Cameron und Tyler Winklevoss setzen prominent auf Privacy Coins und haben bei den US-Aufsichtsbehörden die Einführung eines Spot-Zcash- börsengehandelten Fonds beantragt, während die einst gemiedene Anlageklasse ein dramatisches Comeback erlebt. Bei Genehmigung würde das Produkt in eine schnell wachsende Reihe von Zcash-fokussierten Fonds eingereiht.

Der Winklevoss Zcash ETF, skizziert in einem am Montag bei der Securities and Exchange Commission eingereichten S-1-Registrierungsformular, würde ZEC direkt halten und versuchen, dessen Preis abzubilden, wodurch Anleger über ein herkömmliches Brokerage-Konto Zugang erhalten, statt die Token selbst zu kaufen und zu verwahren. Die ETF-Struktur ist jenes Format, das Vermögensberater und Vorsorgeplattformen typischerweise nutzen, um Exposure zu Anlagen zu erhalten, die sie nicht direkt halten können. Der Fonds soll an der Nasdaq unter dem Ticker "WINK" gehandelt werden und eine Sponsor-Gebühr von 0,25% erheben.

Gemini, die Krypto-Börse der Zwillinge, würde als Verwahrer dienen und das ZEC des Trusts in Cold Storage halten. Der Winklevoss Capital Fund hat ein Interesse bekundet, bis zu 100 Millionen US-Dollar an Aktien der Emission zu zeichnen, wobei die Einreichung vermerkt, dass diese Zusage unverbindlich ist.

Der Trust hat zudem Cypherpunk Technologies, das von den Winklevoss unterstützte Zcash-Treasury-Unternehmen, als "Zcash Ecosystem Partner" verpflichtet, der zu Protokollfragen und dem Stimmrecht der Coin-Inhaber berät.

Die Einreichung erfolgt inmitten eines beeindruckenden Wiederanstiegs von Zcash, einem Privacy Coin, der es Nutzern mithilfe eines Kryptografiezweigs namens zk-SNARKs ermöglicht, Absender, Empfänger und Betrag einer Transaktion zu verschleiern. Diese Privatsphäre hat solche Assets lange zu einem Konfliktherd mit Aufsichtsbehörden und Börsen gemacht; mehrere davon haben Privacy Coins in den letzten Jahren delistet. Nach Jahren als regulatorischer Paria hat sich ZEC in diesem Jahr in die oberste Riege der digitalen Assets vorgearbeitet, angetrieben durch wachsende Sorgen vor finanzieller Überwachung und eine Welle institutioneller Verpackung.

Der Krypto-Asset-Manager Grayscale hat seinen Zcash Trust im August in einen Spot-ETF umgewand und später eine Aktienspaltung beschlossen, während 21Shares das erste europäische Zcash-Produkt an Börsen notierte. Eine WINK-Notierung würde das wohl bekannteste Zwillingspaar der Branche zu dieser Bewegung hinzufügen.

Das S-1-Formular vermeidet die Risiken nicht und verweist auf die extreme Volatilität von ZEC und die besonderen Schwachstellen von Privacy Coins. Es nennt insbesondere den in diesem Jahr entdeckten Soundness-Bug im Orchard-Shielded-Pool von Zcash, der den ZEC-Kurs kurzzeitig um rund 50% fallen ließ, bevor das Netzwerk die Schwachstelle mit dem Ironwood-Upgrade behob.

Die Einreichung ist nur ein erster Schritt, und die SEC muss noch zustimmen, bevor der Handel beginnen kann; Spot-Krypto-Einführungen erfordern in der Regel sowohl ein wirksames Registrierungsformular als auch eine genehmigte Börsennotierungsregel – ein Prüfverfahren, das oft mehrere Runden behördlicher Rückmeldungen und Änderungen umfasst. Wie alle Spot-Krypto-ETFs würde der Fonds einen hochvolatilen Asset abbilden, was bedeutet, dass Anleger bei einer coin, die im letzten Jahr um mehr als 2.000% gestiegen ist, stark verlieren oder stark gewinnen können.