

„China ist dieses Jahr Nettoimporteur von raffinierten Zinkeinheiten geblieben, wenn auch auf deutlich niedrigerem Niveau, da eine Kombination aus starker Produktion von raffiniertem Zink in China und schwacher inländischer Nachfrage zu einem Aufbau von Beständen in China zu Lasten der LME-Bestände geführt hat“, berichtete BMO Capital Markets am Freitag in einer Notiz.

„Es gibt nun Anzeichen, dass die Arbitrage stark genug ist, um Exporte anzukurbeln; ein von Fastmarkets befragter Händler geht davon aus, dass die Exporte von raffiniertem Zink im August rund 20.000 Tonnen erreichen könnten“, so BMO. „Wir erwarten, dass dies auf die LME-Zinkpreise drückt, die in den vergangenen Monaten auf ein Vierjahreshoch von nahezu 3.900 US-Dollar pro Tonne gestiegen sind."

Marktverengung

Der gleichzeitige Rückgang der Bestände und der Anstieg des Preises deuten auf eine physische Verengung hin: Der Kassapreis steigt, während die Lagerbestände sinken, sodass den Käufern weniger Metall zur Verfügung steht.

Die Knappheit konzentriert sich überwiegend auf westliche Lager. Die Zinkbestände der Shanghai Futures Exchange sind im selben Zeitraum gestiegen, in dem die LME-Bestände gesunken sind, wie Reuters berichtete – ein Hinweis darauf, dass Überschuss und Knappheit in verschiedenen Regionen der Welt liegen.

Das Global Commodity Team der HSBC prognostiziert für 2026 einen Rückgang um 2,1 % gegenüber dem Vorjahr auf 12,5 Millionen Tonnen aufgrund niedrigerer Produktionsniveaus in Lateinamerika.

JP Morgan erwartet, dass die Zinkpreise bis Ende 2026 hoch bleiben, da sich das globale Angebot verengt und die Nachfrage steigt, wie Investing.com berichtete.

Zu den großen Zinkproduzenten mit Bezug zum LME-Preis gehören Teck Resources (TSX: TECK; NYSE: TECK) mit einem Anstieg von 47 %, Glencore (LSE: GLEN) mit einem Plus von 46 % und Nexa Resources (TSX: NEXA) mit einem Anstieg von 60 % bei den Aktien seit Januar 2026. Über den Preis selbst hinaus wird sich in den kommenden Monaten zeigen, ob chinesische Exportflüsse in einem Umfang realisiert werden, der die LME-Bestände wieder aufbaut, oder ob Lieferengpässe im Bergbau den westlichen Markt knapp halten.