Die Spot-Handelsaktivität bei XRP ($XRP) ist in den vergangenen Wochen deutlich geschrumpft, obwohl der Token sich über die Marke von 1,40 USD erholt hat – ein Zeichen für nachlassendes Interesse der Spot-Händler.

Spotmärkte, auf denen der Token selbst zum sofortigen Erwerb gekauft und verkauft wird, gelten gemeinhin als Maßstab für die direkte Nachfrage nach einer Kryptowährung. Futures-Märkte funktionieren anders: Sie bestehen aus Derivatenkontrakten, die an den XRP-Kurs gekoppelt sind und es Händlern ermöglichen, Positionen einzunehmen, ohne den Token zu halten. Die Auseinanderentwicklung zwischen beiden Märkten wirft die Frage auf, wie viel der jüngsten Erholung von XRP auf echte Nachfrage am Spotmarkt zurückgeht und wie viel durch spekulatives Derivatehandel beeinflusst wird.

Konkret sank das kombinierte Spot-Handelsvolumen von XRP auf zentralisierten Börsen zwischen dem 26. August und dem 11. Oktober um 1,943 Mrd. USD, von 2,597 Mrd. USD auf 653,8 Mio. USD.

Diese Zahlen entsprechen dem Siebentagesdurchschnitt des Spot-Börsenvolumens, also dem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen der vergangenen sieben Tage. Da der Indikator eine ganze Woche abdeckt, dämpft er kurzfristige tagtägliche Schwankungen und liefert ein verlässlicheres Bild des Gesamtrends bei der Händlerbeteiligung.

Spotvolumen auf wichtigen Börsen im Rückgang

Der Rückgang erfasste Binance und das breitere Spektrum der zentralisierten Börsen, wobei der Einbruch außerhalb von Binance deutlich größer ausfiel.

Auf Binance, der größten Kryptowährungsbörse der Welt, fiel das Spot-Handelsvolumen von XRP vom 26. August (597 Mio. USD) auf 168 Mio. USD am 11. Oktober – ein Rückgang von 429 Mio. USD im Betrachtungszeitraum.

Andere zentralisierte Börsen verzeichneten einen noch steileren Rückgang. Zusammengenommen fiel ihr XRP-Spotvolumen von 2 Mrd. USD auf 485,8 Mio. USD, ein Verlust von 1,514 Mrd. USD. In absoluten Zahlen war der Rückgang außerhalb von Binance damit 3,53-mal größer als der Rückgang von 429 Mio. USD auf Binance. Diese Differenz bestätigt, dass sich die Schrumpfung der Spot-Aktivität nicht auf eine einzelne Plattform beschränkte, sondern den gesamten Markt erfasste.

Futures-Hand bleibt stark

Während das Spotvolumen sank, hielt die Aktivität am Futures-Markt von XRP stand. Der Futures-Handel spiegelt die Aktivität in Derivatenkontrakten wider und nicht den direkten Austausch des Tokens – weshalb beide Märkte bei der Bewertung der Händlerbeteiligung häufig getrennt betrachtet werden.

Im September erreichte das Futures-Handelsvolumen über Binance, Bybit und OKX zusammen 56,18 Mrd. USD, den höchsten Stand seit sechs Monaten. Auf Binance entfielen 32,36 Mrd. USD des gesamten September-Futuresvolumens.

Daten zum Binance Spot-to-Futures Volume Ratio, einem Indikator, der das Spot-Handelsvolumen von XRP mit seinem Futures-Volumen auf Binance vergleicht, unterstreichen die jüngste Auseinanderentwicklung zwischen Spot-Aktivität und Futures-Handel.

Am 26. September lag das Verhältnis bei 31 %, womit der Spot-Handel nach diesem Maßstab nahezu ein Drittel des XRP-Handelsvolumens auf Binance ausmachte. Bis zum 11. Oktober fiel es auf 12,7 %, da der Spot-Handel einen erheblichen Anteil an der Marktaktivität verlor.

Der Unterschied wird noch deutlicher, wenn man beide Märkte direkt vergleicht. Bis zum 11. Oktober lag das XRP-Futures-Handelsvolumen auf Binance rund 7,9-mal über dem Spotvolumen. Am 26. September hatte das Futures-Volumen noch rund beim 3,2-Fachen des Spotvolumens gelegen.

Spot-Futures-Verhältnis nahe historischem Tief

Das Verhältnis vom 11. Oktober von 12,7 % nähert sich zudem einem markanten historischen Tiefstand. Am 16. August war der Indikator auf 11 % gefallen, als XRP unter 0,99 USD notierte. Damals machte der Spot-Handel einen geringeren Anteil an der XRP-Marktaktivität auf Binance aus als der Futures-Handel.

XRP notiert nun nahe 1,40 USD und damit deutlich über seinem August-Kurs von unter 0,99 USD. Dennoch bleibt die Lücke zwischen Spot- und Futures-Aktivität fast so breit wie in jenem früheren Zeitraum, sodass das Gleichgewicht zwischen Spot-Nachfrage und derivatives-getriebener Aktivität weitgehend unverändert ist.

Dieselben Indikatoren, die diese Auseinanderentwicklung einrahmen – das Siebentagesdurchschnittsvolumen der Spot-Börsen und das Binance Spot-to-Futures Volume Ratio – ermöglichen es, in künftigen Ablesungen zu verfolgen, ob sich die Spot-Beteiligung vom aktuellen Niveau aus erholt oder ob das Verhältnis sein August-Tief unterschreitet.